高頓網(wǎng)校小編在11月11日上午為您整理了一則業(yè)界評論的文章：從鄂爾多斯“錢荒”看銀行危機——金巖石
　　儲蓄如蓄水，投資如泄洪，銀行金融升級為證券金融，再通過證券化升級為理財銀行，金融業(yè)才能真正走出內(nèi)在的流動性危機，并逐漸擺脫對超額貨幣的系統(tǒng)性依賴。
　　我很早就講過，有時候危機潛伏如暗潮涌動，偶爾露崢嶸。去年6月， 銀行間市場鬧“錢荒”，近期“鋼貿(mào)圈”又爆發(fā)了資金兌付危機。其實早在2011年，鄂爾多斯市的債務危機就浮出水面，如今越演越烈。鄂爾多斯的虛假繁榮源于煤炭價格上漲，再驅(qū)動房價飆升，當?shù)卣斣礉L滾，開始了瘋狂的造城運動，民間高息借貸因此盛行。2011年樓市暴跌，民間借貸崩盤，2012年煤價暴跌又如雪上加霜，政府財政收入從2011年暴增48%直接跳水到僅增3%。這個曾經(jīng)最不差錢的城市開始流行以物頂賬，“以物易物”，開發(fā)商用房子抵債，開酒店的用住宿券抵債，開酒廠的用酒抵債。這些非貨幣的“白條”再轉(zhuǎn)手成為流通工具，創(chuàng)造了一個特殊的易物市場。
　　鄂爾多斯的“錢荒”可能只是一個縮影，未來還會有一些城鎮(zhèn)爆發(fā)“錢荒”。各地“錢荒”一旦發(fā)生，風險或遲或早將傳導至銀行，引發(fā)流動性危機。2012年將被證明是中國經(jīng)濟的一個轉(zhuǎn)折點，樓市投資的黃金時代結(jié)束，縣級以上城鎮(zhèn)將面臨“九死一生”的淘汰。央行*7數(shù)據(jù)顯示，9月末，人民幣存款余額為112.66萬億元，相比上季末銳減9500億元。這是銀行存款規(guī)模15年來首次出現(xiàn)下降，這一信號或許是一個關(guān)鍵性的風險提示。
　　銀行的流動性危機來自于存貸差的商業(yè)模式，特別是銀行存貸款主體分離的經(jīng)濟體中，銀行體系的內(nèi)在失衡主要來自于“兩長兩短”：短存長貸，短融長投。眾所周知，銀行存款若以居民存款為主，存款的時間必然要比貸款的時間短。銀行貸款若以企業(yè)或政府為主，投資的周期必然要比貸款的期限長。“兩長兩短”的商業(yè)模式必然導致銀行資金的期限錯配，而化解銀行流動性危機的方法之一是政府不斷發(fā)行貨幣，向銀行體系注入充足的流動性。如果企業(yè)和政府主導的投資涌向房地產(chǎn)，流動性危機與超額貨幣的互動可能產(chǎn)生兩種截然相反的后果：其一是良性互動，超額貨幣驅(qū)動房價、地價上漲，從而使流動性危機轉(zhuǎn)化為資產(chǎn)泡沫；其二是惡性互動，大量現(xiàn)金沉睡在“爛尾”的投資項目，進而導致房價、地價泡沫破滅，銀行的流動性危機就會浮出水面。
　　過去20余年，超額貨幣持續(xù)流入房地產(chǎn)市場，房價上漲的財富效應掩蓋了銀行的期限錯配，中國家庭財富的增長主要依賴于房產(chǎn)價格上漲。據(jù)不完全統(tǒng)計，中國家庭財富總額中的房地產(chǎn)占比目前高達76%！以2012年為轉(zhuǎn)折點，越來越多城鎮(zhèn)的房價開始滯漲或下跌，這一趨勢促使一些家庭尋找新的財富載體，近期股市上漲和理財產(chǎn)品市場的繁榮即是印證。
　　銀行存款規(guī)模下降可能誘發(fā)銀行體系內(nèi)在的流動性危機，但也會激勵銀行創(chuàng)新，驅(qū)動資產(chǎn)證券化。從這個意義上說，讓危機來得更猛烈一些還可能會因禍得福，畢竟資產(chǎn)證券化是化解銀行信貸資產(chǎn)期限錯配的制度選擇和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新。儲蓄如蓄水，投資如泄洪，銀行金融升級為證券金融，再通過證券化升級為理財銀行，金融業(yè)才能真正走出內(nèi)在的流動性危機，并逐漸擺脫對超額貨幣的系統(tǒng)性依賴。
　　其實從中我們也可以看到銀行的流動性風險和金融業(yè)的改革方向。中國金融業(yè)發(fā)展到現(xiàn)階段，兩種趨勢正在同步發(fā)生：一極是家庭財富的證券化，另一極是銀行資產(chǎn)的證券化。在這兩個趨勢的背后，則是一個新興產(chǎn)業(yè)的崛起——財富管理產(chǎn)業(yè)化。沒落的高利貸金融將在危機中逐漸萎縮，新興的證券化金融將在創(chuàng)新中日益壯大。中國金融業(yè)未來5年的發(fā)展，或許也將和美國金融海嘯發(fā)生后的5年一樣，把銀行體系的危機轉(zhuǎn)化為金融創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級的力量。
　　來源：理財周刊

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