作為證券市場(chǎng)的“看門(mén)人”,中介機(jī)構(gòu)在證券發(fā)行上市過(guò)程中發(fā)揮著重要作用。但是從欣泰電氣案例中可以看到,證券市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)在遵守業(yè)務(wù)規(guī)則和行業(yè)規(guī)范方面還有不少欠缺。這需要進(jìn)一步加大處罰力度,使其勤勉盡責(zé)
近期,欣泰電氣因欺詐發(fā)行及信息披露違法違規(guī)而被強(qiáng)制退市,其保薦機(jī)構(gòu)興業(yè)證券和相關(guān)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)也被中國(guó)證監(jiān)會(huì)作出行政處罰。一時(shí)間,在企業(yè)IPO過(guò)程中,中介機(jī)構(gòu)應(yīng)如何做到勤勉盡責(zé),以及如何強(qiáng)化對(duì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管和問(wèn)責(zé)等,成為市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)。
中介機(jī)構(gòu)責(zé)任重大
今年4月份以來(lái),證監(jiān)會(huì)頻頻發(fā)起對(duì)欣泰電氣IPO業(yè)務(wù)中介機(jī)構(gòu)的立案調(diào)查,審計(jì)機(jī)構(gòu)北京興華會(huì)計(jì)師事務(wù)所、保薦機(jī)構(gòu)興業(yè)證券、法律服務(wù)機(jī)構(gòu)北京市東易律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)遼寧元正資產(chǎn)評(píng)估有限公司等先后被查。在此前的萬(wàn)福生科、綠大地等上市公司財(cái)務(wù)造假案中,也有包括平安證券、中磊會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)被查被罰。
武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新表示,自2001年我國(guó)股票發(fā)行核準(zhǔn)制正式啟動(dòng)以來(lái),保薦機(jī)構(gòu)和會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)等證券服務(wù)機(jī)構(gòu)在證券發(fā)行上市過(guò)程中,發(fā)揮了“看門(mén)人”的作用。“公司股票首次公開(kāi)發(fā)行上市,必須要由保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行保薦,并由擁有保薦代表人資格的從業(yè)人員負(fù)責(zé)具體保薦工作,其他相關(guān)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)也要對(duì)發(fā)行人業(yè)務(wù)資料進(jìn)行核查驗(yàn)證”。
雖然保薦機(jī)構(gòu)和證券服務(wù)機(jī)構(gòu)在企業(yè)IPO時(shí)各有分工,但相比之下,保薦機(jī)構(gòu)的責(zé)任更為重大。按照《證券法》《中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)》等規(guī)定,保薦機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)發(fā)行人的申請(qǐng)文件和信息披露資料進(jìn)行審慎核查,督導(dǎo)發(fā)行人規(guī)范運(yùn)行,對(duì)其他中介機(jī)構(gòu)出具的專業(yè)意見(jiàn)進(jìn)行核查,對(duì)發(fā)行人是否具備持續(xù)盈利能力、是否符合法定發(fā)行條件做出專業(yè)判斷,并確保發(fā)行人的申請(qǐng)文件和招股說(shuō)明書(shū)等信息披露資料真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、及時(shí)。
在欣泰電氣欺詐發(fā)行過(guò)程中,作為保薦機(jī)構(gòu)的興業(yè)證券,其出具的發(fā)行保薦書(shū)、欣泰電氣2012年度財(cái)務(wù)報(bào)告專項(xiàng)檢查工作報(bào)告等文件存在虛假記載。在欣泰電氣公開(kāi)發(fā)行股票過(guò)程中,公司作為主承銷商,未審慎核查公開(kāi)發(fā)行募集文件的真實(shí)性和準(zhǔn)確性,未發(fā)現(xiàn)招股意向書(shū)、招股說(shuō)明書(shū)中涉及應(yīng)收賬款、流動(dòng)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~等項(xiàng)目的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)存在虛假記載。
