什么是次級債務？怎么理解Junior Debt？
初級債務是指在違約情況下發(fā)行的償還優(yōu)先權低于其他、優(yōu)先權更高的債權的債券或其他形式的債務。正因為如此，初級債券對投資者來說風險更大，因此利率比同一發(fā)行者的高級債券更高。
初級債務是次級債務的同義詞，它可以更普遍地指任何第二級債務立即償還優(yōu)先債務。初級債務在違約情況下被償還的可能性較小，因為所有級別較高的債務都將獲得優(yōu)先權。
 
次級債務
 
次級債務關鍵點：
1.初級債務是指以低于優(yōu)先債務的優(yōu)先級發(fā)行的債券或其他債務。
2.次級債務也被稱為次級債務，只有在發(fā)生違約或破產(chǎn)的情況下，更高級的債務才會首先得到全額償還。
3.與優(yōu)先債務不同，次級債務通常沒有任何類型的抵押品支持。
4.由于這些屬性，初級債務往往比高級債務風險更大，利率更高。
了解次級債務
一般來說，公司債券市場的監(jiān)管不如股票市場。因此，企業(yè)通過舉債獲得資本的靈活性更大。公司可以與銀行合作以獲得貸款。他們也可能與承銷商合作，承銷商領導一個貸款銀團，由多個投資者投資一筆貸款交易。公司也可以發(fā)行不同償還期限的債券。
“初級債務”是一個重要的分類，固定收益投資者理解時，了解一個公司的各種債券發(fā)行。償還優(yōu)先級是企業(yè)資本結構的一部分，如果發(fā)行者遭遇信用事件(如違約)，這些區(qū)別將很重要。公司可以發(fā)行各種各樣的證券從投資者那里籌集資金，這些產(chǎn)品的結構設計通常是由承銷商來完成的。償還的優(yōu)先順序通常是優(yōu)先債券持有者，然后是次級債券持有者，優(yōu)先股股東，最后是普通股股東。
與股權資本不同，機構債券通常在一級市場發(fā)行，公司和投資者之間存在直接互動。在一級市場發(fā)行之后，貸款和債券可以在二級市場上進行交易，通過各種交易集團進行交易。在二級市場上，優(yōu)先債務的風險仍然低于次級債務。
債務償還條款
所有類型的信用的一個重要還款期限是他們的還款優(yōu)先級。貸款和債券可以作為優(yōu)先債務或次級債務發(fā)行。如果借款人遭遇違約或清算，優(yōu)先債務將首先得到償還。它通常是有擔保的債務;然而，它也可以是無擔保的特定條款還款年資。次級債務在優(yōu)先債務之后，有自己的償還條款。
一般來說，優(yōu)先債務要求較低的利息支付和債券息票，因為它的風險較低。對于次級債，投資者愿意承擔違約時較低優(yōu)先償付的較高風險，以更高的利息作為補償。一般來說，次級債務和次級債務是沒有擔保的債務，沒有抵押品支持。
分期償還次級債務
在某些情況下，公司可能會發(fā)行次級債券。次級債也可以在結構性產(chǎn)品中很常見，投資者可以選擇投資于不同的債券級別，作為債券發(fā)行的一部分。還款期限通常是影響債券票面利率的關鍵因素。在違約情況下，承銷商會在披露債券投資細節(jié)的條款中明確規(guī)定償還初級債務的程序，讓投資者清楚了解債券在違約情況下的優(yōu)先次序。、
例如，在許多結構性產(chǎn)品中，z級債券是指只有在其他所有部分都得到全額償還后才能得到償還的那部分證券。
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