2015年，金融期貨品種創(chuàng)新將提速。隨著上證50股指期貨、中證500股指期貨、10年期國債期貨、歐元對美元和澳元兌美元的外匯期貨等品種全市場仿真交易陸續(xù)啟動，金融期貨品種有望通過雙向發(fā)力優(yōu)化產(chǎn)品線。一方面，通過完善國債期貨、股指期貨品種，實現(xiàn)產(chǎn)品線縱向發(fā)展;另一方面，借助外匯衍生品創(chuàng)新，實現(xiàn)產(chǎn)品線橫向發(fā)展。
　　ETF期權(quán)蓄勢待發(fā)2014年監(jiān)管部門明確ETF期權(quán)先行先試，其他期權(quán)產(chǎn)品暫時擱置。千呼萬喚，期權(quán)元年等來破題。
　　ETF期權(quán)作為重大的制度創(chuàng)新，就是一種更加靈活的化解轉(zhuǎn)移標(biāo)的資產(chǎn)價格風(fēng)險的工具。當(dāng)前，ETF期權(quán)優(yōu)于其他期權(quán)品種先行試點，而其他期權(quán)產(chǎn)品暫時擱置，其市場表現(xiàn)成功與否直接事關(guān)其他期權(quán)品種創(chuàng)新進度。先行先試必然會產(chǎn)生路徑依賴。
　　作為期權(quán)制度創(chuàng)新突破口，它的推出只許成功不許失敗。我們希望它的適時推出能夠為我國期權(quán)制度創(chuàng)新錦上添花，為股指期權(quán)、商品期權(quán)加速落地貢獻(xiàn)應(yīng)有之力。
　　原油期貨呼之欲出2015年商品期貨品種創(chuàng)新將會穩(wěn)步推進，目前正處于研究籌劃之中的新品種有望取得實質(zhì)性進展。
　　原油期貨推出幾無大礙，錫、鎳、棉紗期貨也已引弓待發(fā)，另有上期所有色金屬指數(shù)期貨、鄭商所尿素、水泥等新品種積極備戰(zhàn)，商品期貨品種結(jié)構(gòu)日益完善，產(chǎn)業(yè)鏈品種體系日趨健全，服務(wù)實體經(jīng)濟能力逐步提高。
　　其中，作為國內(nèi)外重要資源性品種，原油期貨一旦推出，不僅能夠完善我國能源期貨品種結(jié)構(gòu)，為國內(nèi)石化及相關(guān)行業(yè)、企業(yè)提供重要的風(fēng)險對沖工具，而且有助于提升我國在國際大宗商品市場上的定價力，提高應(yīng)對國際能源價格大幅震蕩風(fēng)險的能力，更能夠配合石油戰(zhàn)略儲備，構(gòu)建立體化、多元化的能源安全體系，為中國實體經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展保駕護航。
　　期交所體制適時謀變近年來，期貨市場品種創(chuàng)新穩(wěn)步推進、制度優(yōu)化全面鋪開、市場規(guī)模有效擴大、期貨公司創(chuàng)新業(yè)務(wù)不斷深化、投資者結(jié)構(gòu)日趨成熟，而期貨交易所作為市場創(chuàng)新主體，其在創(chuàng)新力度以及市場承載能力方面相對薄弱，以致形成“境外倒逼境內(nèi)、場外倒逼場內(nèi)、現(xiàn)貨倒逼期貨、金融倒逼商品、期貨公司倒逼交易所、投資者倒逼交易所”六大倒逼之勢，期貨交易所躺著掙錢的時代已經(jīng)一去不復(fù)返。
　　打鐵還需自身硬，期貨交易所應(yīng)適時謀求變革，不能坐失良機。
　　為此，應(yīng)以產(chǎn)品創(chuàng)新為端口、優(yōu)化制度設(shè)計、降低交易成本，整合國內(nèi)品種資源、務(wù)實市場創(chuàng)新空間，做大做強服務(wù)型國際化交易平臺，形成自身競爭實力，才能將產(chǎn)品定價權(quán)牢牢掌握在自己手中，肩負(fù)起期貨市場創(chuàng)新發(fā)展重任。
