2014年股市泡沫慢慢來(lái) 樓市泡沫緩緩泄——徐斌

　　高頓網(wǎng)校小編期待您閱讀10月11日此條業(yè)界評(píng)論：2014年股市泡沫慢慢來(lái) 樓市泡沫緩緩泄——徐斌
　　國(guó)慶長(zhǎng)假結(jié)束了，這期間中國(guó)經(jīng)濟(jì)最重要的財(cái)經(jīng)資訊，是什么？是大領(lǐng)導(dǎo)決定放水救樓市了：

　　9月30日，央行、銀監(jiān)會(huì)發(fā)布通知，對(duì)我國(guó)房貸政策作出調(diào)整。其中，對(duì)擁有1套住房并已結(jié)清相應(yīng)購(gòu)房貸款的家庭，為改善居住條件再次申請(qǐng)貸款購(gòu)買普通商品住房，執(zhí)行首套房貸款政策；首套房貸利率下限為基準(zhǔn)利率的0.7倍。不過(guò)，業(yè)界普遍存在的疑慮是：在銀行負(fù)債成本逐漸增多，息差、利差又漸趨收窄的情況下，銀行是否真的愿意加大個(gè)人房貸投放力度，以及執(zhí)行7折的貸款利率水平？上述通知還表示，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)個(gè)人住房貸款投放能力，鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)通過(guò)發(fā)行住房抵押貸款支持證券(MBS)、發(fā)行期限較長(zhǎng)的專項(xiàng)金融債券等多種措施籌集資金，專門(mén)用于增加首套普通自住房和改善型普通自住房貸款投放。有觀點(diǎn)認(rèn)為，MBS未來(lái)將成為銀行加大住房貸款投放的重要手段之一。

　　旁白：效果有沒(méi)有？或多或少，總歸有一點(diǎn)的，尤其是二線城市，看看下面報(bào)道：

　　數(shù)據(jù)顯示，在今年國(guó)慶期間，一線城市的樓市并未因央行出手而使成交有所改善，其中北京、上海和廣州成交量下滑三成左右，深圳成交套數(shù)同比下滑18%。不過(guò)，已松綁“限購(gòu)”的城市就完全是另外一番景象。以長(zhǎng)三角重鎮(zhèn)南京為例，國(guó)慶黃金周前3天，南京商品住宅已累計(jì)認(rèn)購(gòu)1100余套，日均認(rèn)購(gòu)371套，同比增長(zhǎng)36%，整個(gè)南京市商品住宅的庫(kù)存量也從此前的5.3萬(wàn)余套回落到5.2萬(wàn)余套。就在“雙限”松綁前夕，南京樓市完全處于一片寒冰之中。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，南京房?jī)r(jià)已經(jīng)連續(xù)三個(gè)月呈下跌態(tài)勢(shì)。今年6月新建商品住宅價(jià)格遇到“拐點(diǎn)”下跌0.6%，7月房?jī)r(jià)環(huán)比下跌1.1%，8月跌幅進(jìn)一步擴(kuò)大至1.3%。“太明顯了。”南京本地的一位業(yè)內(nèi)人士對(duì)《*9財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者稱，他獲悉業(yè)界“捷報(bào)”頻傳，一個(gè)開(kāi)發(fā)商朋友5天賣了3個(gè)億，另外一個(gè)也不甘示弱，賣了兩個(gè)多億。數(shù)據(jù)顯示，國(guó)慶7天，南京樓市有4天認(rèn)購(gòu)量在400套以上，其中最后一天的10月7日，認(rèn)購(gòu)量則達(dá)到530套。截至10月7日22：00，網(wǎng)上房地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，南京國(guó)慶7天共認(rèn)購(gòu)商品住宅2859套，日均賣房408套，同比去年(認(rèn)購(gòu)1926套)上漲48.44%。杭州也不甘示弱，單日成交近億元的樓盤(pán)還不少，這已經(jīng)是多年難見(jiàn)的盛況。“忙得快要飛起來(lái)，國(guó)慶的*9天全公司就在開(kāi)大會(huì)中度過(guò)的。”杭州本地的一位開(kāi)發(fā)商對(duì)記者稱，整個(gè)國(guó)慶是地產(chǎn)人的工作日，尤其在“限貸”松綁消息出來(lái)之后，不少員工都更改了原本定好的出國(guó)游計(jì)劃。據(jù)透明售房網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至10月7日23：00，杭州全市共計(jì)成交124套。其中，主城區(qū)成交35套、預(yù)訂9套，余杭成交41套，蕭山成交34套，此外，五區(qū)縣成交14套。今年以來(lái)，限購(gòu)城市陸續(xù)松綁，目前僅剩北京、上海、廣州、深圳四個(gè)一線城市和三亞這樣的特殊城市仍在堅(jiān)守，其中一線城市的成交低迷暫無(wú)回暖跡象。

