華北地區(qū)一家原本在金融圈并不起眼的不良資產(chǎn)處置公司金蟬投資最近被資金方踏破了門檻。公司負(fù)責(zé)人透露，春節(jié)之后，上門來尋求合作的資管公司非常多。“每周都要接待好幾撥金融機(jī)構(gòu)。由于我們做了幾期相關(guān)的私募產(chǎn)品，業(yè)績(jī)還不錯(cuò)，很多找上門來的資金都希望借助我們的處置能力來涉足這一塊業(yè)務(wù)。”
與此同時(shí)，一些關(guān)于不良資產(chǎn)的培訓(xùn)業(yè)務(wù)，在節(jié)后也火爆異常，雖然票價(jià)不菲但仍然一票難求。
據(jù)介紹，不良資產(chǎn)可分兩種：一種是金融不良資產(chǎn)，由銀行信托等金融機(jī)構(gòu)對(duì)外放款產(chǎn)生；另一種是企業(yè)不良資產(chǎn)，例如陷入互保、三角債的企業(yè)資產(chǎn)。所謂不良資產(chǎn)處置，正是收購這類資產(chǎn)并且通過各種手段幫其解困，再處置出去獲取溢價(jià)。在這一過程中，資產(chǎn)管理公司可以獲得減債點(diǎn)數(shù)、顧問費(fèi)、后期股權(quán)投資等收益。不良資產(chǎn)往往由銀行組包，通過信達(dá)、華融等資產(chǎn)管理公司拆包或是以通道方式轉(zhuǎn)包給像金蟬投資這樣的資管機(jī)構(gòu)。
不良資產(chǎn)聽起來“質(zhì)次”，其實(shí)不然。上述金蟬投資人士介紹，金融類不良資產(chǎn)法律權(quán)責(zé)明晰、訴訟時(shí)效非常明確，金融機(jī)構(gòu)一般對(duì)證據(jù)鏈等保留完整，法務(wù)部門也有專人維護(hù)訴訟時(shí)效，所以后端處置比較好做。而企業(yè)類不良資產(chǎn)中，有的企業(yè)也存在價(jià)值，例如主營業(yè)務(wù)不錯(cuò)、但是互保債務(wù)鏈拖垮的企業(yè)，只需幫其隔離債務(wù)或追索債權(quán)，減輕企業(yè)包袱，再通過重組并購等方式，企業(yè)獲得重新存活的生機(jī)，抬升企業(yè)估值。
同是布局不良資產(chǎn)處置的私募基金公司——浙江東融股權(quán)投資基金傾向于投資基于個(gè)人和中小企業(yè)經(jīng)營性貸款產(chǎn)生的銀行不良資產(chǎn)。浙江東融總經(jīng)理張惟介紹，因?yàn)椴粍?dòng)產(chǎn)的評(píng)估和定價(jià)比較容易，后端處置時(shí)容易變現(xiàn)。個(gè)人和中小企業(yè)的壞賬單個(gè)標(biāo)的體量不大，個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)分散度高，更關(guān)鍵的是，這類資產(chǎn)容易產(chǎn)生大數(shù)據(jù)，使得評(píng)估和報(bào)價(jià)精準(zhǔn)。同時(shí)，來自于銀行的個(gè)人和中小企業(yè)不良資產(chǎn)，相比于P2P等互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)質(zhì)量更高，因?yàn)殂y行的審批程序更嚴(yán)格。
這是一塊機(jī)遇巨大的市場(chǎng)——越是經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，機(jī)遇越多。根據(jù)國金證券的研報(bào)，經(jīng)濟(jì)下行壓力催生不良資產(chǎn)供給。加上供給側(cè)改革的開展，行業(yè)不斷去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)，銀行業(yè)、非銀金融業(yè)以及傳統(tǒng)工業(yè)、企業(yè)都將面臨不良上升、應(yīng)收賬款居高不下的問題。這些行業(yè)不良資產(chǎn)的持續(xù)增加，為不良資產(chǎn)管理行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了客觀條件。同時(shí)銀行業(yè)不良貸款余額迅速上升。商業(yè)銀行不良貸款率從2012年*9季度為0.94%開始，連續(xù)16個(gè)季度增長(zhǎng)，截至2015年底，商業(yè)銀行全行業(yè)不良貸款余額升至1.27萬億元，同比增長(zhǎng)51.20%。
本文來源：中國證券報(bào)·中證網(wǎng)