股票價格的上升增加了企業(yè)的借款能力，減少了企業(yè)進(jìn)行間接融資的成本，從而提高了企業(yè)從銀行借款的能力和愿望，增加了企業(yè)投資。但是這種通過改善企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債狀況而增加其通過間接融資進(jìn)行投資的效應(yīng)并不是封閉、靜止的，而是開放、動態(tài)的過程，即具有乘數(shù)效應(yīng)。
股票價格的上升，一方面通過增加企業(yè)的間接融資增加了投資，投資的增加又通過投資乘數(shù)效應(yīng)增加了企業(yè)的收入，從而增加了企業(yè)的現(xiàn)金流；另一方面，股票價格的上升直接導(dǎo)致了企業(yè)資產(chǎn)凈值的增加。
企業(yè)現(xiàn)金流和資產(chǎn)凈值的增加又增加了企業(yè)向銀行借款的能力和降低了間接融資成本，從而進(jìn)一步提高了其從銀行借款的能力和愿望，這樣就形成了股票價格上升、投資增加、收入(現(xiàn)金流)和資產(chǎn)凈值增加、投資增加等循環(huán)往復(fù)的過程，而且每一次循環(huán)都導(dǎo)致更高的投資和收入，從而形成了資產(chǎn)負(fù)債表的乘數(shù)效應(yīng)。
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