發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券會產(chǎn)生好壞影響？
我國上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券是一種具有很強融資動機的行為，對于一部分上市公司來說，二級市場或各種原因會影響其融資進程，上市公司會通過股票市場之外的方式進行再次融資。比如增發(fā)股票，還有發(fā)行可轉(zhuǎn)債。但發(fā)行可轉(zhuǎn)債真的只是增加了一種融資方式這么簡單嗎？
 
發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券
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可轉(zhuǎn)換債券是上市公司的股東依法發(fā)行、在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以交換成該股東所持有的上市公司股份的公司債券?？赊D(zhuǎn)換債券發(fā)行時，發(fā)行人需要將其持有的股票抵押給托管機構(gòu)。它本質(zhì)上是一個固定收益的債券加上一份標的股票的看漲期權。
由于可轉(zhuǎn)換公司債券鎖定了未來換股時的價格，如果換股期間市場走高，標的股票價格走勢良好，債券持有人可以選擇將債券轉(zhuǎn)換成股票，獲取高額回報；如果市場低迷，標的股票大幅貶值，債券持有人也可以放棄換股權，以債券方式獲取本息，規(guī)避市場低迷風險。
可轉(zhuǎn)債就是可以選擇轉(zhuǎn)股的債券。一般期限為6年左右，可轉(zhuǎn)股日為發(fā)行后6個月，具體要看各家發(fā)行的報告。發(fā)行后半年投資者可以選擇轉(zhuǎn)股，按照票面金額來轉(zhuǎn)股，例如100元的票面，轉(zhuǎn)股價格20元，當前股價為40元，則對應轉(zhuǎn)股價值為200元。若轉(zhuǎn)債價格高于200元，就會產(chǎn)生正的轉(zhuǎn)股溢價率。轉(zhuǎn)債的純債價值可以對投資者起到保護作用，一旦股價下跌過多，沒有了轉(zhuǎn)股價值，投資者至少可以以純債的形式持有。
發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券會產(chǎn)生好壞影響？
股東發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后對上市公司股價是否存在負面影響，一直是二級市場投資者、監(jiān)管部門、控股股東比較關注的問題。國外研究界認為可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行對上市公司股價有篇負面的影響。大股東和其他投資者對公司信息的了解是不對稱的。大股東比其他投資者掌握更多的公司信息。當大股東針對某家上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券時，市場會解讀為大股東在減持公司的股票，進而將會對該上市公司的長期發(fā)展和增長性產(chǎn)生懷疑，從而會影響市場對該公司的估值水平。而且，如果短期內(nèi)可轉(zhuǎn)換債券的持有人大量的行權，市場上流通的該股票數(shù)量會有較大幅度的增加，短期也會對該股票價格有所影響。
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