盡管已經(jīng)過去將近一年，但我們依舊念念不忘5000點，說到底也是一種主觀愿望的情緒化表現(xiàn)。每每談到市場的波動，我們總會想起每波行情的高點而不是低點。其實靜下心來想想，每次高點似乎理由各異，但構(gòu)造底部的估值因素卻基本相同，說明市場內(nèi)在的運行離不開估值。
從本質(zhì)上來說，市場應(yīng)該以估值底為基礎(chǔ)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的帶動下逐步上移，就像以往的底部由300點逐漸抬升到去年的2000點（大量新股上市也提增了指數(shù)）一樣，其間由于投資者對于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的預(yù)期不同而出現(xiàn)一些波動。隨著市場規(guī)模逐漸擴(kuò)張，這種波動應(yīng)該漸次變小，但實際上我們看到的波動還是相當(dāng)大，比如5000點就是在一年的時間里從2000點沖刺上來的。這種大幅度的上漲肯定是脫離了估值預(yù)期，因為我們既沒有看到經(jīng)濟(jì)出乎意料的大幅度增長也沒有看到2000點的價值已經(jīng)被嚴(yán)重低估，在這種脫離基本面的上漲行情之后必然是再次回歸其估值底部。盡管這個過程是漫長的，其間也會不斷有反復(fù)，但結(jié)果一定是這樣，歷史上每次大幅度上漲之后都是這個結(jié)果。
大漲之后尋底，見底之后待漲，這是市場長期趨勢演變的特征。下跌了2000點的市場就是告訴我們，5000點已經(jīng)成為一輪上漲行情的終點，接下來自然就是尋找下跌行情的終點也就是估值底部，因此我們現(xiàn)在要關(guān)心的就應(yīng)該是未來的底部而不是5000點何時再現(xiàn)。其實5000點肯定會再現(xiàn)，1萬點也不是夢，上證指數(shù)設(shè)計的本身就決定了這一點，但在尋找到底部之前還念念不忘5000點無異于浪費時間。
現(xiàn)實確實很殘酷，上周的日線回升趨勢未能維持到周末便一路殺出近期的新低，這就是日線趨勢的善變特征。對于周線趨勢來說，就算回升趨勢轉(zhuǎn)換后已經(jīng)出現(xiàn)下跌，比如前一周就是轉(zhuǎn)折，只要及時退出還是有的賺，而日線趨勢的轉(zhuǎn)換往往快到賬面利潤瞬間消失。好在一下子跌的有點猛，本周初會有反復(fù)，但考慮到周線和日線趨勢都處于調(diào)整態(tài)勢，因此這一輪日線調(diào)整很有可能會將上證指數(shù)拖到2900點左右甚至下方。對于周線調(diào)整趨勢來說目前僅持續(xù)了三周，還看不到轉(zhuǎn)換的跡象。即使是最樂觀的預(yù)期，上證指數(shù)也需要在下周的收盤站在2900點之上。假設(shè)這個目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)，那么上證指數(shù)的演變一定是重心下移后的橫盤整理，如果心中還是念念不忘5000點的話，那么還是先祈禱上證指數(shù)接下來橫盤而不再下跌吧。
目前稍微樂觀一點的只有月線還在維持著回升趨勢，不過依本欄上周關(guān)于時間特性的討論，月線的回升趨勢出現(xiàn)在去年年中的大幅度下跌之后，接下來如果月K線橫盤，甚至下跌但跌幅不超過前一輪下跌的幅度，那么其回升趨勢仍會延續(xù)。當(dāng)然我們也不能排除月線的回升趨勢帶動市場向上的可能性，只是在目前周線和日線趨勢都處于調(diào)整的狀態(tài)下這種可能性比較小而已。
對于波段操作者來說目前就是休息的時段，相應(yīng)的操作策略則是維持“空倉觀望”。至于短線機(jī)會一直都有，只是在調(diào)整周期內(nèi)操作難度增加而已，不過由于上周五的殺跌使得本周初會出現(xiàn)一次較為明顯的短多機(jī)會。
放棄對于5000點的念想并非完全排斥長線策略，只是因為市場的波動太大，即使是抓到難得一遇的大牛股，其間的股價波動也很可怕，有時候甚至?xí)幸徽甑南碌?，要堅守這樣的籌碼非常人所能，更何況我們拿的也基本上不是什么大牛股，長期持有只能是笑談。其實真正的長線機(jī)會一定是在市場的大規(guī)模擴(kuò)容基本完成之后，到那時候市場的波動率和換手率都會大幅度下降，整體估值也會非常合理，這樣的市場才適合普通投資者長線持籌。
本文來源：上海證券報·中國證券網(wǎng)；作者：潘偉君