民生管清友談股市：牛市還未見頂 關注四大指標

　　“預計今年5月底或6月初，仍有一次降息降準。”民生證券研究院執(zhí)行院長、首席宏觀研究員管清友做客由華中商學院主辦的楚商精英論壇，他認為，2014年下半年我國啟動全面降息降準周期，這也是開啟這波大牛市的重要因素。

　　管清友稱，這波牛市是居民資產重新配置大背景下進行的，也順應了我國為解決企業(yè)融資難，發(fā)展多層次資本市場，從間接融資到直接融資的政策方向。同時，這波牛市也是互聯網時代的*9場牛市，信息傳播和市場反應更快，用傳統(tǒng)的眼光看當下的股市，已不太合時宜。

　　他估測，這波二級市場(股市)行情或持續(xù)一到兩年，一級市場(主要指企業(yè)IPO)的行情或有三到五年。管清友表示，以靜態(tài)的市盈率看待創(chuàng)業(yè)板現在并不恰當，一些創(chuàng)業(yè)板公司一旦發(fā)展起來，業(yè)績會以幾何倍速度增長，市盈率會快速下降。不過，他也表示，創(chuàng)業(yè)板經過前期大幅上漲，累積獲利盤太多，短期面臨調整。

　　這波牛市什么情況下會見頂？管清友稱，一是房地產銷售持續(xù)反彈；二是基建過熱，連續(xù)30%以上速度增長；三是社會融資總量持續(xù)反彈；四是通貨膨脹從現在的2%增加到3%或3.5%，這幾個重要指標的出現或導致貨幣政策方向性的調整。同時，注冊制的推出將增加對股票的供給，管清友預計，注冊制最快今年七八月，最晚明年一月出臺。“股市泡沫終將破滅，除了小部分投資者能夠克服人性的缺點，在泡沫破滅前全身而退，大部分股民則要面臨泡沫破滅的損失。”管清友說，股民還是要量力而行，牢記風險，對于只會講故事而沒有業(yè)績的股票要警惕。管清友表示，B股目前幾乎處在被遺忘的地步，牛市中資金會填平一切洼地，建議股民可以重點關注。“現在是股權造福的時代，我看好新三板，它就是中國的納斯達克[微博]。”管清友建議，可以將新三板打造成獨立于滬深的第三大資本市場，武漢的光谷等地創(chuàng)業(yè)氛圍濃厚，未來將會涌現一批成功企業(yè)。管清友稱，隨著新一輪基建熱潮和“一帶一路”國家戰(zhàn)略的實施，“一帶一路”或將迎來我國第四次投資浪潮。管清友鼓勵中國企業(yè)家走出去，“一帶一路”沿線國家需要中國企業(yè)的資本和產能輸出。

　　文章來源：荊楚網