　　旁白：一線城市，還沒(méi)有回暖跡象么？沒(méi)關(guān)系，大領(lǐng)導(dǎo)會(huì)繼續(xù)下令放水力度，怎么也要折騰點(diǎn)動(dòng)靜來(lái)，看看下面：

　　針對(duì)央行“認(rèn)貸不認(rèn)房”的新政策，今天上午有消息稱工行、農(nóng)行已經(jīng)出臺(tái)相關(guān)細(xì)則?！斗ㄖ仆韴?bào)》記者上午從多家農(nóng)行網(wǎng)點(diǎn)證實(shí)，農(nóng)行從今天開(kāi)始，將按新政實(shí)行首套房認(rèn)定，但房貸利率暫未發(fā)生變化。9月30日央行發(fā)通知，對(duì)首套房實(shí)行“認(rèn)貸不認(rèn)房”政策，即首套房還清貸款后，再買房仍可享受首套房的各項(xiàng)優(yōu)惠政策。

　　旁白：是不是房地產(chǎn)泡沫再次被吹大？得了吧，地產(chǎn)行業(yè)供需趨勢(shì)已經(jīng)逆轉(zhuǎn)了，這一點(diǎn)，從今年二季度以來(lái)的主要城市的房租跌幅可以看出來(lái)，尤其是北京，4月份房租就開(kāi)始漲不動(dòng)了。決定房地產(chǎn)行業(yè)趨勢(shì)的兩個(gè)關(guān)鍵變量：房租和利率。房租反映著基本供需面，而利率反應(yīng)資金價(jià)格。過(guò)往抑制房?jī)r(jià)主要措施，是上調(diào)利率，但房租一個(gè)勁的漲，供需矛盾在那里，你提高房貸利率貌似效果不彰，現(xiàn)在呢，房租掉下去了，你降低房貸利率刺激一下需求，效果不是沒(méi)有，但肯定有限。這是大領(lǐng)導(dǎo)開(kāi)恩呢，給馬仔們跑路爭(zhēng)取時(shí)間呢，更重要的是防止經(jīng)濟(jì)硬著陸，別指望有什么大泡沫啦。這一點(diǎn)，貌似很成功：

　　9月匯豐中國(guó)服務(wù)業(yè)較8月的17個(gè)月*6水平稍有回落，仍在年內(nèi)高位，顯示了服務(wù)業(yè)整體回升的形勢(shì)，與制造業(yè)的下行壓力形成鮮明對(duì)比。喜憂參半的行業(yè)指標(biāo)數(shù)據(jù)體現(xiàn)出，未來(lái)仍需寬松的貨幣與財(cái)政政策避免經(jīng)濟(jì)的下行風(fēng)險(xiǎn)。匯豐今日公布，9月匯豐中國(guó)服務(wù)業(yè)PMI為53.5，預(yù)期為53.8。8月該指數(shù)為54.1，創(chuàng)17個(gè)月新高。9月雖較8月有所回落，仍是今年第二高水平。

　　旁白：仔細(xì)看看上面走勢(shì)，大致就明白了，四季度形勢(shì)還不會(huì)太壞，貌似目前共識(shí)是今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)要放緩，但不會(huì)差到哪里去，看看下面：

