央行已經(jīng)進(jìn)入非常逼仄的空間，可能選擇放手一搏，讓市場(chǎng)自身決定匯率，看看結(jié)果會(huì)怎樣，在萬(wàn)不得已時(shí)，絕不出手，以節(jié)省子彈。
今日央行公布人民幣兌美元匯率中間價(jià)為6.5646，貶值332點(diǎn)。下調(diào)幅度為去年8月13日以來(lái)*5。算上昨日貶值145點(diǎn)，兩日共下跌477點(diǎn)。在9：15中間價(jià)公布后，離岸人民幣瞬間貶值超過(guò)600點(diǎn)。從6.6950附近暴跌至6.7585。
這個(gè)貶值幅度驚煞A股市場(chǎng)，A股短短半小時(shí)兩度熔斷，然后提前收市，創(chuàng)了世界資本市場(chǎng)之最。這是央行放手不管的節(jié)奏，資金出逃或者資金預(yù)期出逃就更加恐慌，那么A股估值的中樞必然下移，整個(gè)資產(chǎn)價(jià)格要進(jìn)行重估，這是目前投資者由于人民幣匯率貶值的普遍心理預(yù)期。
人民幣貶值是在釋放壓力，不是當(dāng)局愿意貶，是長(zhǎng)期積累的結(jié)果，實(shí)在是沒(méi)有別的辦法，如果現(xiàn)在一味撐匯率，不僅未來(lái)更麻煩，而且付出極大代價(jià)，外匯儲(chǔ)備可能就不夠用。
有論者認(rèn)為人民幣貶值或可能沒(méi)有那么可怕，原因在于貶值可能有是企業(yè)進(jìn)行外匯去杠桿或者杠桿置換，減少美元負(fù)債或者替換為人民幣負(fù)債，這個(gè)可能性有，但是很小。人民幣最近幾年大幅升值，有兩個(gè)原因，一個(gè)是廉價(jià)勞動(dòng)力創(chuàng)造的廉價(jià)商品，換得美元進(jìn)入，一個(gè)是熱錢(qián)套利進(jìn)入，這兩個(gè)不能不說(shuō)量都很大，熱錢(qián)套利必然會(huì)短期撤離，前者廉價(jià)勞動(dòng)力換得的美元資產(chǎn)，置換成人民幣后，都在南方出口小老板那里，或者通過(guò)購(gòu)買(mǎi)房產(chǎn)進(jìn)入了房地產(chǎn)老板的口袋。還有一部分是政府的賣(mài)地收入，這部分基本已經(jīng)揮霍完畢，去看看被抓貪官的供詞就可以。
所以說(shuō)中國(guó)是高儲(chǔ)蓄國(guó)家，這種說(shuō)法沒(méi)看到這些高儲(chǔ)蓄的脆弱性，儲(chǔ)蓄主要的構(gòu)成還是美元資產(chǎn)，現(xiàn)在人民幣趨勢(shì)性下跌，以上資金將如何選擇方向，不言自明。
資金出逃，股市最敏感，加上熔斷機(jī)制，將這些負(fù)面情緒進(jìn)一步加強(qiáng)，這就是從匯率到股市的負(fù)螺旋。
央行已經(jīng)進(jìn)入非常逼仄的空間，可能選擇放手一搏，讓市場(chǎng)自身決定匯率，看看結(jié)果會(huì)怎樣，在萬(wàn)不得已時(shí)，絕不出手，以節(jié)省子彈。
這相當(dāng)于兩軍對(duì)壘，敵人正在向我陣地沖鋒，在沒(méi)接近射程時(shí)，就靜靜等待，直到敵人已經(jīng)進(jìn)入射程之內(nèi)，才開(kāi)火。當(dāng)然這要看那時(shí)候開(kāi)火還來(lái)不來(lái)得及，因?yàn)楸M管敵人已經(jīng)在射程之內(nèi)，可以節(jié)省彈藥，但是敵人的距離更近了。
