有正在瀏覽“行業(yè)新聞”頻道的網(wǎng)友嗎？高頓網(wǎng)校小編邀您來(lái)閱讀11月5日*7發(fā)布的新聞——維穩(wěn)意圖明顯：2014年央行連續(xù)第9期維持200億元正回購(gòu)水平
　　11月4日，央行將在公開(kāi)市場(chǎng)持續(xù)開(kāi)展14天正回購(gòu)，此次操作量繼續(xù)為200億，與今日到期量相同，同時(shí)市場(chǎng)關(guān)注的中標(biāo)利率也未變，繼續(xù)持平于3.4%。
　　這也是正回購(gòu)操作量連續(xù)第9期維持在200億的水平?；仡櫞饲埃胄忻恐芡ㄟ^(guò)滾動(dòng)開(kāi)展400億正回購(gòu)的方式，來(lái)平滑未來(lái)2周的到期資金量，緩解公開(kāi)市場(chǎng)自然到期資金較少的窘境，同時(shí)已連續(xù)3周實(shí)現(xiàn)了資金的零凈回籠和凈投放。
　　數(shù)據(jù)顯示，本周公開(kāi)市場(chǎng)將有400億元人民幣正回購(gòu)到期，無(wú)央票到期，共計(jì)投放資金400億元。若周四繼續(xù)維持該操作量，那么本周公開(kāi)市場(chǎng)將連續(xù)第四周實(shí)現(xiàn)零凈投放，即正回購(gòu)量與自然到期資金量相同，央行在公開(kāi)市場(chǎng)維穩(wěn)意圖明顯。
　　目前銀行間市場(chǎng)流動(dòng)性整體較為寬松，而如此連續(xù)數(shù)周的平衡操作在此前公開(kāi)市場(chǎng)操作中較為少見(jiàn)。對(duì)此，有市場(chǎng)人士指出，面對(duì)外匯占款徘徊低位，近期零凈投放和凈回籠的“平衡操作”，或?qū)榻诠_(kāi)市場(chǎng)新特征。面對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩與結(jié)構(gòu)調(diào)整深入，預(yù)計(jì)央行將更倚重定向的創(chuàng)新貨幣政策工具，如SLF等，以實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性的適度寬松。
　　南京銀行金融市場(chǎng)部指出，從短期來(lái)看，近期政府批復(fù)了多項(xiàng)的鐵路和機(jī)場(chǎng)投資，政府再次祭出拉基建來(lái)穩(wěn)增長(zhǎng)的政策，同時(shí)央行放松了限購(gòu)政策，短期內(nèi)房地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)拖累作用將會(huì)減弱，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)經(jīng)濟(jì)將會(huì)有所好轉(zhuǎn)。央行依然會(huì)采用穩(wěn)健的貨幣政策，預(yù)計(jì)年內(nèi)降息、降準(zhǔn)難以看到。“但是基建投資、房地產(chǎn)投資、制造業(yè)投資下行風(fēng)險(xiǎn)并未消除，同時(shí)伴隨著外匯占款的持續(xù)低位，央行依然要投放一定的基礎(chǔ)貨幣，年內(nèi)定向?qū)捤傻呢泿耪咭廊恢档闷诖?，從具體方式來(lái)看，央行會(huì)采用諸如定向降準(zhǔn)、降低正回購(gòu)利率、將SLF規(guī)模和范圍擴(kuò)大等方式。”南京銀行金融市場(chǎng)部預(yù)計(jì)。
　　申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，無(wú)論MLF真實(shí)與否，一方面，此次曝光的是央行前期已經(jīng)執(zhí)行的操作，并非新增資金投放，并未給債市注入增量資金，市場(chǎng)不宜過(guò)度反應(yīng)；另一方面，央行希望通過(guò)各種方式降低實(shí)體企業(yè)融資成本的努力仍在繼續(xù)。雖然三農(nóng)、小微企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)較高，強(qiáng)行壓制放貸利率并非市場(chǎng)化行為，難以明顯見(jiàn)效，但是，相比結(jié)果，應(yīng)該更看重降低實(shí)體融資成本的過(guò)程，對(duì)債券的利好也來(lái)自于這一過(guò)程。某種程度上，當(dāng)前降低社會(huì)融資成本的努力收效越不明顯，經(jīng)濟(jì)離見(jiàn)底企穩(wěn)就尚存距離，債券牛市的延續(xù)時(shí)間就越長(zhǎng)，利率下行的空間可能越大?？傮w來(lái)看，在目前經(jīng)濟(jì)基本面較差的環(huán)境下，未來(lái)貨幣政策仍具有想象空間，仍然看好未來(lái)收益率的下行。
　　來(lái)源：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

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