盡管國際油價(jià)已站上40美元大關(guān)，國內(nèi)成品油價(jià)卻在“地板價(jià)規(guī)則”的主導(dǎo)下連續(xù)第六次按兵不動。
4月12日，國家發(fā)改委網(wǎng)站公布，截至4月11日，國內(nèi)成品油價(jià)格掛靠的國際市場原油前10個(gè)工作日平均價(jià)格低于每桶40美元。根據(jù)《石油價(jià)格管理辦法》，本次汽、柴油價(jià)格暫不進(jìn)行調(diào)整，意味著調(diào)價(jià)迎來“六連停”。有機(jī)構(gòu)人士測算指出，經(jīng)過多次調(diào)價(jià)擱淺后，國內(nèi)油企已坐享約70元/噸的地板價(jià)紅利，而煉廠利潤亦因此飆升。
自國家發(fā)改委1月13日發(fā)出通知，決定完善成品油價(jià)格形成機(jī)制，設(shè)定國內(nèi)成品油價(jià)格調(diào)控下限后，到目前為止已屆3個(gè)月時(shí)間，國內(nèi)汽柴油零售價(jià)累計(jì)六次未作調(diào)整。
卓創(chuàng)資訊分析師王能昨天向本報(bào)記者介紹，地板價(jià)的設(shè)定令國內(nèi)成品油零售限價(jià)約有70元/噸的跌幅被擱淺。換言之，國內(nèi)油企有至少70元/噸的利潤是在享受“地板價(jià)”的直接紅利。
另據(jù)安迅思的數(shù)據(jù)模型測算，截至4月11日變化率指數(shù)為-4.51%，對應(yīng)跌幅本應(yīng)為85元/噸。
這種應(yīng)調(diào)未調(diào)的制度設(shè)計(jì)短期內(nèi)給了煉油企業(yè)極大的盈利空間。此前，上海石化4月7日發(fā)布的一季度業(yè)績預(yù)增公告顯示：預(yù)計(jì)公司一季度歸屬母公司的凈利潤在10.4億元至11.5億元，同比增幅高達(dá)2000%至2200%。
對此，申萬宏源證券一位研究員認(rèn)為，上海石化一季度業(yè)績同比大幅增長的首要原因就是主要產(chǎn)品價(jià)格降幅小于原料采購成本降幅，而國內(nèi)成品油“地板價(jià)”對公司業(yè)績帶來較大支撐。
據(jù)他測算，受益于國際油價(jià)在40美元以下成品油未調(diào)價(jià)，一季度上石化煉油單桶息稅前利潤（EBIT）在4.6美元/桶左右，貢獻(xiàn)了5.8億的凈利潤。
銀河石化研究員裘孝鋒則認(rèn)為，國家設(shè)置原油地板價(jià)的一大影響是使得煉油企業(yè)沒有了巨額的庫存損失。
“另一方面，在國內(nèi)成品油零售價(jià)格長期擱淺而批發(fā)價(jià)格走低的模式下，國內(nèi)成品油批發(fā)與零售環(huán)節(jié)的價(jià)差空間也繼續(xù)擴(kuò)大。”隆眾石化成品油分析師張萌昨天告訴本報(bào)記者，截至4月12日，國內(nèi)主營汽油批零價(jià)差平均在1500元/噸左右，較一個(gè)月前增加300元/噸左右。柴油批零價(jià)差普遍在1300元/噸，較一個(gè)月前增加200-400元/噸左右。
而如果從山東地?zé)挷少彸善酚偷脑?，零售利潤空間較從主營采購則更大。隆眾數(shù)據(jù)顯示，目前山東省當(dāng)?shù)丶佑驼静少彽責(zé)?2號汽油的零售利潤在2200元/噸左右，國五柴油的利潤在1700元/噸左右。
“最近利潤這么好，山東這里的地?zé)捚髽I(yè)負(fù)荷都比較高，除了裝置檢修的基本都開滿，甚至有些廠檢修都推遲了。”山東玉皇盛世化工集團(tuán)一位銷售負(fù)責(zé)人近日在接受本報(bào)記者采訪時(shí)如是說。
值得注意的是，近期國際油價(jià)已站上40美元大關(guān)，業(yè)內(nèi)也開始猜測下一輪成品油價(jià)會否在六連停后首次調(diào)整。隆眾石化網(wǎng)分析師李彥認(rèn)為，即將于4月17日舉行的凍產(chǎn)會議是本周的關(guān)注焦點(diǎn)，會議召開前交易商仍存做多情緒，但沙特和伊朗態(tài)度并不明朗，不確定性依然存在。當(dāng)前供需面并無實(shí)質(zhì)性改善，油價(jià)反彈動力并不充足。如果未來凍產(chǎn)會議沒有突破性進(jìn)展，則預(yù)計(jì)下一輪成品油調(diào)價(jià)仍可能擱淺，不排除出現(xiàn)“七連停”的局面。
王能同樣認(rèn)為，由于目前國內(nèi)參考原油均價(jià)僅在36美元/桶附近，距離40美元/桶仍有較大距離，加之下一周期歐美原油期貨能否延續(xù)漲勢仍有較大不確定性，故目前謹(jǐn)慎預(yù)計(jì)，下一輪調(diào)價(jià)仍有繼續(xù)暫?？赡?。
本文來源：上海證券報(bào)