　　三季度以來(lái)，主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一改二季度企穩(wěn)勢(shì)頭，7、8月份均告回落。到9月份，*8出爐的先行指標(biāo)PMI也未能重演以往上升的走勢(shì)，止降轉(zhuǎn)平。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)1日公布數(shù)據(jù)顯示，9月制造業(yè)PMI為51.1%，與8月持平。這一數(shù)據(jù)低于此前市場(chǎng)普遍預(yù)期的51.2%。與此同時(shí)，另一項(xiàng)先行指標(biāo)匯豐制造業(yè)PMI9月份終值也從初值50.5%下修至50.2%，和8月終值持平。“單從PMI來(lái)看，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中仍有一定的下行壓力。9月份PMI指數(shù)走勢(shì)仍然偏弱。從歷史同期來(lái)看多表現(xiàn)為上升，本月只是止降轉(zhuǎn)平。”中國(guó)物流信息中心的陳中濤分析數(shù)據(jù)稱。他說(shuō)，新訂單分項(xiàng)指數(shù)連續(xù)兩個(gè)月下降，再次回落到去年同期水平以下。另外，在多種扶持政策相繼推出以后，小企業(yè)PMI指數(shù)依然低位下行。從這些情況來(lái)看，經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)基礎(chǔ)仍需鞏固。“經(jīng)濟(jì)下行壓力很大，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)*5風(fēng)險(xiǎn)仍在房地產(chǎn)，”交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在接受上證報(bào)記者采訪時(shí)指出，“我們通過(guò)測(cè)算發(fā)現(xiàn)，基建投資增速只有達(dá)到26%以上才能明顯對(duì)沖房地產(chǎn)對(duì)投資的拖累。”而8月份的基建投資增速只有21%。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于10月21日召開(kāi)三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況發(fā)布會(huì)，屆時(shí)將會(huì)公布包括三季度GDP，以及9月份投資、消費(fèi)和工業(yè)增加值等在內(nèi)的諸多經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。記者梳理多家分析機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，對(duì)三季度GDP預(yù)測(cè)多數(shù)都在7.3%左右，經(jīng)濟(jì)增速放緩已成共識(shí)。但專家也表示，對(duì)于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的短期波動(dòng)不要過(guò)度悲觀和憂慮。國(guó)研中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究員張立群就對(duì)上證報(bào)表示，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)的基本態(tài)勢(shì)并未改變。而從機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)來(lái)看，9月份主要宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)也有改善跡象，預(yù)計(jì)9月工業(yè)生產(chǎn)增速將會(huì)大幅反彈，出口增速也會(huì)回升至雙位數(shù)。面對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，穩(wěn)增長(zhǎng)政策也會(huì)繼續(xù)加碼給力。9月份國(guó)務(wù)院召開(kāi)四次常務(wù)會(huì)議，其中有三次均出臺(tái)有利于穩(wěn)增長(zhǎng)的舉措，分別涉及小微企業(yè)、固定資產(chǎn)加速折舊政策（相當(dāng)于減稅）和加強(qiáng)出口。

　　旁白：哎，經(jīng)濟(jì)增幅放緩就放緩吧，話說(shuō)高速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)并非全都是好事。目前經(jīng)濟(jì)的亮點(diǎn)，依然在服務(wù)業(yè)上，制造業(yè)在面臨結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的鳳凰涅槃中，而房地產(chǎn)行業(yè)整體衰退貌似不可避免，中央放水救市，不過(guò)是安樂(lè)死的措施罷了。不然，泡沫爆裂引發(fā)的巨大痛苦，會(huì)將整個(gè)社會(huì)引入惶惶不可終日的深淵。要知道，中國(guó)城鎮(zhèn)家庭現(xiàn)在的資產(chǎn)配臵，八成以上都在房子上，一旦房?jī)r(jià)暴跌……。好吧，領(lǐng)導(dǎo)們的心思現(xiàn)在很明了啦，搞起股市泡沫，對(duì)沖一下地產(chǎn)泡沫爆裂可能帶來(lái)的后遺癥。這一點(diǎn)，現(xiàn)在好像有點(diǎn)那個(gè)意思：

