第五章 期貨投機與套利交易
　　
　　考點一、期貨投機的概念
　　
　　（一）定義
　　
　　期貨投機是指交易者通過預測期貨合約未來價格的變化，以在期貨市場上獲取價差收益為目的的期貨交易行為。期貨交易具有保證金的杠桿機制、雙向交易和對沖機制、當日無負債的結(jié)算機制、強行平倉制度，使得期貨投機易有高收益、高風險的特征。
　　
　?。ㄋ模┢谪浲稒C者類型
　　
　　1、主體不同：機構(gòu)投機者（基金、金融機構(gòu)、工商企業(yè)）和個人投機者
　　
　　2、頭寸方向： 多頭和空頭
　　
　　3、持倉時間：長線、短線、當日、搶帽子
　　
　　考點二、期貨投機的作用
　　
　　1．承擔價格風險
　　
　　2．促進價格發(fā)現(xiàn)
　　
　　3．減緩價格波動
　　
　　4．提高市場流動性
　　
　　考點三、投機的準備工作
　　
　　1、了解期貨合約
　　
　　2、制定交易計劃
　　
　　3、設(shè)定盈利目標和虧損程度
　　
　　考點四、期貨投機的操作方法
　　
　?。ㄒ唬╅_倉階段
　　
　　1、入市時機的選擇：
　　
　?、倩痉治?，判斷市場處于牛市還是熊市；
　　
　?、跈?quán)衡風險和獲利前景；
　　
　　③確定入市時間(可以借助技術(shù)分析法)。
　　
　　2、金字塔式買入賣出：
　　
　?、僦挥性诂F(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉；
　　
　　②持倉的增加應(yīng)漸次遞減。
　　
　　3、合約交割月份的選擇：
　　
　　①合約的流動性(活躍月份合約和不活躍月份合約)；
　　
　?、谶h期月份合約價格與近期月份合約價格之間的關(guān)系（正向市場與反向市場）
　　
　　一般來說，在正向市場中，做多頭的投機者應(yīng)買入近期月份合約，做空頭的投機者應(yīng)賣出遠期月份的合約；在反向市場中，做多頭的投機者宜買入交割月份較遠的遠期月份合約，而做空頭的投機者宜賣出交割月份較近的近期月份合約。
　　
　?。ǘ┢絺}階段
　　
　　1、限制損失、滾動利潤。
　　
　　2、靈活運用止損指令。
　　
　　（三）資金和風險管理
　　
　　1、一般性資金管理
　　
　?。?）投資額為保證金的三分之一到一半以內(nèi)
　　
　?。?）單個品種*5資金為10%~20%
　　
　?。?）單筆交易*5損失總資本5%
　　
　　（4）在一個市場群投入的保證金應(yīng)為總資本的20%~30%
　　
　　2、分散投資與集中投資
　　
　　期貨投機主張縱向投資分散化，即選擇少數(shù)幾個熟悉的品種在不同的階段分散資金投入
　　
　　證券投資主張橫向兔子多元化，即同時選擇不同證券品種組成證券投資組合
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