葉檀認(rèn)為滬港通不是短期炒作的工具，這篇財經(jīng)的業(yè)界評論已經(jīng)在11月20日上午發(fā)布啦，敬請各位網(wǎng)友珍惜高頓網(wǎng)校小編的辛勤勞作。
　　滬港通不是短期政策，而是人民幣國際化過程中的長期政策，從理論上來說，是抬升中資藍(lán)籌股價格的工具。
　　中資藍(lán)籌股價格上升基本到位。炒短期價差者可以熄火，滬股對港股之間已無價格鴻溝。香港恒生指數(shù)推出的AH溢價指數(shù)（HSAHP），11月12日收盤于102.04，自7月以來，該指數(shù)上漲逾14%，A＋H上市公司股價從A股低于H股變?yōu)楦哂贖股，未來即使A股繼續(xù)上升，空間也有限。
　　渣打銀行財富管理部*7報告認(rèn)為，證券公司及銀行業(yè)的A股股份將有機(jī)會成為未來兩地差價擴(kuò)闊（A 股較H股貴）的受惠者，只在香港上市的中國股票將因其對內(nèi)地股資者的稀有價值而走高。由于AH股價格水位基本持平，具有優(yōu)勢的可能并不是大家耳熟能詳?shù)腁＋H股，而是只在A股上市或者香港市場上市的具有市場壟斷優(yōu)勢、有較高分紅的企業(yè)。正因?yàn)檫@些公司價差還存在，因此具有特殊優(yōu)勢。
　　滬港通之后股價未必大幅上升，略有上升、而后回歸常態(tài)的可能性較大。
　　香港市場與國際接軌。2011年年中以后，香港恒生指數(shù)追隨美股行情基本處于上升過程之中，但波動幅度非常大。美國道瓊斯指數(shù)與標(biāo)普500指數(shù)從2009年開始就一路向上，屢創(chuàng)歷史新高。
　　目前美國等市場的股市風(fēng)險在上升。據(jù)香港《明報財經(jīng)》報道，中銀國際英國保誠資產(chǎn)管理董事長、金發(fā)局成員謝涌海指出，過去四五年中，美國股價升100%，不過實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒有對應(yīng)的增長，說明股價中有泡沫。最近，美國股市一改之前小步上升的走勢，而是進(jìn)入“高位敏感期”，大起大落，說明基金在換倉，美歐股市可能調(diào)整。近期MSCI新興市場指數(shù)動蕩下行，上投摩根全球新興市場股票基金凈值從6月高位回落，10月上升，11月回落，如坐過山車。機(jī)構(gòu)在利好消息出臺之前囤一些貨，到利好見光時高位出一些貨，是現(xiàn)實(shí)選擇。
　　滬港通被對沖基金利用，成為攻擊人民幣與境內(nèi)金融市場的工具，這樣的概率同樣不大。
　　由于總額度控制，北上資金多南下資金少，境內(nèi)股票市場會有嚴(yán)格的做空限制，并且成本極其高昂。
　　由于滬港通的額度限制，對機(jī)構(gòu)投資者而言并不方便。機(jī)構(gòu)投資者買賣分為三種，*9種是對留，額度控制下，無法實(shí)施對留交易；第二種是平均價下單，很多機(jī)構(gòu)都采取每小時平均價分散落單的做法。有總額度限制，隨時無法下單，亦不會幫襯滬港通。這兩種情況，機(jī)構(gòu)投資者不會棄用QFII、RQFII渠道，轉(zhuǎn)搭滬港直通車。第三種隨意下單，在升市，這些基金會先用滬港通交易，從而節(jié)省自己的QFII或RQFII額度，賺取更多收益。
　　總而言之，滬港通不會改變A股散戶交易主導(dǎo)的模式，因?yàn)闇弁ā⒁驗(yàn)轭A(yù)期A股被納入MSCI新興市場指數(shù)，而帶來數(shù)萬億人民幣資金，美妙前景在想像之中，從QFII的資金使用量，從境內(nèi)港澳臺居民的股票購買量，可以看得出投資者的理智與審慎。
　　滬港通對人民幣國際化是真實(shí)利好。11月12日，香港金管局正式發(fā)布公告，香港居民同城進(jìn)行人民幣兌換將不受2萬元限制，這相當(dāng)于對香港居民全面放開人民幣限額。為了應(yīng)對人民幣需求上升，近期香港各家銀行進(jìn)行人民幣攬儲，導(dǎo)致人民幣存款利率上升：1年期存款利率是在3%-3.3%，而今年初時香港1年期的存款利率僅為0.8%-1%左右。
　　對于境內(nèi)投資者而言，投資港股需要兩次兌換，面臨極大的匯兌風(fēng)險，加上融資融券成本高昂，不交易成本高過香港投資者。目前港股通只是塊試驗(yàn)田，還不適合大規(guī)模播種。好消息是，中國財政部11月14日公布的*7政策，暫免征收內(nèi)地交易者投資港股三年個人所得稅，對香港市場投資者（包括企業(yè)和個人）買賣A股的差價暫免征收所得稅，對QFII、RQFII取得股票等權(quán)益性投資資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得暫免征收所得稅。
　　滬港通是連接香港與內(nèi)地金融中心的重要步驟，可以擴(kuò)大境外投資者的投資標(biāo)的，是人民幣國際化諸多環(huán)節(jié)中的一環(huán)，至于內(nèi)地股市制度會因?yàn)闇弁ㄑ杆僮兓?，這樣的預(yù)期并不現(xiàn)實(shí)。
　　注：是昨天的文章
　　港股通冷落，滬股通強(qiáng)是因?yàn)闄C(jī)構(gòu)以滬股通調(diào)倉QFII
　　表現(xiàn)俗稱見光死，紅利提前釋放，加上外圍市場波動
　　市場邏輯不可違
　　從此前開戶，與上漲后下挫
　　李小加諸人可能早預(yù)計到了，才會說不在乎漲跌反應(yīng)
　　異鄉(xiāng)是拿來想像的，不是用來實(shí)地走訪的
　　害怕貧窮，害怕骯臟，害怕黑暗
　　害怕了，還要走;刺激泡沫，還有愛，是勇氣。
　　智慧的阿倫特會寫下如此詩句：
　　我怎么把它題獻(xiàn)給你？
　　給我信賴的人，給我忠誠于他，卻沒有挽留住的人
　　無論怎樣，都滿含愛意
　　晚安，沒有星空，塵土飛揚(yáng)的加德滿都，晚安，貧瘠安寧的布丹

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