央行關(guān)于流動性管理的座談會，漸漸成為金融人士關(guān)注的熱點，也成了人們茶余飯后的談資。究其原因，不外乎是1.7萬億的信貸投放和生氣的央行。
1月份上半月銀行信貸投放達1.7萬億，這個數(shù)字高還是低？比較去年1月份全月的數(shù)據(jù)1.45萬億，今年的信貸投放確實高了不少。如果繼續(xù)發(fā)展下去，到月底很有可能突破2萬億。
姑且頭腦風(fēng)暴一下，為什么會有這么多的信貸投放？
人民幣貶值，眼下任何的行情似乎都跟它有點關(guān)系，或多或少。
人民幣貶值以后，聰明的企業(yè)會增加人民幣信貸，然后降低美元信貸，這樣可以獲取匯兌收益。匯率貶值，企業(yè)對人民幣的負(fù)債就會很感興趣，恨不得把資產(chǎn)都搞成美元。換句話說，就是增加美元存款，降低人民幣存款，美元用來保值和增值，而人民幣貸款因為貶值變得不那么重要。
中國農(nóng)業(yè)銀行的票據(jù)大案，票據(jù)市場一片嘩然。
農(nóng)行的票據(jù)大案直接造成票據(jù)貼現(xiàn)利率攀升，這對銀行來說是個好時機。在風(fēng)險可控的情況下，不少銀行都想要抓住這個高利率的機會貼進票據(jù)，賺取不錯的利潤。
去年來說，銀行的盈利形勢不好。
對于2015年銀行業(yè)盈利滑坡，銀行管理人士的壓力很大，在2016年開年之月，在中國春節(jié)年前，搶發(fā)貸款一直是銀行慣用的手段，尤其是在盈利不好的情況下，銀行領(lǐng)導(dǎo)壓力大，所以今年搶發(fā)貸款更甚，以便年中可以多收利息。
央行很生氣，后果很嚴(yán)重。
既然是流動性管理座談會，那么什么是流動性呢？
有個小故事，講了流動性：一個小鎮(zhèn)上，很多人都有欠債。一天，某個外地人來到鎮(zhèn)上，走進一飯店，點了1000塊的飯菜，飯店老板拿到錢趕緊還給肉店，肉店老板把錢還給飼料廠，飼料廠老板還了飯店的飯錢，外地人接個電話有急事，沒吃飯就走了，老板把錢還給外地人。這樣，錢還是被外地人拿走了，但是大家都不欠債了。
這就是流動性。不過銀行間也有流動性，把上面的人換成銀行就可以看出來。當(dāng)然還有一種實體經(jīng)濟間的流動性，央行流動性管理，自然說的是銀行間的流動性，實體經(jīng)濟間的流動性暫不考慮。
銀行需要用錢，需要向其他銀行拆借，如果流動性好，各家銀行分別報出自己的利率，借錢銀行只要擇優(yōu)拆借就好，就是誰家的利息少，就借誰家的錢。
如果流動性差，只有兩家，甚至只有一家銀行能夠借款出去，那么坐地起價的事就少不了，報出的拆借利率很高，你愛借不借。
1.7萬億貸出去，銀行里也沒有余糧啊。尤其是過年這時間，大眾開始提取現(xiàn)金用來過年，這一部分需要不少現(xiàn)金，如果某銀行準(zhǔn)備不足，必定要拆借，但是流動性這么差，要還的利息很高，用錢的銀行表示很尷尬。
所以，央行很生氣。
要解決銀行間流動性緊張的辦法有很多，大家*8想到的就是降準(zhǔn)。
降準(zhǔn)，就是降低存款準(zhǔn)備金率。在基礎(chǔ)貨幣不變的情況下，降準(zhǔn)后，法定存款準(zhǔn)備金減少，解凍的部分資金成為超額備付金，也就是各銀行存在央行的錢，銀行就可以使用了。大家手里都有錢，流動性就會寬松。
從2014年11月起至今，中國央行共6次降息、5次降準(zhǔn)。這次，央行選擇不降準(zhǔn)，因為銀行信貸過度投放造成了流動性緊張，央行不會縱容。那么就會用另外的方法處理。
補充流動性的工具很多，能用則用，就是不降準(zhǔn)。
SLO、SLF、逆回購等工具就是用來調(diào)節(jié)流動性的工具，甭管它們叫什么，其目的就是讓銀行向央行借“基礎(chǔ)貨幣”，作為超額備付金，這樣，也能帶來流動性寬松。但是，“借錢”總是要還的，而且是要向央行付利息的。因此，可以說帶了一點懲罰的意味。
所以，生氣的后果很嚴(yán)重。
2015年12月末，人民幣各項存款余額為135.7萬億元，按照一次降準(zhǔn)0.5%計算，等于釋放流動性6,300億，目前通過流動性工具所提供的資金規(guī)模甚至超過了一次降準(zhǔn)。
1月份面臨企業(yè)繳稅、準(zhǔn)備金上繳、外匯占款變化等因素，新年將至，民眾會大量提取現(xiàn)金，還會產(chǎn)生資金需求，所以目前缺口仍在，因此央行還會做點什么。
 


 

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