股市實(shí)行稅收優(yōu)惠 注定將成重大利好
　　中國(guó)證監(jiān)會(huì)主席郭樹(shù)清日前表示，證監(jiān)會(huì)正在和有關(guān)部門探討資本市場(chǎng)稅收優(yōu)惠政策，這一表態(tài)引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)股市稅收政策調(diào)整的期待。當(dāng)前市場(chǎng)處于震蕩調(diào)整時(shí)期，降低股市稅賦無(wú)疑將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生利好影響。那么，目前股市稅賦究竟高不高，稅收政策又該如何調(diào)整呢?（作者：周小苑）
　　股市哪些稅賦不合理
　　A股市場(chǎng)的稅賦問(wèn)題一直是投資者十分關(guān)注的話題，今年兩會(huì)期間，證監(jiān)會(huì)前副主席范福春和廣東證監(jiān)局局長(zhǎng)侯外林等多位代表委員就提出了為證券市場(chǎng)減稅的建議。雖然證監(jiān)會(huì)此次并未明確表態(tài)將采取哪些優(yōu)惠政策，但是此次能否取消股息紅利稅則最受市場(chǎng)人士和投資者的關(guān)注。
　　事實(shí)上，目前資本市場(chǎng)只有證券交易印花稅和股票紅利稅兩個(gè)稅種，而印花稅一直以來(lái)都是股市稅收的重要組成。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自1993年證券交易印花稅劃歸中央以來(lái)，19年間累計(jì)征收6848億元。其中，2007年印花稅征收金額達(dá)到歷史*6的2062億元，占當(dāng)年中央財(cái)政收入的7.43%。即使2011年股市跌幅超過(guò)20%，八成多股民都虧損，印花稅依然貢獻(xiàn)了438.45億元，占稅收總收入的比重為0.5%。
　　而作為股市的另一個(gè)稅種，股票紅利稅盡管從2005年就已經(jīng)減半征收，但仍為市場(chǎng)所詬病。尤其近年來(lái)，市場(chǎng)各方對(duì)于取消股票紅利稅的呼聲一直很高。業(yè)內(nèi)人士表示，股息紅利稅*5的爭(zhēng)議主要在于重復(fù)征稅和稅負(fù)不公。目前上市公司現(xiàn)金分紅來(lái)源于公司的稅后利潤(rùn)，投資者在收到分紅后還需按10%的稅率繳納個(gè)稅，因此被指有重復(fù)征收嫌疑。同時(shí)，繳納紅利稅的納稅人是個(gè)人投資者，機(jī)構(gòu)投資者則獲得免繳待遇，同樣獲得現(xiàn)金分紅，卻不能一視同仁，甚至利益受損的反而是弱勢(shì)的中小投資者。
　　降稅空間有多大
　　那么，目前降稅的空間有多大呢?燕京華僑大學(xué)校長(zhǎng)華生表示，目前印花稅已經(jīng)降得比較低了，繼續(xù)降低印花稅不利于鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資，因此如果再出稅收優(yōu)惠政策，可能會(huì)取消紅利稅。
　　財(cái)經(jīng)評(píng)論員皮海洲認(rèn)為，紅利稅是對(duì)價(jià)值投資理念的巨大顛覆。因?yàn)榧t利稅的存在，上市公司分紅越多，投資者繳納的稅款就越多，投資者的市值損失也就越多。只有上市公司不分紅，投資者才不會(huì)有繳納紅利稅所帶來(lái)的損失。因此，為了倡導(dǎo)理性投資，這種扭曲股市投資理念的紅利稅必須盡快取消。
　　不過(guò)，武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，目前中國(guó)A股投資者的稅負(fù)基本上接近于零稅負(fù)。印花稅僅單邊征繳，而且稅率僅為1%。，幾乎可以忽略不計(jì)了;而紅利稅已從原來(lái)法定20%改為減半征收，降幅達(dá)到50%。然而在英國(guó)，炒股要繳納三種稅：一是印花稅，單邊征繳，稅率為5%。，是中國(guó)印花稅稅率的5倍，此外投資者還要按超額累進(jìn)稅率繳納“資本利得稅”和“紅利稅”。在美國(guó)，炒股要繳納兩種稅：一是資本利得稅;二是紅利稅，兩者均按超額累進(jìn)稅率征繳。因此，中國(guó)股市現(xiàn)行稅負(fù)已無(wú)減免空間。
　　降稅有利于促進(jìn)分紅
　　對(duì)于證監(jiān)會(huì)可能降低股市稅賦的政策，業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，將對(duì)市場(chǎng)的走勢(shì)產(chǎn)生利好影響。英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄表示，稅收優(yōu)惠政策屬國(guó)家支持股票市場(chǎng)非常重大的利好政策，非常有必要進(jìn)行推動(dòng)，希望能夠及早推出。
　　業(yè)內(nèi)分析人士表示，取消紅利稅對(duì)股市的長(zhǎng)遠(yuǎn)意義，并不在于股民可獲得賬面上價(jià)值的增加，其減免對(duì)鼓勵(lì)上市公司現(xiàn)金分紅，促進(jìn)股市的良性循環(huán)具有重要意義。華東師范大學(xué)國(guó)際金融研究所所長(zhǎng)黃澤民指出，資本市場(chǎng)要發(fā)揮融資功能，必須給予投資者相應(yīng)的回報(bào)。而合理的分紅制度是投資者獲得投資回報(bào)的主要手段。他認(rèn)為，判斷一家上市公司的價(jià)值，不僅應(yīng)當(dāng)觀察其盈利狀況是否良好，還應(yīng)當(dāng)關(guān)注其是否能夠給投資者提供持續(xù)穩(wěn)定的紅利回報(bào)。
　　“降低稅賦，肯定有利于鼓勵(lì)人們?nèi)胧型顿Y。”董登新同時(shí)表示，如果要切實(shí)減輕投資者的交易成本，最有效的辦法就是降低傭金費(fèi)率。因?yàn)榕c目前的稅負(fù)水平相比，現(xiàn)行傭金水平過(guò)高、偏重，因此，傭金有下調(diào)空間。董登新強(qiáng)調(diào)，如果真想巧用稅收杠桿作用，不妨改革中國(guó)股市現(xiàn)行稅種設(shè)計(jì)，廢除印花稅改征資本利得稅，同時(shí)對(duì)紅利稅按持股期長(zhǎng)短給予相應(yīng)稅收優(yōu)惠，如此股市稅制設(shè)計(jì)，將有利于導(dǎo)向價(jià)值投資和長(zhǎng)期投資，遏制高換手率的過(guò)度投機(jī)行為。