平安銀行(9.86, -0.18, -1.79%)上交所[微博]資產(chǎn)證券化項(xiàng)目(以下簡稱“ABS”)在即將發(fā)行前被央行[微博]緊急叫停，備受關(guān)注的銀行信貸資產(chǎn)證券化*9單以一種戲劇性的方式被按了暫停鍵。盡管央行通過公告表達(dá)了對(duì)這一金融業(yè)務(wù)的支持，但卻絲毫不能掩飾已經(jīng)大白天下的一行三會(huì)等各路金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)在監(jiān)管協(xié)調(diào)中的各自為戰(zhàn)，這也讓市場對(duì)中國能否很快實(shí)現(xiàn)金融業(yè)務(wù)審批松綁的預(yù)期打上了大大的問號(hào)。
　　上周日晚間剛剛宣布啟動(dòng)的平安銀行ABS，僅一天后即被央行“一通電話”緊急叫停，原因是沒有向央行備案。當(dāng)日平安銀行回應(yīng)時(shí)表示，正向相關(guān)主管部門完善備案程序，爭取盡快推出。但有意思的是，對(duì)此事央行相關(guān)負(fù)責(zé)人在6月17日回應(yīng)道，人民銀行[微博]支持平安銀行在上海證券交易所[微博]發(fā)行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，有關(guān)登記托管工作應(yīng)按照主管部門之前業(yè)已商定的模式進(jìn)行，以保護(hù)投資者利益。
　　昨日市場再度傳來消息，央行金融市場司已經(jīng)致函平安銀行，要求在6月30日前完成平安銀行信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的發(fā)行。頗讓人玩味的是，不少市場人士將這一事件定義為監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的角力，而平安銀行、中央國債登記結(jié)算公司(以下簡稱“中債登”)包括上交所成為監(jiān)管斗爭中的受傷者。
　　上交所高調(diào)掛在官網(wǎng)上的新聞稿這樣闡述，“發(fā)行監(jiān)管安排上，本期證券突破了原先的雙審批制度，由銀監(jiān)會(huì)按現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行審批，然后直接到上交所上市交易，大大提高了發(fā)行審批效率”。相關(guān)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)和資本管理、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、交易文件等事項(xiàng)按照銀監(jiān)會(huì)相關(guān)監(jiān)管規(guī)定執(zhí)行并接受銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管。
　　然而就是因?yàn)锳BS跨過了央行一再強(qiáng)調(diào)的“事先報(bào)告”，令各方處于尷尬的境地。 最尷尬的莫過于中債登，流行的段子是這樣描述的：“一直給央行做答應(yīng)，牌子卻不怎么被翻，于是想著去偷人，結(jié)果被抓現(xiàn)形。”其實(shí)這個(gè)搞笑的段子也表現(xiàn)出中債登一直以來所處位置的尷尬。中債登的財(cái)務(wù)管理權(quán)歸屬財(cái)政部，業(yè)務(wù)管理單位是央行，人事任命權(quán)則在銀監(jiān)會(huì)，也讓這場監(jiān)管角力覺得頗為搞笑。
　　北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系副主任呂隨啟認(rèn)為，銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)[微博]等監(jiān)管機(jī)構(gòu)不愿意放權(quán)，央行同時(shí)也起到一個(gè)穩(wěn)定協(xié)調(diào)的作用。更重要的是平安銀行創(chuàng)新的ABS產(chǎn)品如果走得太快，也會(huì)出現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)。所以這也和各監(jiān)管部門協(xié)調(diào)不到位有關(guān)系。而且首單在上交所交易的銀行類ABS產(chǎn)品由股份制銀行主導(dǎo)，而非國有大銀行，監(jiān)管層肯定會(huì)更加謹(jǐn)慎。
　　ABS未來巨大的發(fā)展空間不言而喻，從2005年起ABS就一直由央行和銀監(jiān)會(huì)牽頭，而在整個(gè)業(yè)務(wù)鏈條中還必然將牽扯到證監(jiān)會(huì)、交易所甚至保監(jiān)會(huì)，ABS本身作為一種混業(yè)產(chǎn)品有著天然的混業(yè)屬性，但當(dāng)前監(jiān)管仍是分業(yè)進(jìn)行，各部門協(xié)調(diào)不暢再加上爭奪主導(dǎo)權(quán)，很容易產(chǎn)生監(jiān)管分歧。
　　“央行一直以來都是ABS的牽頭者，但此次平安銀行在獲得銀監(jiān)會(huì)批復(fù)后，直接由中債登和上交所推動(dòng)發(fā)行，并擬在上交所上市，不僅繞開了央行，更繞開了銀行間債市，這明顯會(huì)引起央行的不滿。”一位業(yè)內(nèi)資深人士表示，對(duì)于ABS這樣的混業(yè)產(chǎn)品遭遇中國式分業(yè)監(jiān)管，必然會(huì)降低其推進(jìn)的速度。
　　呂隨啟認(rèn)為，監(jiān)管機(jī)構(gòu)尤其是央行對(duì)于平安銀行ABS相對(duì)謹(jǐn)慎也是有道理的，美國金融市場是混業(yè)監(jiān)管，但還是出現(xiàn)了2008年次貸危機(jī)，而國內(nèi)分業(yè)監(jiān)管的現(xiàn)狀更要謹(jǐn)慎行事。

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