零息票可轉(zhuǎn)換證券是什么？怎么理解？
零息可轉(zhuǎn)換債券是一種固定收益?zhèn)?，結(jié)合了零息債券和可轉(zhuǎn)換債券的特點。由于零息債券的特點，債券不支付利息，因此以低于票面價值的價格發(fā)行。而可轉(zhuǎn)換債券的特點是，債券持有人有權(quán)以一定的轉(zhuǎn)換價格將債券轉(zhuǎn)換為發(fā)行人的普通股。
 
零息票可轉(zhuǎn)換證券
 
關(guān)鍵點：
1.零息可轉(zhuǎn)換債券是公司發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券，不向債券持有人支付固定利息。
2.由于零息票的特性，這些可轉(zhuǎn)債以折扣價出售，如果在到期日之前沒有轉(zhuǎn)換，則會以面值到期。
3.然而，在破產(chǎn)的情況下，在轉(zhuǎn)換前的零息可轉(zhuǎn)債仍對投資者有利，因為債券持有人享有比股東更優(yōu)先的償還優(yōu)先權(quán)。
4.因此，這兩種特性往往會在風(fēng)險和投資者收益方面相互平衡，盡管這些證券的價格可能相當(dāng)復(fù)雜，難以準確定價。
怎么理解零息票可轉(zhuǎn)換證券？
零息票可轉(zhuǎn)換結(jié)合兩個特點-零息票和可轉(zhuǎn)換。零息證券是一種不支付利息的債務(wù)工具。投資者折價購買該證券，并在到期日獲得該債券的面值。因為在到期前沒有支付，零息票沒有再投資的風(fēng)險?？赊D(zhuǎn)換證券是一種可以在特定時間轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司股權(quán)的債務(wù)工具。這本質(zhì)上是一種內(nèi)含看跌期權(quán)，賦予債券持有人將債券轉(zhuǎn)換為股票的權(quán)利，并作為一種甜頭，讓投資者可以從發(fā)行者股票價格的上漲中獲益。
因此，零息可轉(zhuǎn)換債券是一種不支付利息的債券，在股票達到一定價格后可以轉(zhuǎn)換為發(fā)行公司的股權(quán)。購買這類證券的投資者為放棄利息收入而支付折扣。然而，這些債券往往也有利于股東，他們可以利用轉(zhuǎn)換期權(quán)從交換股票中獲利，如果債券沒有轉(zhuǎn)換，破產(chǎn)時他們作為債權(quán)人優(yōu)先于股權(quán)持有者。
然而，這些金融工具有一個內(nèi)置的選擇權(quán)，允許發(fā)行者在股票表現(xiàn)符合預(yù)期時強制轉(zhuǎn)換債券，限制投資者的上漲潛力。此外，零息可轉(zhuǎn)換債券在二級市場上往往會有一定的波動性，因為可轉(zhuǎn)換期權(quán)可能會或不會變得有價值，這取決于公司在債券期限內(nèi)的表現(xiàn)。
零息可轉(zhuǎn)換債券也可以指由市政當(dāng)局發(fā)行的可在到期日前某一特定時間轉(zhuǎn)換為有息債券的零息可轉(zhuǎn)換債券。當(dāng)市政政府發(fā)行這些市政債券時，它們是免稅的，但也可以轉(zhuǎn)換為其他收益更高的債券。
在投資者要求的收益率方面，零息債券和可轉(zhuǎn)換債券相互抵消。零息債券通常是最不穩(wěn)定的固定收益投資，因為它們沒有定期的利息支付來降低持有它們的風(fēng)險;因此，投資者要求以略高的收益率持有這些債券。另一方面，與相同期限和質(zhì)量的其他債券相比，可轉(zhuǎn)換債券的收益率較低，因為投資者可能愿意為可轉(zhuǎn)換債券支付溢價。
零息可轉(zhuǎn)換證券的發(fā)行者每年增加可轉(zhuǎn)換證券的本金，以補償投資者沒有息票的損失。期限和贖回條款相同的零息可轉(zhuǎn)換債券和付息可轉(zhuǎn)換債券，盡管對債券持有人的補償不同，但其轉(zhuǎn)換溢價大致相同。
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