曾踩過(guò)強(qiáng)平危機(jī)警戒線的場(chǎng)內(nèi)融資盤，顯然對(duì)暴跌行情還心有余悸。本周一股指再現(xiàn)急跌，融資盤單日即凈流出逾270億元，接近上周一周累計(jì)凈流入的288億元。
　　“不用太緊張，如此震蕩下融資盤凈流出主要以主動(dòng)償還居多，融資余額的調(diào)整幅度在正常范圍內(nèi)。”某大型券商兩融行業(yè)分析師稱，周一仍有過(guò)千億的融資買入，顯示融資盤并非恐慌式出逃，但信心仍顯不足。
　　遇調(diào)整即出逃
　　在7月6日起大盤的連續(xù)急跌中，融資融券余額觸底1.4萬(wàn)億。而在上證綜指近日的六連陽(yáng)期間，場(chǎng)內(nèi)兩融余額曾出現(xiàn)過(guò)短暫的小幅反彈。
　　Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，兩融余額在7月16日達(dá)到階段新低1.421萬(wàn)億。隨后上證綜指連續(xù)6個(gè)交易日上漲，兩融余額也震蕩上行。至24日上周五，兩融余額已達(dá)到1.458萬(wàn)億元。兩市融資余額也從16日的1.419萬(wàn)億增至1.454萬(wàn)億，增長(zhǎng)350億元。而上周一周，融資盤累計(jì)凈流入288.27億元。
　　行業(yè)及具體標(biāo)的數(shù)據(jù)也都顯示著融資買入熱度的回暖。統(tǒng)計(jì)顯示，上周Wind二級(jí)行業(yè)分類中有21個(gè)行業(yè)融資呈凈流入，環(huán)比前一周增加了14個(gè)行業(yè)。融資凈流入額超過(guò)10億元的有9個(gè)行業(yè)，分別是資本貨物、軟件與服務(wù)、材料、技術(shù)硬件與設(shè)備、能源、運(yùn)輸、公用事業(yè)、房地產(chǎn)、生物制藥與生命科學(xué)。其中，排行居首的資本貨物板塊融資凈買入額達(dá)85.85億元。
　　與此同時(shí)，上周融資買入額呈凈流入的兩融標(biāo)的有533 只，占兩融交易標(biāo)的總量的六成，較前一周的357 只也增加了176只。中國(guó)中冶上周融資凈買入額為兩市*6，達(dá)12.32億元;蘇寧云商緊隨其后，融資凈買入額達(dá)9.64億元。而海南航空、中國(guó)平安、中國(guó)中鐵、湘電股份、海油工程、中航光電、國(guó)中水務(wù)、中國(guó)石油的凈買入額都超過(guò)5億元。
　　然而7月27日本周一，大盤再度出現(xiàn)超市場(chǎng)預(yù)期的急跌。上證綜指接連失守3900點(diǎn)、3800點(diǎn)，最終收于3725點(diǎn);單日下跌345點(diǎn)跌幅達(dá)8.48%，這也是8年來(lái)單日*5跌幅。
　　急跌之下，融資盤立即加速出逃。兩融余額27日直降至1.43萬(wàn)億元，環(huán)比減少278億元，下降1.91%。而融資盤當(dāng)天凈流出274.94億元。這是在7月8日大盤連續(xù)暴跌以來(lái)，融資盤單日凈流出的新高。7月9日和15日，融資盤分別凈流出181億元、190億元。
　　板塊方面，Wind二級(jí)行業(yè)分類中僅有消費(fèi)者服務(wù)、醫(yī)療保健設(shè)備與服務(wù)兩個(gè)行業(yè)獲得融資凈買入，而凈買入額均為過(guò)億元。216只標(biāo)的獲得融資凈買入，占兩融標(biāo)的總量的24%。光明乳業(yè)、光線傳媒、濰柴動(dòng)力獲得超過(guò)2億元融資凈買入，排名前三甲。
　　信心猶顯不足
　　指數(shù)大跌對(duì)于融資盤的挫傷，市場(chǎng)記憶深刻。
　　今年6月19日，上證綜指單日下跌307點(diǎn)，跌幅達(dá)6.42%。當(dāng)天融資盤雖僅小幅凈流出55.5億元，但卻由此開(kāi)始了“14連跌”，兩融余額也從2.27萬(wàn)億元的高點(diǎn)直降到1.44萬(wàn)億元。期間，場(chǎng)內(nèi)兩融快速去杠桿，恐慌性情緒蔓延，繼而加劇指數(shù)下跌的趨勢(shì)。
　　在7月6日至8日三天，出現(xiàn)千股跌停的全面暴跌;融資盤也連續(xù)超千億的出逃，并拉響融資盤大面積強(qiáng)平的警報(bào)。但隨后，大盤止跌并震蕩上行，兩融余額止跌并連續(xù)三周維持在1.4萬(wàn)億元規(guī)模。
　　“平倉(cāng)還早呢，一個(gè)跌停不會(huì)引發(fā)融資盤強(qiáng)平危機(jī)。以昨天股指這么大幅度下跌來(lái)看，這種幅度的融資凈流出還不值得驚慌。”
　　面對(duì)巨震影響下市場(chǎng)對(duì)融資盤的擔(dān)憂，上述券商分析師如是稱，周一融資盤呈凈流出主要由主動(dòng)償還增加而導(dǎo)致;在7月初大盤暴跌及并發(fā)融資盤強(qiáng)平后，當(dāng)前場(chǎng)內(nèi)融資盤的杠桿多小于1：1，指數(shù)波動(dòng)而引發(fā)大面積平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)可能已不大。
　　興業(yè)證券策略分析師張憶東此前也預(yù)計(jì)，月初的暴跌將提升券商及投資者對(duì)兩融業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)，當(dāng)前兩融余額在流通市值中的占比相對(duì)合理;兩融余額短期會(huì)保持平穩(wěn)或略有上升，且向上動(dòng)能不足、向下壓力也不大。其還預(yù)計(jì)，1.5萬(wàn)億元或是短期的兩融余額常態(tài)。
　　“兩融未來(lái)常態(tài)還很難說(shuō)，融資買入額的波動(dòng)跟指數(shù)正相關(guān)，行情好了融資盤還會(huì)起來(lái)。”上述券商分析師同時(shí)稱，數(shù)據(jù)顯示周一融資買入仍超千億，而在7月7日和8日暴跌時(shí)，融資買入額904億元、560億元;這說(shuō)明融資盤并沒(méi)有恐慌，但確實(shí)信心不足。未來(lái)，融資盤隨行情調(diào)整或仍會(huì)出現(xiàn)較大波動(dòng)，但真正的反彈則需要視市場(chǎng)情緒和信心的恢復(fù)而定。
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