自央行宣布推行資產(chǎn)證券化注冊(cè)制以來(lái)，各家銀行紛紛推出相關(guān)項(xiàng)目和產(chǎn)品。然而，銀行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)后，并未受到券商等機(jī)構(gòu)投資者的熱捧。
在近日舉行的2015中國(guó)民生銀行資產(chǎn)證券化高峰論壇上，多位券商相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，由于缺乏標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，且交易信息披露不全，券商難以進(jìn)行做市交易。此外，尋求資產(chǎn)證券化的交易破冰，應(yīng)該在個(gè)人消費(fèi)類、個(gè)人住房抵押和個(gè)人汽車(chē)貸款領(lǐng)域發(fā)力。
中債資信評(píng)估有限責(zé)任公司常務(wù)副總裁任東旭表示，目前國(guó)內(nèi)資產(chǎn)證券化存在的問(wèn)題，主要是二級(jí)市場(chǎng)投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足，以及發(fā)行效率沒(méi)有達(dá)到市場(chǎng)預(yù)期。
究其原因，任東旭認(rèn)為，首先是市場(chǎng)投資群體構(gòu)成單一。其次是沒(méi)有建立權(quán)威的第三方估值體系，投資者難以準(zhǔn)確評(píng)估產(chǎn)品價(jià)值，投資難度增加。三是，在目前市場(chǎng)公開(kāi)信息披露相對(duì)有限的背景下，會(huì)計(jì)、律師、中介機(jī)構(gòu)提供的信息尤為關(guān)鍵，但由于相關(guān)信息沒(méi)有全面披露，近年來(lái)已導(dǎo)致多起違約。
東方花旗證券創(chuàng)新與金融機(jī)構(gòu)部總經(jīng)理方原草表示，國(guó)內(nèi)證券化產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化程度不高，券商買(mǎi)方面臨很高的研究成本和附加成本；此外，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品缺乏通用的定價(jià)方式，在此情況下進(jìn)行做市交易，風(fēng)險(xiǎn)多會(huì)轉(zhuǎn)移到做市券商。
招商證券(600999,股吧)投行部董事總經(jīng)理胡曉和表示，良好的信息系統(tǒng)支撐，對(duì)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)做市流動(dòng)來(lái)說(shuō)非常重要。比如，交易過(guò)程中，要有日常管理報(bào)告，供投資人查閱；還要建立預(yù)警體系，對(duì)還款結(jié)構(gòu)進(jìn)行預(yù)警，違約信息可隨時(shí)通知相關(guān)的參與機(jī)構(gòu)及投資人。但是，目前整個(gè)信息系統(tǒng)還不完善。
對(duì)券商而言，目前哪些優(yōu)質(zhì)的銀行資產(chǎn)適合放到市場(chǎng)進(jìn)行交易，銀行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的突破口又在哪里？
國(guó)泰君安債務(wù)融資部副總經(jīng)理程浩表示，2014年以來(lái)推出了大量的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。券商研究發(fā)現(xiàn)，個(gè)人消費(fèi)類、個(gè)人住房抵押和個(gè)人汽車(chē)貸款比較適合在市場(chǎng)上交易。“因?yàn)檫@三塊的主要特征是個(gè)人，自身的風(fēng)險(xiǎn)稀釋程度要好很多。第二個(gè)優(yōu)勢(shì)是，這樣的產(chǎn)品現(xiàn)金流充足，對(duì)券商來(lái)說(shuō)容易定價(jià)，同時(shí)也是銀行比較容易拿出來(lái)做標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的資產(chǎn)。”