　　據(jù)中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司的周報(bào)數(shù)據(jù)顯示， 9月22日-26日滬深兩市新開(kāi)股票賬戶數(shù)219716戶，單周開(kāi)戶數(shù)創(chuàng)下兩年半以來(lái)的新高。自今年7月份以來(lái)，該數(shù)據(jù)一直在攀升。不僅新開(kāi)戶數(shù)增加，一些“休眠賬戶”也復(fù)活了，不少股民在2008年大跌之后就清倉(cāng)了，好幾年都沒(méi)有操作過(guò)。中國(guó)證券投資者保護(hù)基金公司(下稱“投?；鸸?rdquo;)新出爐的“9月證券投資者信心調(diào)查分析報(bào)告”顯示，9月投資者信心指數(shù)環(huán)比上升1.3%，同時(shí)當(dāng)月信心指數(shù)、股票估值子指數(shù)均達(dá)到2008年4月該指數(shù)創(chuàng)立以來(lái)的*6值。截至9月，投資者信心指數(shù)已經(jīng)連續(xù)四個(gè)月上升。此次證券投資者信心調(diào)查從9月1日起依托中國(guó)證券投資者保護(hù)網(wǎng)和55家投資者調(diào)查入樣證券公司官網(wǎng)進(jìn)行，截至9月26日，共有4330名投資者填寫(xiě)了問(wèn)卷。調(diào)查顯示，9月投資者信心指數(shù)為70.5，環(huán)比上升1.3%，同比上升20.5%。投資者信心指數(shù)已經(jīng)連續(xù)四個(gè)月上升，同時(shí)當(dāng)月信心指數(shù)、股票估值子指數(shù)均達(dá)到2008年4月指數(shù)創(chuàng)立以來(lái)的*6值。值得注意的是，與市場(chǎng)因素相關(guān)的五個(gè)子指數(shù)全面上升，其中，股票估值指數(shù)上升0.3；買入指數(shù)上升2.8；大盤(pán)樂(lè)觀、大盤(pán)反彈和大盤(pán)抗跌指數(shù)分別上升0.6、0.6和2.3。具體而言，9月股票估值指數(shù)為69.4(上月為69.1)，投資者對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)估值認(rèn)可度攀升至六年多來(lái)*6水平。其中，有47.1%的投資者認(rèn)為目前中國(guó)股票價(jià)格低于其真實(shí)價(jià)值或合理的投資價(jià)值，24.0%的投資者認(rèn)為差不多。調(diào)查報(bào)告提出，投資者對(duì)于估值水平的認(rèn)可，未來(lái)有可能成為進(jìn)一步推動(dòng)投資者信心指數(shù)上升的重要?jiǎng)恿?。?dāng)月投資者大盤(pán)樂(lè)觀指數(shù)為75.8；大盤(pán)反彈、抗跌指數(shù)分別為56.4、75.1。投資者認(rèn)為上證綜指在未來(lái)1個(gè)月會(huì)上漲的達(dá)到59.0%；預(yù)計(jì)未來(lái)3個(gè)月會(huì)上漲的57.9%；58.1%的投資者看好未來(lái)6個(gè)月內(nèi)的中國(guó)股市，認(rèn)為可能下跌的只有7.7%。

　　旁白：當(dāng)然，按著相反理論的說(shuō)法，這么多人看好股市，股市應(yīng)該跌才對(duì)。但事實(shí)上，股市目前這個(gè)德行，離泡沫還有十萬(wàn)八千里的距離呢，其實(shí)沒(méi)多少人真正樂(lè)觀的，大家都拿反彈看。不過(guò)站在宏觀經(jīng)濟(jì)研究的角度看，這次改革是動(dòng)真格的，是對(duì)建國(guó)六十年來(lái)的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)殘?jiān)嗄醯囊淮慰偳逅?，是市?chǎng)經(jīng)濟(jì)狂飆運(yùn)動(dòng)的開(kāi)始，看看下面這個(gè)：