“中介機(jī)構(gòu)在企業(yè)IPO過(guò)程中,必須遵守業(yè)務(wù)規(guī)則和行業(yè)規(guī)范。如果中介機(jī)構(gòu)涉嫌違法違規(guī)行為,必須依法堅(jiān)決予以查處,全面追究責(zé)任。”中國(guó)社會(huì)科學(xué)院金融研究所研究員尹中立表示。
處罰力度需強(qiáng)化
根據(jù)今年1月起開(kāi)始實(shí)施的IPO新規(guī),“保薦人承諾因其為發(fā)行人首次公開(kāi)發(fā)行股票制作、出具的文件有虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏,給投資者造成損失的,將先行賠償投資者損失”。興業(yè)證券在被立案調(diào)查后,出資5.5億元設(shè)立先行賠付專項(xiàng)基金,用于先行賠付適格投資者的投資損失,但據(jù)欣泰電氣招股說(shuō)明書(shū)顯示,興業(yè)證券當(dāng)年承銷及保薦費(fèi)用為1749萬(wàn)元。
“上市公司欺詐發(fā)行股票,保薦人先行賠付,這之前已有先例。在‘萬(wàn)福生科案’中,當(dāng)時(shí)平安證券拿出3億元作為賠償基金先行賠付。興業(yè)證券此次先行賠付基金規(guī)模創(chuàng)下紀(jì)錄,但具體金額仍要以實(shí)際賠付情況為準(zhǔn),預(yù)計(jì)要小一些。”尹中立表示。
從另外三家中介機(jī)構(gòu)來(lái)看,董登新表示,雖然欣泰電氣IPO所產(chǎn)生的費(fèi)用大部分是保薦及承銷費(fèi)用,審計(jì)費(fèi)用、法律服務(wù)費(fèi)用、評(píng)估費(fèi)用等相對(duì)較少,但這只能作為證監(jiān)會(huì)對(duì)興業(yè)證券及三家證券服務(wù)機(jī)構(gòu)的罰沒(méi)依據(jù),并不構(gòu)成三家證券服務(wù)機(jī)構(gòu)逃避責(zé)任的依據(jù)。
有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,審計(jì)機(jī)構(gòu)、法律服務(wù)機(jī)構(gòu)、資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)是企業(yè)IPO不可或缺的中介機(jī)構(gòu),它們依據(jù)法律法規(guī)對(duì)企業(yè)IPO作出專業(yè)證券服務(wù),其服務(wù)過(guò)程本身是對(duì)企業(yè)IPO的增信與背書(shū)。欣泰電氣欺詐上市,相關(guān)證券服務(wù)機(jī)構(gòu)出現(xiàn)嚴(yán)重失職,甚至不排除參與欺詐,該行為對(duì)投資者形成了實(shí)質(zhì)性誤導(dǎo),客觀上也有賠付義務(wù)。
以“萬(wàn)福生科案”為例,除了平安證券外,中磊會(huì)計(jì)師事務(wù)所、湖南博鰲律師事務(wù)所由于未能勤勉盡責(zé),公司及相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人被予以警告、罰款、市場(chǎng)禁入等處罰措施,中磊會(huì)計(jì)師事務(wù)所甚至還被撤銷其證券服務(wù)業(yè)務(wù)許可。
對(duì)于保薦機(jī)構(gòu)而言,根據(jù)《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》,符合“公開(kāi)發(fā)行證券上市當(dāng)年即虧損”等3種情形之一的,證監(jiān)會(huì)將做出暫停保薦機(jī)構(gòu)的保薦資格3個(gè)月、撤銷相關(guān)人員保薦代表人資格的處罰;出現(xiàn)包括“向中國(guó)證監(jiān)會(huì)、證券交易所提交的與保薦工作相關(guān)的文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏”等8種情形之一的保薦機(jī)構(gòu),將被暫停保薦資格3個(gè)月,情節(jié)特別嚴(yán)重的,將被撤銷保薦資格。
但是迄今為止,上市公司涉及財(cái)務(wù)造假時(shí),證監(jiān)會(huì)對(duì)其保薦機(jī)構(gòu)作出的最嚴(yán)厲處罰,是暫停其保薦資格3個(gè)月,沒(méi)收其發(fā)行上市項(xiàng)目的業(yè)務(wù)收入,并處以2倍罰款。“監(jiān)管層對(duì)于中介機(jī)構(gòu)的處罰,雖較之前更為嚴(yán)厲,但總體上來(lái)說(shuō),還是需要再度強(qiáng)化。從國(guó)外成熟市場(chǎng)來(lái)看,通常會(huì)重罰負(fù)責(zé)具體業(yè)務(wù)的保薦代表人、會(huì)計(jì)師等直接責(zé)任人,情節(jié)嚴(yán)重的還需承擔(dān)刑事責(zé)任,這有較好的借鑒意義。”尹中立表示。
本文來(lái)源:經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào);作者:何川