　　IPO熱潮助推做大做強伴隨著資產(chǎn)管理、風(fēng)險管理和自營業(yè)務(wù)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)比重增加，期貨公司業(yè)務(wù)屬性將由輕資本業(yè)務(wù)向重資本業(yè)務(wù)進行過渡，對資本金充足性要求顯著提高。資本實力多寡必將成為影響期貨公司風(fēng)險控制能力和創(chuàng)新業(yè)務(wù)開展以及綜合實力的核心因素。
　　現(xiàn)階段，券商系期貨公司由于“背靠大樹好乘涼”，資本金相對充裕。而對于傳統(tǒng)期貨公司來說，通過上市融資成為解決當(dāng)前重資本業(yè)務(wù)導(dǎo)向下拓寬融資渠道的重要途徑，否則只能在兼并大潮中淹沒。
　　然而，由于期貨行業(yè)“馬太效應(yīng)”日益明顯，期貨公司資本金多寡分化現(xiàn)象突出，受硬性指標(biāo)所限，其融資渠道不能僅僅限于IPO上市單一渠道，新三板和境外上市等方式也可以成為期貨公司實現(xiàn)多渠道融資有效途徑，從而為其創(chuàng)新發(fā)展提供資金支持。
　　期貨立法進程加快監(jiān)管轉(zhuǎn)型改革創(chuàng)新2014年《期貨法》已擬二稿，2015年期貨立法進程將加速。當(dāng)前期貨市場相關(guān)法律體系中，《期貨交易管理條例》作為*6層級的法規(guī)卻囿于法律層級原因使得未來期貨業(yè)創(chuàng)新發(fā)展面臨諸多挑戰(zhàn)，未來期貨業(yè)創(chuàng)新發(fā)展急需更高位階的《期貨法》予以保駕護航。
　　《期貨法》的出臺，一方面有利于提升期貨市場的法律地位，明確期貨交易行為以及期貨市場主體之問的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，明確期貨交易行為的民事及刑事責(zé)任，更好地保護投資者利益;另一方面，有利于加強監(jiān)管部門監(jiān)管，提高期貨市場參與各方的犯罪成本，保護市場的競爭性、高效性、流動性，為市場管理創(chuàng)造一個有法可依、有法可守、有章可循的有利環(huán)境，進一步促進期貨市場規(guī)范發(fā)展。
　　互聯(lián)網(wǎng)金融激發(fā)市場活力互聯(lián)網(wǎng)時代改變了金融業(yè)的生態(tài)環(huán)境，重新塑造了傳統(tǒng)的商業(yè)模式和游戲規(guī)則。新“國九條”從提高證券期貨服務(wù)業(yè)競爭力的角度進行了闡述，積極支持民營資本進入證券期貨服務(wù)業(yè)，要求建立健全證券期貨互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)則，同時支持證券期貨服務(wù)業(yè)、各類資產(chǎn)管理機構(gòu)利用網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)品、業(yè)務(wù)和交易方式。
　　這為期貨業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)的“跨界融合”提供了契機。
　　一方面，期貨市場通過互聯(lián)網(wǎng)思維和平臺優(yōu)勢，跳出期貨看期貨、跳出期貨做期貨，重新打造現(xiàn)有市場的運行模式，實現(xiàn)不同市場、不同行業(yè)之間的跨界與融合。
　　另一方面，在新“國九條”金融開放政策指引下，作為民營資本的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)依靠金融資本和渠道資源優(yōu)勢，有望在證券期貨市場發(fā)起新的并購重組，必將帶動我國期貨市場實現(xiàn)跨越式、多路徑發(fā)展。
關(guān)注公眾號
快掃碼關(guān)注
公眾號吧 期貨從業(yè)公眾號
贊128