　　8月12日上午，發(fā)改委3樓會(huì)議室里正在召開(kāi)一次“非居民用天然氣調(diào)價(jià)”的新聞通氣會(huì)。時(shí)任價(jià)格司副司長(zhǎng)的周望軍，坐在主席桌的一邊，整場(chǎng)下來(lái)幾乎都未發(fā)言。一個(gè)多月后的9月28日，包括周望軍在內(nèi)的3名發(fā)改委價(jià)格司正副司長(zhǎng)均被帶走接受調(diào)查。加上此前被調(diào)查的國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司原司長(zhǎng)曹長(zhǎng)慶、國(guó)家發(fā)改委產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)司原司長(zhǎng)陳斌、國(guó)家發(fā)改委就業(yè)和收入分配司原司長(zhǎng)張東生以及國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司原副巡視員郭劍英，八九兩月，國(guó)家發(fā)改委已有7人被帶走調(diào)查，其中價(jià)格司就有5人。據(jù)財(cái)新網(wǎng)報(bào)道，曾被諧稱為“天下*9司”的國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司，已超越山西省委辦公大樓，成為最密集的貪官落馬地。價(jià)格司是國(guó)家發(fā)改委最重要的職能部門(mén)之一，下設(shè)11個(gè)處，負(fù)責(zé)對(duì)包括電價(jià)、水價(jià)等在內(nèi)的多種壟斷商品和公共服務(wù)的價(jià)格進(jìn)行審核和監(jiān)管，組織擬訂重要價(jià)格收費(fèi)政策，制定或調(diào)整由中央政府管理的商品和服務(wù)價(jià)格及收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)等，過(guò)去也對(duì)油價(jià)和藥品醫(yī)療服務(wù)等進(jìn)行管制。9月22日，發(fā)改委價(jià)格司原副巡視員郭劍英被檢方帶走。事發(fā)前，郭劍英一直負(fù)責(zé)醫(yī)藥價(jià)格管理工作。郭于2009年起擔(dān)任價(jià)格司醫(yī)藥價(jià)格處處長(zhǎng)，去年晉升為價(jià)格司副巡視員。早在郭被帶走的一個(gè)月前，國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司原司長(zhǎng)曹長(zhǎng)慶被調(diào)查。在曹長(zhǎng)慶任內(nèi)，價(jià)格司曾對(duì)藥品價(jià)格下達(dá)過(guò)多次降價(jià)令，但效果很差，被輿論批評(píng)為藥價(jià)越降越高。郭劍英曾為曹長(zhǎng)慶下屬，具體負(fù)責(zé)醫(yī)藥價(jià)格管理。據(jù)法治周末記者不完全統(tǒng)計(jì)，自去年5月至今年9月，全國(guó)范圍內(nèi)共有19名現(xiàn)任或曾任發(fā)改委系統(tǒng)的官員落馬。他們來(lái)自國(guó)家發(fā)改委、委管國(guó)家能源局或者地方省級(jí)發(fā)改委。“發(fā)改委系統(tǒng)官員落馬，主要因?yàn)榘l(fā)改委集各領(lǐng)域的審批權(quán)于一身，審批權(quán)權(quán)限過(guò)大。”接受法治周末記者采訪的專家表示，針對(duì)發(fā)改委出現(xiàn)的種種狀況，如何改革是需要認(rèn)真思考的問(wèn)題。

　　旁白：發(fā)改委，是計(jì)劃委員會(huì)，和體制改革委員會(huì)，以及經(jīng)貿(mào)委員會(huì)合并后的總稱，但實(shí)際上權(quán)力和影響力*5的，依然是老計(jì)委，體改委和經(jīng)貿(mào)委，在合并后，都沒(méi)聲了。老計(jì)委的德行，四十歲以上的老同志都有體會(huì)，當(dāng)年的價(jià)格管制和資料配給，能搞到糞票、月經(jīng)帶票的程度，改革三十年來(lái)，雖然有所收斂，但實(shí)際上依然是中國(guó)經(jīng)濟(jì)資源配臵的核心單位，是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的大本營(yíng)。這次反腐肅貪搞到發(fā)改委頭上，結(jié)果只能是一個(gè)，就是徹底打散該部門(mén)組織結(jié)構(gòu)框架，非如此，“李克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”推行不下去，即使紅頭文件推出來(lái)，也會(huì)被這些部門(mén)小吏們的化骨綿掌悄然化為無(wú)形。現(xiàn)在好了，小鬼們統(tǒng)統(tǒng)下油鍋了，后面這市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)閻王殿還要不要？即使不拆，也會(huì)翻修成茶樓吧？這是大動(dòng)作，分析人士光盯著宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，是沒(méi)用的，這才是大動(dòng)作。好了，中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)因沒(méi)問(wèn)題，大家現(xiàn)在又開(kāi)始擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)加息的外因了，看看下面：

