“千足”這個(gè)可能脫化于“千足金”的詞匯應(yīng)用到珍珠身上，并且成為一家上市公司的名稱。這似乎該意味著這個(gè)品牌和公司都應(yīng)該更具有黃金般的品質(zhì)，而投資價(jià)值和治理水平也該達(dá)到999的*6值。不過，現(xiàn)實(shí)可能并非如此。
 
　　根據(jù)本報(bào)最近的調(diào)查，千足珍珠[0.00% 資金 研報(bào)]這家以外銷香港為主、曾經(jīng)連續(xù)四年出口額占到銷售收入八成以上的企業(yè)，其與上市之初披露的主要大客戶都存在關(guān)聯(lián)或疑似關(guān)聯(lián)關(guān)系，具有虛構(gòu)銷售做高收入的重大嫌疑。而在采購端，其利用上市募集款項(xiàng)花億元重金收購的兩個(gè)養(yǎng)殖項(xiàng)目也極有可能是一場(chǎng)“左手轉(zhuǎn)右手”的貓膩游戲。
 
　　上市公司業(yè)績(jī)?cè)旒?、隱匿關(guān)聯(lián)交易、信息披露缺失其實(shí)在我國(guó)證券市場(chǎng)并不鮮見，而相關(guān)處罰也接二連三。尤其最近證監(jiān)會(huì)對(duì)萬福生科[0.00% 資金 研報(bào)]案開出“史上最嚴(yán)罰單”，這也充分說明中國(guó)證券市場(chǎng)正在對(duì)違法違規(guī)“零容忍”。同樣，像千足珍珠這樣涉嫌隱瞞同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)及關(guān)聯(lián)交易、“關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化”、業(yè)務(wù)獨(dú)立性存在嚴(yán)重缺陷、信息披露機(jī)制嚴(yán)重缺失等問題也有一定的典型性，亟須規(guī)范治理。
 
　　以關(guān)聯(lián)交易為例，我國(guó)上市公司中這類現(xiàn)象一度相當(dāng)普遍，這有其合理性，因?yàn)榉煞ㄒ?guī)并不完全禁止關(guān)聯(lián)交易，而是分層次分類別對(duì)一些關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行限制，同時(shí)要求在進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易的同時(shí)予以及時(shí)和全面的信息披露。千足珍珠涉嫌的問題絕非獨(dú)有，今年以來就有科倫藥業(yè)[-0.06% 資金 研報(bào)]、佛山照明[-0.85% 資金 研報(bào)]、亞星化學(xué)等上市公司因未披露關(guān)聯(lián)交易而被處罰。
 
　　既然處罰連連，為什么上市公司對(duì)隱匿關(guān)聯(lián)交易情有獨(dú)鐘？因?yàn)殛P(guān)聯(lián)交易的主體之間存在某種程度的甚至是相當(dāng)復(fù)雜的特殊關(guān)系，這就有可能存在某種特殊的利益關(guān)系而使得交易失去公允性，它大大增加了內(nèi)幕交易的機(jī)會(huì)和市場(chǎng)操縱的手段；同時(shí)它還可能粉飾公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，掩蓋投資風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響投資者對(duì)公司前景的判斷和投資決策。而結(jié)果自然是讓一少部分人獲得不正當(dāng)利益，同時(shí)損害更多投資者或者非關(guān)聯(lián)方的利益，更為致命的還在于它毀壞了商業(yè)世界的帝王條款——誠(chéng)信原則。
 
　　所以，我們一直主張對(duì)于違法違規(guī)的關(guān)聯(lián)交易、信息披露缺失等必須予以嚴(yán)厲懲處，只有讓代價(jià)遠(yuǎn)超過收益，才可能使上市公司及其高管不敢為所欲為?？v觀近年被處罰的幾起案件，也可以發(fā)現(xiàn)上市公司未予及時(shí)披露的關(guān)聯(lián)交易，通常都不是一目了然的“關(guān)聯(lián)關(guān)系”，而是設(shè)置了層層煙幕彈，采取了各種關(guān)聯(lián)交易非關(guān)聯(lián)化的手段。這就意味著發(fā)現(xiàn)秘密的難度加大，監(jiān)管的成本升高。
 
　　那么，應(yīng)對(duì)之策在于什么？在我們看來，首先是對(duì)“增量”進(jìn)行處理，那就是推進(jìn)新股發(fā)行體制的改革，尤其是在發(fā)審過程中，必須格外強(qiáng)調(diào)信息披露的真實(shí)性、準(zhǔn)確性、完整性和及時(shí)性，進(jìn)而形成以信息披露為中心，對(duì)新股進(jìn)行全方位監(jiān)督的格局。從此，讓新股在上市之初就形成規(guī)范信息披露、嚴(yán)格遵紀(jì)守法的傳統(tǒng)。
 
　　其次，就是對(duì)“存量”進(jìn)行梳理，推動(dòng)對(duì)現(xiàn)有的上市公司的自查整改，主動(dòng)發(fā)現(xiàn)和承認(rèn)錯(cuò)誤，同時(shí)也鼓勵(lì)公眾對(duì)上市公司的檢舉監(jiān)督，對(duì)于曝光的違法行為嚴(yán)懲。對(duì)于數(shù)量龐大的上市公司，我們不能僅僅依賴于證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的主動(dòng)監(jiān)管來發(fā)現(xiàn)問題，還需要暢通更多渠道，構(gòu)建行政、民事、刑事的立體監(jiān)督平臺(tái)，既確保上市公司的合法經(jīng)營(yíng)，也維護(hù)投資者的正當(dāng)權(quán)益，更保障證券市場(chǎng)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
 
　　再者，加大對(duì)證券違法行為的處罰力度也是必要手段，最近證監(jiān)會(huì)的重拳出擊就廣為市場(chǎng)叫好。不過，就前述問題而言，根據(jù)《上市公司信息披露管理辦法》，上市公司通過隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系或者采取其他手段，規(guī)避信息披露、報(bào)告義務(wù)的，中國(guó)證監(jiān)會(huì)按照《證券法》第193條處罰。該條款最嚴(yán)厲的處罰也只是警告和罰款60萬元，而在之前的執(zhí)法案例中，所罰也不過如此。這對(duì)于一個(gè)體量龐大或者違法收益頗豐的上市公司而言，恐怕缺乏足夠的威懾力。所以，適當(dāng)修法提高處罰標(biāo)準(zhǔn)也該提上日程，唯有重典峻法才能治理當(dāng)前證券市場(chǎng)的一些亂象，也唯有上市公司及其高管遵紀(jì)守法、歸位盡責(zé)才能恢復(fù)大眾對(duì)于中國(guó)股市的信心。