周末救市政策接連出臺，周一滬深兩市高開低走，股市最近上演的大戲可謂跌宕起伏。過去三周，中國A股上證指數(shù)超過30%跌幅使得A股回歸4月份股指水平。雖周末中國監(jiān)管層聯(lián)合出重拳救市，有助于穩(wěn)定大盤，但上月紅彤彤瘋牛形勢已破，投資者惴惴不安是現(xiàn)況。鳳凰評論特邀中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍，就股市近期行情和走勢分析。
　　訪談專家：趙錫軍 中國人民大學財政金融學院副院長，金融與證券研究所（FSI）副所長。中國外運長航集團有限公司外部董事。
　　一．股市波動根源在投資者結構不合理
　　鳳凰評論：您如何看待股市幾波漲跌？資本市場為什么穩(wěn)定不下來？
　　趙錫軍：現(xiàn)在中國投資者市場波動性太強。我們的資本市場不夠成熟，可以和美國對比觀察。
　　和中國新興市場相比，美國相對成熟，二者在影響市場變化的*5差別在投資者結構上。成熟市場的投資者主要是投資機構，組織性強、監(jiān)管制度完善、風險控制系統(tǒng)優(yōu)良、分析能力專業(yè)，有自己止損的制度措施，不會因為外界風向變化而任意改變投資策略。
　　中國市場不穩(wěn)定。我們的投資者大部分是散戶，在沒有機構化、制度化、組織化、專業(yè)化的市場前提下，個人投資者在風險控制和預期能力上都很差。
　　鳳凰評論：如何形成以投資機構為主導的成熟市場？
　　趙錫軍：美國市場也不是天然成熟市場，它經(jīng)過歷史上一輪又一輪股災，是血淋淋的市場競爭所致。在優(yōu)勝劣汰之后，剩下投資機構，不理智的股民被清洗掉。
　　中國目前有8千萬散戶，我們不可能徹底放任讓市場規(guī)則完全的內(nèi)發(fā)淘汰，必須考量可能產(chǎn)生的社會問題。
　　把個人投資者通過股災完全淘汰出局，不可能也不現(xiàn)實。建設成熟市場在中國需要溫和手段。
　　鳳凰評論：所以您如何看待現(xiàn)在全民炒股、大學生入市？
　　趙錫軍：集體力量在某些層面比個人力量大很多。炒股是專業(yè)性很強的行為，寄托于用不專業(yè)的工作比本職工作掙更多錢，這種思路本身有問題。
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