我國餐飲業(yè)為什么能連續(xù)5年“零上市”——皮海洲，這篇財經(jīng)業(yè)界評論是10月11日早上9點09分新鮮出爐的哦。
　　伴隨著9月3日發(fā)審委2014年第139次會議審核結(jié)果的公告，作為餐飲業(yè)IPO排隊公司僅存的*10一顆種子——廣州酒家的首發(fā)申請也未能在當天的發(fā)審會上獲得通過。 這也意味著餐飲企業(yè)IPO全軍覆沒。而上一次A股向餐飲企業(yè)打開大門還是2009年的湘鄂情，這意味著餐飲業(yè)上市荒已持續(xù)了5年之久。何時能夠打破餐飲業(yè)上市荒，目前還是未知數(shù)。
　　應該說廣州酒家IPO被否決是市場意料中的事情。因為“三公”消費受到抑制，一些大的餐飲酒家的經(jīng)營受到明顯沖擊。雖然廣州酒家及時轉(zhuǎn)型，積極擴大月餅銷售，但同樣因為對高檔消費的限制，以及對社團消費的限制，這同樣也讓廣州酒家撞在了槍口上。所以不論從酒店業(yè)務來說，還是從月餅業(yè)務來說，廣州酒家都很難在目前的市場環(huán)境下闖過IPO發(fā)審關(guān)。
　　餐飲業(yè)連續(xù)5年“零上市”，這確實反映出餐飲業(yè)所面臨的尷尬局面。而導致這種尷尬局面出現(xiàn)的原因，更主要還是在于餐飲業(yè)本身?？梢哉f餐飲業(yè)自身的許多特性，決定了餐飲業(yè)與資本市場格格不入，不適合成為上市公司。
　　比如，作為上市公司，最重要的一點就是財務透明，經(jīng)營過程中的成本、銷售收入和利潤都要有據(jù)可查，而且價格準確。但是現(xiàn)在的餐飲企業(yè)，除了極少數(shù)相對正規(guī)的公司，絕大多數(shù)進貨都會選擇批發(fā)市場，而非正規(guī)超市，批發(fā)市場的特點是價格基本靠談，銷售者基本都是小商販，大多沒有發(fā)票，也沒有穩(wěn)定的成交價格。
　　而且餐飲企業(yè)的銷售收入投資者也難以掌握確切數(shù)據(jù)，現(xiàn)在在餐館就餐的人基本沒有索要發(fā)票的習慣，而且餐飲企業(yè)也樂于采用贈送飲料或價格打折的方式賄賂顧客以達到不開發(fā)票的目的。雖然能夠申請上市的餐飲企業(yè)一般不會誘導客人不開發(fā)票，但是進貨成本很難讓投資者信任，而且總有一些客人不要發(fā)票，于是餐飲企業(yè)的利潤調(diào)節(jié)顯得比其他公司都要容易，這也就導致在IPO審核過程中對有計劃上市的餐飲企業(yè)提出更高的審核要求。
　　不僅如此，餐飲企業(yè)業(yè)績不穩(wěn)定，缺少持續(xù)的增長性，這也是導致餐飲業(yè)上市難的重要原因。有兩個明顯的例子，一個是俏江南，這是一家定位高檔的餐飲公司，一度在A股IPO排隊，但最終準備赴港上市。如今在限制“三公”消費的沖擊下，該公司面臨著生存危機，曾經(jīng)的高檔酒家如今淪落到賣盒飯快餐的地步。再一個就是湘鄂情，目前A股市場最后上市的一家餐飲企業(yè)，但在上市的短短幾年中，餐飲業(yè)難以為繼，公司淪落到靠講故事求生存的地步。如今該公司已改名中科云網(wǎng)，徹底向餐飲業(yè)說再見了。正是基于餐飲企業(yè)這種不良的表現(xiàn)，讓發(fā)審委放行餐飲業(yè)IPO無疑成為一件困難的事情。
　　此外，從餐飲業(yè)的發(fā)展來說，也不適合采取快速擴容的方式。對于有的行業(yè)來說，擴大產(chǎn)能有利于提高企業(yè)效益。但餐飲業(yè)卻并非如此，迅速擴張的結(jié)果甚至會成為公司發(fā)展的負擔，這一方面俏江南已經(jīng)成了很好的反面典型。因此，餐飲業(yè)的發(fā)展適合穩(wěn)打穩(wěn)扎，由于餐飲業(yè)本身并不缺少流動性，這種穩(wěn)打穩(wěn)扎性的發(fā)展其實也無需向市場進行巨額融資，這種巨額融資帶給餐飲業(yè)的更多是負面影響。因此說得更直白一些，餐飲業(yè)的發(fā)展并不需要通過IPO來進行巨額融資。
　　正是基于餐飲業(yè)的上述特性，餐飲業(yè)出現(xiàn)上市荒雖然顯得有些極端，但總體上還算是一種正?，F(xiàn)象。真的讓餐飲企業(yè)大量上市了，市場上無非多幾個講故事的“故事大王”而已，無非是讓這些餐飲業(yè)的老板們到市場上來套現(xiàn)而已，最終把風險都轉(zhuǎn)嫁給投資者。
　　那么資本市場如何為餐飲業(yè)的發(fā)展服務呢？筆者以為新三板是一個比較好的處向。如果餐飲業(yè)的老板們不是為了上市套現(xiàn)的話，餐飲業(yè)掛牌新三板是可行的。一方面新三板的投資者以機構(gòu)投資者為主，有較好的風險承擔能力與價格定位能力。另一方面在新三板掛牌可以解決餐飲業(yè)并不太高的融資需求，這是與餐飲業(yè)的正常發(fā)展相匹配的。在此基礎上，有關(guān)餐飲企業(yè)如果能夠保持三五年的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，屆時再將這些企業(yè)安排到主板上市也不遲。

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