　　美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)于10月FOMC會(huì)議上正式退出QE。表面上看，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備好收緊極度寬松的貨幣政策。不過(guò)，從5年期通脹保值債券收益率與5年期國(guó)債收益率的利差看，似乎市場(chǎng)不這么認(rèn)為。周一，美銀美林分析師Priya Misra在研報(bào)中指出，5年期通脹保值國(guó)債（TIPS）與5年期國(guó)債的利差，是很好的衡量未來(lái)通脹的指標(biāo)。2009年來(lái)，該指標(biāo)如下圖所示。Misra指出，當(dāng)前該利差下跌至階段低點(diǎn)，而此前美聯(lián)儲(chǔ)宣布QE時(shí)，該指標(biāo)也處于類似低點(diǎn)。Misra認(rèn)為，這表明市場(chǎng)的通脹預(yù)期比較低，美聯(lián)儲(chǔ)需要行動(dòng)以安撫市場(chǎng)通脹預(yù)期，但由于政治和經(jīng)濟(jì)等方面原因，美聯(lián)儲(chǔ)不太會(huì)實(shí)施新一輪QE。Misra認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)很可能通過(guò)口頭干預(yù)的方式，來(lái)傳達(dá)“寬松”信號(hào)。比如，美聯(lián)儲(chǔ)官員們強(qiáng)調(diào)市場(chǎng)當(dāng)關(guān)注通脹預(yù)期，告訴市場(chǎng)美聯(lián)儲(chǔ)在加息問(wèn)題上會(huì)表現(xiàn)得非常有耐心，傳達(dá)出利率還將維持在低位相當(dāng)久的信號(hào)。Misra認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)很可能在QE結(jié)束后相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間還會(huì)將利率維持在低位。目前市場(chǎng)共識(shí)是美國(guó)將于明年中加息，這將是2006年來(lái)首次加息。然而，從上述分析看，美聯(lián)儲(chǔ)首次加息時(shí)點(diǎn)或許晚于市場(chǎng)共識(shí)。

　　每日綜述：在全球一片通縮預(yù)期的情勢(shì)下，美聯(lián)儲(chǔ)干嘛急著加息？美國(guó)政府債務(wù)堆積如山，加息不是自找麻煩么？所以今明兩年，全球流動(dòng)性泛濫的趨勢(shì)不會(huì)改變。而中國(guó)政府為防止房地產(chǎn)崩盤(pán)引發(fā)的經(jīng)濟(jì)硬著陸，也趨向于降準(zhǔn)降息，至于幅度多大，那是見(jiàn)步行步。無(wú)論如何，這是一個(gè)全面貨幣寬松的時(shí)期，貨幣如水又如蜜，不會(huì)自動(dòng)消失的，總是從一類資產(chǎn)流竄到另外一個(gè)資產(chǎn)，搞起一個(gè)泡沫后，再來(lái)一個(gè)新泡沫，總而言之，在大家沒(méi)有產(chǎn)生虛幻繁榮感覺(jué)之前，央行制造的泡沫游戲是不會(huì)終止的，放水動(dòng)作也是不會(huì)隨便結(jié)束的。而對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，目前或許是在全球主要經(jīng)濟(jì)體中，*10扎扎實(shí)實(shí)搞改革的國(guó)家。改革效果未必會(huì)立竿見(jiàn)影，但三五年后，大家在一輪全球性經(jīng)濟(jì)衰退中看到。

 

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