銀行理財(cái)產(chǎn)品收益的下降與央行的一些政策有關(guān)。
　　[摘要]同業(yè)業(yè)務(wù)本是解決銀行間流動(dòng)性問(wèn)題的，近年來(lái)卻因?yàn)槠谙掊e(cuò)配、劃轉(zhuǎn)頻繁、多層包裝、透明度低而形成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
　　央行日前聯(lián)合銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、外管局發(fā)布的《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)同業(yè)業(yè)務(wù)的通知》（以下簡(jiǎn)稱《通知》），明確表示，將對(duì)同業(yè)業(yè)務(wù)的期限錯(cuò)配問(wèn)題進(jìn)行監(jiān)管，控制好流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，這樣將使階段性的“錢荒”問(wèn)題得到改善。
　　不少分析人士表示，同業(yè)業(yè)務(wù)本是解決銀行間流動(dòng)性問(wèn)題的，近年來(lái)卻因?yàn)槠谙掊e(cuò)配、劃轉(zhuǎn)頻繁、多層包裝、透明度低而形成流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。 北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系副主任呂隨啟向北京商報(bào)記者表示，去年6月的“錢荒”正是因?yàn)殂y行將短期資金用于長(zhǎng)期投資，期限錯(cuò)配嚴(yán)重，因此一旦遇到季末月末考核時(shí)點(diǎn)，資金不能及時(shí)回收，監(jiān)管層正是害怕出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，來(lái)重點(diǎn)管理期限錯(cuò)配問(wèn)題。
　　由于銀行理財(cái)產(chǎn)品期限錯(cuò)配非常嚴(yán)重，因此加強(qiáng)期限錯(cuò)配監(jiān)管除了對(duì)銀行的流動(dòng)性管理會(huì)有效改善，對(duì)于銀行的理財(cái)產(chǎn)品也會(huì)有一定影響。國(guó)泰君安研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，目前貨幣市場(chǎng)已經(jīng)很難滿足理財(cái)?shù)氖找媛室?，?dǎo)致理財(cái)資金用于收益更高、期限更長(zhǎng)的投資業(yè)務(wù)。短期資金成本比較低，將短期資金錯(cuò)配到長(zhǎng)期用途可以減少成本。呂隨啟認(rèn)為，監(jiān)管層如果加強(qiáng)對(duì)期限錯(cuò)配的管理，會(huì)使短期資金長(zhǎng)期配置問(wèn)題得到有效改善，勢(shì)必迫使銀行理財(cái)產(chǎn)品收益率走低。
　　新規(guī)發(fā)行對(duì)余額寶等互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”會(huì)有多大的影響也備受市場(chǎng)關(guān)注。濟(jì)安金信基金研究中心研究員馬永靖認(rèn)為，余額寶類產(chǎn)品中有60%-70%投身于協(xié)議存款，本身對(duì)于流動(dòng)性要求很大，但協(xié)議存款的期限主要是幾天到一個(gè)月，都是短期期限，因此并不存在期限錯(cuò)配的問(wèn)題。余額寶類產(chǎn)品目前收益率主要跟貨幣市場(chǎng)利率變動(dòng)有關(guān)。
 

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