今年7月8日證監(jiān)會發(fā)布的“最嚴”減持禁令將于2016年1月9日到期，近日，不少受限股東已經(jīng)急不可耐地預告了股份減持計劃。
為了抑制6月中旬以來的股市震蕩繼續(xù)蔓延，證監(jiān)會在今年7月發(fā)布了“最嚴”減持禁令，即“從7月8日起6個月內(nèi)，上市公司控股股東和持股5%以上股東及董事、監(jiān)事、高級管理人員不得通過二級市場減持公司股份”。
當然，無論如何，大股東減持在A股市場里肯定是被當作負面影響來解讀的。對于減持此舉，還有理解為大股東把股市當成了提款機，或者大股東不看好后市、不看好企業(yè)未來的發(fā)展等等，同時，圍繞著大股東減持乃至整個大小非套現(xiàn)，不乏各種利益輸送的灰色事件的發(fā)生。
因此，面對即將到來的減持潮，投資者情緒難免不會受到影響，但是，在筆者看來，這種影響不宜夸大。
誠然，證監(jiān)會7月初發(fā)布的“最嚴”減持禁令，是為了應對股市的非理性暴跌，維持市場在非正常環(huán)境下繼續(xù)增大拋壓而設定，實為短期的臨時性舉措。在市場回歸正常之后，解除臨時性的禁令也是理所當然的。
客觀地說，當下的A股走勢，更多地取決于經(jīng)濟基本面的走向、市場流動性的變化、人民幣貶值的預期、場內(nèi)去杠桿的情況以及投資者對市場的心理預期。與此相比，管理層減持禁令的解除對股市的走勢影響不是決定性的。
近期，考慮到經(jīng)人社部測算的*66000億元作為關乎老百姓命運的養(yǎng)老金入市在即，預示著市場點位也基本上處于“政策底部”區(qū)域，當前的市場點位基本上得到了管理層的認可。對投資者來說，養(yǎng)老金入市為其對市場的心理預期帶來了一劑“強心針”，從短期來看，一定程度上對沖了“最嚴”減持禁令解除帶來的利空沖擊。
因此，在市場情緒基本穩(wěn)定，大盤也逐步企穩(wěn)回升，拋售壓力減弱的當下，“最嚴”減持禁令解除之際，雖然會對后市的情緒帶來沖擊，但是這種負面影響會比較有限。
對廣大投資者而言，大股東對公司股票的減持并不意味著股票價格上漲行情的終結(jié)，但是，大股東的減持，至少意味著公司股票的價值階段性地得到了體現(xiàn)，公司的股價已經(jīng)高企。因此，投資者不妨把即將到來的大股東的減持潮視為是對市場的一次警示，從而增加風險意識。
除此之外，投資者還須防范兩類公司的套現(xiàn)行為：一類是之前有股東大幅減持，大震蕩后快速反彈，當前股價較高的公司；第二類是限售股規(guī)模較大，且在明年一月乃至一季度的解除限售公司。
值得管理層警醒的是，在當前暴漲暴跌的“投機市”中，恐怕監(jiān)管層“最嚴”減持禁令對大股東減持堵得了一時，卻堵不了一世。因此，從根本上貫徹價值投資的理念，以投資代替投機，保持大股東們對A股市場的信心，變單純的托指數(shù)“救市”為改善投資環(huán)境的“治市”，才是消除大股東減持“決心”的關鍵之所在。至此，才不用擔心大股東各種減持行為給股市所帶來的利空沖擊。