前天筆者就習近平訪美寫了一個中美關系文章。原本希望借國家主席本次訪美，能夠給全球*5的兩個股票市場帶來積極向上動力。
　　A股還不錯，政治很正確，積極上漲。歐美股市則表現(xiàn)不佳，因為一件重大丑聞：德國大眾汽車尾氣欺詐案曝光。這導致歐洲各大股指連續(xù)顯著下行，并連累美國相關大型權重股票。截止剛剛收盤，道瓊斯30種工業(yè)股票中，僅有杜邦、強生和通用電氣上漲。
　　全球市場，每天都有意外，而每一個意外，也是一個交易機會。大眾汽車本次出事，對于很多交易者而言，不僅是一個重大做空交易機會，更是復仇時刻：七年前的大致此時，全球知名的一批對沖基金因為“大眾汽車股票逼空案”而破產或遭到慘重損失(平倉后損失總金額超過300億美元)。
　　上周五，美國環(huán)保署正式指控德國大眾汽車及其奧迪分支，用“復雜軟件算法”欺騙官方尾氣測試：實驗室情況下，測試合格；而正常公路行駛時，大眾柴油車實際釋放超過美國標準40倍的氮氧化物。這些品牌包括捷達、甲殼蟲、奧迪、高爾夫和帕薩特。
　　由于證據確鑿，大眾汽車管理層立刻宣布認錯道歉，且立刻預提了65億歐元(73億美元)訴訟損失?？紤]到大眾汽車*7市值只有504億歐元，這種計提數(shù)量可謂是災難性的。不過，73億美元損失可能還是只是一種樂觀假設，美國環(huán)保署有權對每輛車*6罰款3.75萬美元，而大眾涉案柴油車數(shù)量接近50萬輛，因此*6罰款金額可能高達200億美元。
　　還沒完，根據一項獨立研究(華盛頓大學商學院、內華達大學商學院和美洲大學商學院聯(lián)合出品，覆蓋1978-2002年期間的585個商業(yè)案例)，如果企業(yè)欺詐案件坐實，首先會接受官方罰款；其次，由于商譽受損，企業(yè)還會繼續(xù)承擔約7倍左右的經濟和交易損失。
　　這意味著，大眾汽車可能面臨超過一千億美元的潛在綜合損失，這個數(shù)額已經遠遠超過大眾汽車*7總市值。換句話說，全球最知名品牌之一的大眾汽車，是否能夠繼續(xù)生存，已不是一個玩笑問題。
　　大眾面臨困境，交易員應該做什么？當然是做空。
　　做空股票是*9反應。馬賽馬拉平原上，哪只禿鷲最早發(fā)現(xiàn)角馬尸體，則吃得最多，空頭對沖基金們也一樣。大眾在過去兩個交易日損失了260億美元市值，這猶如出埃及記里耶和華賜予的天降食品。哪家基金反應最快，下手最狠，則獲益最多。這兩天，全球所有能夠借出大眾股票的經紀商，電話一定早已被打爆。當然，如果能裸賣空是*4，意味著無需股票也可以盡情發(fā)泄對大眾暴跌的情緒押注(2009年7月29日之前，在美國裸賣空股票、債券是合法的。)
　　借不到股票做空，也可考慮期貨或期權市場。法蘭克福交易所總市值約16000億美元，而大眾汽車高峰時市值超過千億美元(2008年逼空案時超過3000億美元市值是極端情況)，對股票指數(shù)影響力可見一斑。一旦大眾這樣的代表性公司出事，一定會波及寶馬[微博]、奔馳等其他大型藍籌公司，并波及連累德國全境汽車供應鏈所有公司，直到把整個股票市場拖下水。最近三個交易日，德國DAX股指已下滑7%。這在期貨期權市場意味著十幾倍甚至上百倍的盈虧機會。
　　有意思的是，做空大眾汽車這一動作，會讓所有金融從業(yè)人士會想到2008年“大眾汽車股票逼空案”。那年，全球大量對沖基金押注保時捷公司最終無法順利收購大眾汽車，因此積極做空大眾股票。但保時捷暗地大量構建Calloption(買入期權)倉位，并在得手后宣布已持有74.1%的大眾汽車股份，考慮到大眾汽車的另一大股東下薩克森政府絕不會賣出大眾股票，則市場總自由流通盤只有區(qū)區(qū)5.8%。
　　而當時，全市場空單總量已高達流通盤的13%、總股本的10%。這意味著至少有占流通盤7.2%(13%-5.8%=7.2%)的空單無法平倉。大量基金被迫恐慌買入平倉，造成嚴重踩踏。大眾股價一度超過1000歐元，大眾總市值一度超過3700億美元，瞬間成為全球市值*5公司。股價越貴，空頭越慘，大眾做空案，是全球做空交易者們損失*5的一次圍剿。
　　而昨日，大眾股價跌到106歐元，總市值也不過500億美金左右。短短七年，滄桑巨變，在正常生產經營的情況下，一家世界級汽車公司竟然突然面臨破產的可能性。即使過去兩個交易日的總市值已快速萎縮，但巨額賠款的不確定性，以及本次調查可能超出美國而遍及全球的可能性，仍然為大眾空頭們持續(xù)提供著做空動力。而且這次做空面臨風險極小，各項證據確鑿，大眾必將慘不忍睹，可以說是一次對沖基金做空者報復大眾股票的千古良機。
　　大眾是否能逃過此劫，對中國A股也有重要觀察意義。由于此次事件后果仍不清楚，兩天來，德國、美國、日本的所有大型汽車股票均已顯著下跌。原因是很多交易者懷疑所有汽車生產商都或多或少存在與大眾相類似的欺瞞問題，或者各國政府后續(xù)可能增加排放監(jiān)管要求從而增加成本。
　　中國汽車行業(yè)指數(shù)在過去5個交易日及昨日均錄得上漲。不少股票還漲停。在大眾汽車排放丑聞下，在全球汽車股票集體狂瀉背景下，即使您堅持說A股就是不按牌理出牌，因此繼續(xù)堅守汽車股票，這還是有點過于奇怪了。所以，建議A股短線投資人今日早盤立刻全部賣出整車及汽車配件類股票。
         本文來源：新浪專欄