這是一個(gè)擁有2萬億元市場,僅3家A股上市公司的行業(yè):一個(gè)市場規(guī)模巨大,但上市公司數(shù)量最少的產(chǎn)業(yè)?,F(xiàn)在,這個(gè)產(chǎn)業(yè)或隨著中國首次公開發(fā)行(IPO)政策的放松迎來新的資本盛宴。

餐飲企業(yè)的上市之路正重新開通。今年伊始,許多券商已經(jīng)按照證監(jiān)會方面*7的政策動向行事。一些大眾化的餐飲企業(yè)加快了上市步伐。比如由紅杉資本投資的嘉禾一品已經(jīng)進(jìn)入上市通道,準(zhǔn)備遞交上市申請。目前,已經(jīng)有4家企業(yè)處于初審階段。

此前,餐飲公司的上市之路一度被暫停,多家餐飲企業(yè)上市被拒。2月15日,證監(jiān)會主席郭樹清出席中國上市公司協(xié)會成立大會上發(fā)言力挺消費(fèi)業(yè),并明確表示“對消費(fèi)服務(wù)企業(yè),我們過去往往有某種偏見”。

上一輪中國餐飲行業(yè)投資熱發(fā)生在2008年前后,俏江南、呷哺呷哺、一茶一坐等著名品牌在當(dāng)年獲得了大量資本。這些投資都將陸續(xù)進(jìn)入收獲期。

審核解凍

截至2012年1月31日,天津狗不理集團(tuán)、廣州酒家集團(tuán)、順峰飲食酒店管理、凈雅食品四家餐飲企業(yè)排隊(duì)深交所上市。就審核流程看,四家企業(yè)目前已處于初審階段。

目前A股市場,僅有全聚德(002186)、西安飲食(000721)和湘鄂情(002306)等少數(shù)幾家上市公司。其中,湘鄂情最后一個(gè)登陸資本市場,時(shí)間為2009年11月11日。

自湘鄂情上市之后,多家餐飲品牌提出上市申請都在證監(jiān)會吃了閉門羹。包括已經(jīng)提交上市材料的俏江南。俏江南于1月21日主動提出申請撤回A股IPO申請材料。

俏江南的主動退出,使得很多人士對于餐飲行業(yè)的IPO之路感到擔(dān)心,但正是在這個(gè)時(shí)候,很多投行人士卻已經(jīng)嗅到了證監(jiān)會改革對于餐飲行業(yè)IPO之路重啟的好消息。

1月份開始,證監(jiān)會方面*7的政策動向已經(jīng)傳開,券商得到的消息稱,證監(jiān)會內(nèi)部正在進(jìn)行改革,其中的一個(gè)方向是:除城商行上市問題外,不再以行業(yè)為由對企業(yè)有所限制,所有行業(yè)均可申報(bào),餐飲等行業(yè)審核重啟。

2月15日,在中國上市公司協(xié)會成立時(shí),證監(jiān)會主席郭樹清曾發(fā)言表示,我們過去往往有某種偏見,以為像商店、飯館、旅館都不那么重要,不那么復(fù)雜,其實(shí)是完全錯誤的。“世界上銷售收入*5的公司是沃爾瑪,這不是簡單的,也不是偶然的。”甚至郭樹清還以建國飯店的例子說明,“管理好一家飯店一點(diǎn)也不比管理好一家工廠容易。”

管理難題

郭樹清力挺消費(fèi)行業(yè)給餐飲行業(yè)IPO重啟一個(gè)有力的注腳。

之前,餐飲企業(yè)上市很難通過,實(shí)是有若干障礙。按照業(yè)內(nèi)的共識,受限的主要在于兩方面:其一是價(jià)值導(dǎo)向——高端餐飲企業(yè)多為公款消費(fèi),鼓勵這種企業(yè)上市的合理性存疑,監(jiān)管層承受一定的社會壓力,據(jù)稱,俏江南、靜雅海鮮均正是由于該原因受挫;其二是規(guī)范的問題,很多大眾化的餐飲企業(yè)受限于企業(yè)成本收入無法量化,企業(yè)治理也不規(guī)范。

而后者是當(dāng)下餐飲業(yè)需要克服的關(guān)鍵問題。

餐飲業(yè)的財(cái)務(wù)問題,一直是很多人士認(rèn)為餐飲公司無法上市的掣肘。

很多餐飲公司的采購主要對接的是來自個(gè)體戶為主的群體,無法提供發(fā)票,而餐飲企業(yè)的銷售終端面對的成千上萬的消費(fèi)者,不一定都索要發(fā)票,而且存在著大量的現(xiàn)金收入。兩個(gè)方面導(dǎo)致餐飲企業(yè)的盈利狀況無法確切說明,投資者無法有足夠的保障。

相關(guān)問題還包括歷史欠賬。比如,餐飲企業(yè)員工的流動性比較大,員工的“四金”保障不健全需要企業(yè)補(bǔ)全過去的欠賬。比如,餐飲企業(yè)要達(dá)到上市的相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo),就必須對過去三年的經(jīng)營狀況進(jìn)行追溯,這就意味著餐飲企業(yè)要拿出一大塊資金補(bǔ)窟窿,包括補(bǔ)稅,這也是為什么有些餐飲企業(yè)放慢上市節(jié)奏的一個(gè)考慮。