離岸市場(chǎng)閃跌600點(diǎn)之后，目前（1月7日11時(shí)）已經(jīng)快速上行，收復(fù)上午失地，筆者估計(jì)央行會(huì)在今日讓人民幣走穩(wěn)，他們扛得住市場(chǎng)的壓力，扛不住輿論的壓力，這就是一個(gè)國(guó)家貨幣戰(zhàn)略失敗之后的結(jié)果。
這個(gè)貶值幅度驚煞A股市場(chǎng)，A股短短半小時(shí)兩度熔斷，然后提前收市，創(chuàng)了世界資本市場(chǎng)之最。這是央行放手不管的節(jié)奏，資金出逃或者資金預(yù)期出逃就更加恐慌，那么A股估值的中樞必然下移，整個(gè)資產(chǎn)價(jià)格要進(jìn)行重估，這是目前投資者由于人民幣匯率貶值的普遍心理預(yù)期。
人民幣貶值是在釋放壓力，不是當(dāng)局愿意貶，是長(zhǎng)期積累的結(jié)果，實(shí)在是沒(méi)有別的辦法，如果現(xiàn)在一味撐匯率，不僅未來(lái)更麻煩，而且付出極大代價(jià)，外匯儲(chǔ)備可能就不夠用。
有論者認(rèn)為人民幣貶值或可能沒(méi)有那么可怕，原因在于貶值可能有是企業(yè)進(jìn)行外匯去杠桿或者杠桿置換，減少美元負(fù)債或者替換為人民幣負(fù)債，這個(gè)可能性有，但是很小。人民幣最近幾年大幅升值，有兩個(gè)原因，一個(gè)是廉價(jià)勞動(dòng)力創(chuàng)造的廉價(jià)商品，換得美元進(jìn)入，一個(gè)是熱錢(qián)套利進(jìn)入，這兩個(gè)不能不說(shuō)量都很大，熱錢(qián)套利必然會(huì)短期撤離，前者廉價(jià)勞動(dòng)力換得的美元資產(chǎn)，置換成人民幣后，都在南方出口小老板那里，或者通過(guò)購(gòu)買(mǎi)房產(chǎn)進(jìn)入了房地產(chǎn)老板的口袋。還有一部分是政府的賣(mài)地收入，這部分基本已經(jīng)揮霍完畢，去看看被抓貪官的供詞就可以。
所以說(shuō)中國(guó)是高儲(chǔ)蓄國(guó)家，這種說(shuō)法沒(méi)看到這些高儲(chǔ)蓄的脆弱性，儲(chǔ)蓄主要的構(gòu)成還是美元資產(chǎn)，現(xiàn)在人民幣趨勢(shì)性下跌，以上資金將如何選擇方向，不言自明。
資金出逃，股市最敏感，加上熔斷機(jī)制，將這些負(fù)面情緒進(jìn)一步加強(qiáng)，這就是從匯率到股市的負(fù)螺旋。
央行已經(jīng)進(jìn)入非常逼仄的空間，可能選擇放手一搏，讓市場(chǎng)自身決定匯率，看看結(jié)果會(huì)怎樣，在萬(wàn)不得已時(shí)，絕不出手，以節(jié)省子彈。
這相當(dāng)于兩軍對(duì)壘，敵人正在向我陣地沖鋒，在沒(méi)接近射程時(shí)，就靜靜等待，直到敵人已經(jīng)進(jìn)入射程之內(nèi)，才開(kāi)火。當(dāng)然這要看那時(shí)候開(kāi)火還來(lái)不來(lái)得及，因?yàn)楸M管敵人已經(jīng)在射程之內(nèi)，可以節(jié)省彈藥，但是敵人的距離更近了。
離岸市場(chǎng)閃跌600點(diǎn)之后，目前（1月7日11時(shí)）已經(jīng)快速上行，收復(fù)上午失地，筆者估計(jì)央行會(huì)在今日讓人民幣走穩(wěn)，他們扛得住市場(chǎng)的壓力，扛不住輿論的壓力，這就是一個(gè)國(guó)家貨幣戰(zhàn)略失敗之后的結(jié)果。