上海證券交易所近日發(fā)布了《關于進一步規(guī)范上市公司停復牌及相關信息披露的通知（征求意見稿）》。
　　據(jù)了解，上交所前期發(fā)布了《關于規(guī)范上市公司籌劃非公開發(fā)行股份停復牌及相關事項的通知》和《上市公司重大資產(chǎn)重組信息披露及停復牌業(yè)務指引》，執(zhí)行情況總體良好，但公司隨意停牌、停牌程序不規(guī)范、停牌時間過長、停牌期間信息披露不充分等現(xiàn)象仍時有發(fā)生。為此，上交所在加大對公司停復牌行為事中事后監(jiān)管力度的同時，梳理了當前上市公司停復牌及相關信息披露實踐中亟待解決的問題，將其納入本次《征求意見稿》的規(guī)范范圍，明確相關監(jiān)管要求。
　　總體上看，申請股票停牌是上市公司的一項權(quán)利，對上市公司正常業(yè)務中的停復牌需求，應當予以保障?！墩髑笠庖姼濉吩趯嵶C數(shù)據(jù)分析的基礎上，將停復牌事項主要分為籌劃重大資產(chǎn)重組、非公開發(fā)行股份以及其他重大事項等三大類，并相應規(guī)定了原則上可予辦理的停牌期間。
　　以籌劃重大資產(chǎn)重組為例，2014年至今，停牌并披露重組預案的164家滬市公司中，60%的公司在停牌后3個月內(nèi)復牌披露預案，27%的公司停牌后5個月內(nèi)復牌披露預案，僅有13%的公司停牌期間超過5個月?；谶@一情況，《征求意見稿》將籌劃重大資產(chǎn)重組的停牌期間規(guī)定為最長不超過5個月，同時對個別確須事前審批或者屬重大無先例的事項作了例外規(guī)定。基于同樣的思路，《征求意見稿》對籌劃非公開發(fā)行股份和其他重大事項的停牌期間予以了明確。
　　上市公司股票停牌，與投資者的正常交易權(quán)利乃至市場秩序密切相關，須充分保障投資者的知情權(quán)。《征求意見稿》強化了公司停復牌的相關信息披露要求。公司在申請停牌時，即要求披露停牌具體事由。對于簽訂重大合同、對外投資等經(jīng)營常規(guī)事項，原則上要求公司分階段披露進展，一般不得申請停牌。對于已處于停牌過程中的公司，要求公司及時披露籌劃事項的實質(zhì)進展，及早申請復牌。
　　在信息披露內(nèi)容上，《征求意見稿》也作了進一步的細化。例如，公司停牌后擬延期復牌的，須詳細披露前期工作具體進展、延期復牌的具體原因和后續(xù)工作計劃進度。對于長期停牌的，還要求披露中介機構(gòu)的核查專項意見，對公司停復牌的合理性作出說明。
　　上市公司為籌劃重大事項申請停牌，既要考慮籌劃工作的進展安排，也要充分尊重中小股東的交易權(quán)利。對于長期停牌還擬延期復牌的公司，《征求意見稿》增加了股東大會審議程序的要求。
　　在具體安排上，《征求意見稿》規(guī)定上市公司董事會預計籌劃重大資產(chǎn)重組的停牌將超過3個月，申請延期復牌的，需要召開股東大會進行審議。同樣，公司籌劃非公開發(fā)行股份停牌超過一定期間后還擬延期復牌的，也要求召開股東大會審議。同時，為充分保障中小股東的決策參與權(quán)，《征求意見稿》還規(guī)定在相關股東大會上，參與籌劃重大事項相關交易的股東及其一致行動人，應當回避表決。
　　《征求意見稿》明確了公司董事會及相關各方在停復牌期間的職責，并相應加大了對濫用停牌權(quán)利及信息披露不充分等行為的事中事后監(jiān)管力度。
　　在事中督促方面，上市公司應當審慎辦理股票停復牌事項，公司董事會在股票停牌期間應當切實履行職責，及時推進重大事項，盡早申請股票復牌。公司聘請的中介機構(gòu)也應當及時開展盡職調(diào)查、審計、評估等工作，協(xié)助公司加快籌劃工作。在事后問責方面，交易所可以對公司濫用停牌行為采取監(jiān)管措施或者予以紀律處分。情節(jié)嚴重的，還將提請證監(jiān)會[微博]核查。
　　據(jù)了解，《征求意見稿》擬公開征求意見一周。此后，上交所將在合理吸收各方意見的基礎上，對征求意見稿予以修訂，并盡快發(fā)布。
        本文來源：證券時報；作者：朱凱