讀者們，你們好，歡迎前來閱讀——央行2015年思路之一是防風(fēng)險重要性提升，這篇行業(yè)新聞是由高頓網(wǎng)校小編為您1月10日禮拜六呈現(xiàn)的。
　　央行再度向外界釋放了不會走大水漫灌老路的訊號。在8日全天和9日上午召開的2015年工作會議上，央行表示將保持銀行體系流動性合理充裕，繼續(xù)實施定向調(diào)控，增加對關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持。
　　會議的另一大看點是，央行提出2015年要“確保不發(fā)生區(qū)域性系統(tǒng)性金融風(fēng)險”，相較以往“牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線”，措辭顯得更為有力。
　　分析人士認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性的措施在2015年甚至“十三五”時期仍將為央行所采用。而在就業(yè)壓力總體不大的背景下，防控風(fēng)險成為決策層更為關(guān)注的問題。
　　結(jié)構(gòu)性措施仍未退出
　　會議指出，2015年央行要主動適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)，把轉(zhuǎn)方式調(diào)結(jié)構(gòu)放在更加重要的位置。在2015年的十一大工作任務(wù)中，又指出要保持銀行體系流動性“合理充裕”，同時“繼續(xù)實施定向調(diào)控”，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)盤活存量、用好增量。
　　這意味著，2015年央行將繼續(xù)在保持銀行體系流動性穩(wěn)定的同時，繼續(xù)采取一些結(jié)構(gòu)化的基礎(chǔ)貨幣投放工具，如已在2014年實施的“定向降準(zhǔn)”、SLF、MLF、PSL等，甚至是已被市場預(yù)期的、期限更長的LLF。
　　央行于去年11月底降息前，市面上曾經(jīng)流行“央媽看跌期權(quán)”，即如果經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大，為了穩(wěn)增長央行會重走“大水漫灌”的老路。
　　一位省會城市央行研究處人士向上證報記者表示：“央行就上次降息的表態(tài)不代表貨幣政策轉(zhuǎn)向，此次工作會議又提出流動性整體水平要合理充裕，繼續(xù)實施定向調(diào)控，這就意味著‘央媽看跌期權(quán)’在邏輯上是不成立的。用貨幣刺激總需求的效果已經(jīng)非常有限，應(yīng)該將增量資金配置到朝陽產(chǎn)業(yè)，從供給上做文章。”
　　結(jié)構(gòu)性的貨幣政策也伴隨著爭議，有市場人士認(rèn)為“定向調(diào)控很難真正做到定向”、“結(jié)構(gòu)性的政策不透明，造成市場預(yù)期紊亂”。
　　清華大學(xué)五道口金融學(xué)院教授、國家金融研究院貨幣政策與金融穩(wěn)定研究中心主任周皓對上證報記者表示：“在財稅改革還未到位的大背景下，央行不得不承擔(dān)起調(diào)結(jié)構(gòu)的重任。2014年政治局會議已經(jīng)通過了財稅改革的總體方案，人大常委會也通過了預(yù)算法修正案草案，未來財稅政策有望在調(diào)結(jié)構(gòu)中發(fā)揮更重要的作用，屆時央行就能從調(diào)結(jié)構(gòu)中解脫出來，重拾老本行，對宏觀經(jīng)濟(jì)周期性的波動進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。”
　　央行自身也承認(rèn)，長期采用結(jié)構(gòu)性的基礎(chǔ)貨幣投放工具會有副作用?！?014年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》中指出，貨幣政策的結(jié)構(gòu)引導(dǎo)作用是輔助性的，定向降準(zhǔn)等結(jié)構(gòu)性措施長期實施也會存在一些問題，如數(shù)據(jù)的真實性可能出現(xiàn)問題，市場決定資金流向的作用可能受到削弱。中長期看，經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長動力的增強(qiáng)、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級、信貸資源投向的優(yōu)化，根本上還是要依靠體制機(jī)制改革。
　　防風(fēng)險重要性提升
　　會議在部署2015年主要工作任務(wù)時指出“采取綜合措施確保不發(fā)生區(qū)域性系統(tǒng)性金融風(fēng)險”。對比2014年“牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線”，“確保不發(fā)生”的措辭顯得更有分量。
　　一位券商首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示：“我個人認(rèn)為，防風(fēng)險目前已經(jīng)在高層決策中占有相當(dāng)重的權(quán)重。就業(yè)問題也事關(guān)社會穩(wěn)定，但由于第三產(chǎn)業(yè)吸納就業(yè)的能力強(qiáng)，就業(yè)總體問題不大，因而防風(fēng)險就被擺到了更加重要的位置。”
　　此言不虛。來自中國政府網(wǎng)的消息顯示，2014年11月3日，國務(wù)院第67次常務(wù)會議聽取防范和化解金融風(fēng)險情況匯報，并提請11月27日中央政治局常委會審議。
　　發(fā)布在中國政府網(wǎng)的《本屆政府成立以來出臺的重要金融政策及成效》顯示，金融風(fēng)險總體可控，但穩(wěn)中有險、穩(wěn)中有憂，潛在風(fēng)險不容忽視。主要表現(xiàn)包括貨幣總量不小、企業(yè)杠桿率過高、地方政府進(jìn)入償債高峰、部分影子銀行擴(kuò)張過快等。
　　瑞銀中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家汪濤認(rèn)為：“防風(fēng)險在貨幣政策中的考量應(yīng)該越來越重。如果過度放水，進(jìn)一步推升杠桿率，容易催生系統(tǒng)性風(fēng)險；但如果政策收得過緊，導(dǎo)致信用收縮，也容易影響經(jīng)濟(jì)增長和就業(yè)，也不利于房地產(chǎn)調(diào)控的平穩(wěn)、可控。”
　　某地級市分管金融的負(fù)責(zé)人認(rèn)為：“為什么提出‘確保’不發(fā)生區(qū)域性系統(tǒng)性金融風(fēng)險？這是因為存款保險制度建立后，過去地方出險、中央買單的模式將一去不返了。2011年溫州發(fā)生區(qū)域性金融風(fēng)波時，曾就‘掏錢’還是通過改革‘建機(jī)制’有過爭論，最終選擇了走改革這條路，央行牽頭制定了溫州金融改革的總體方案。既然中央不打算買單，預(yù)防工作就更加重要。”
　　貨幣政策之外，此次央行工作會議還透露出重要信息——“建立存款保險制度”。中國人民大學(xué)金融與證券研究所副所長趙錫軍認(rèn)為，今年存款保險制度或?qū)?ldquo;落地”。中國銀行業(yè)多了一道安全網(wǎng)，銀行業(yè)競爭更加激烈，最終將提升銀行業(yè)服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的能力。
　　來源：上海證券報