二、債券
(一)債券的概念、票面要素、特征和分類
1、債券的概念。
資金借貸雙方的權(quán)責(zé)關(guān)系：①所借貸貨幣資金的數(shù)額;②借貸的時(shí)間;③在借貸時(shí)間內(nèi)的資金成本或應(yīng)有的補(bǔ)償(即債券的利息)
借貸雙方的權(quán)利義務(wù)關(guān)系含義：①發(fā)行人是借入資金的經(jīng)濟(jì)主體;②投資者是出借資金的經(jīng)濟(jì)主體;③發(fā)行人必須在約定的時(shí)間付息還本;④債券反映了發(fā)行者和投資者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，而且是這一關(guān)系的法律憑證。
2、債券的票面要素
⑴債券的票面價(jià)值——幣種和票面本金金額
⑵債券的到期期限——考慮因素：①資金的使用方向②市場(chǎng)利率變化③債券變現(xiàn)能力
⑶債券的票面利率→形式：單利、復(fù)利、貼現(xiàn)利率等。
影響因素：①借貸資金市場(chǎng)利率水平②籌資者的資信③債券期限長短
⑷債券發(fā)行者名稱
3、債券的一般分類
⑴按發(fā)行主體分類→政府債券、金融債券、公司債券
⑵按計(jì)息與付息方式分類
①零息債券——以低于面值的價(jià)格發(fā)行和交易，持有人實(shí)際上是以買賣(到期贖回)價(jià)差的方式取得債券利息。
②附息債券——固定利率債券、浮動(dòng)利率債券
可根據(jù)合約條款推遲支付定期利率——緩息債券
③息票累計(jì)債券——規(guī)定票面利率，必須在債券到期時(shí)一次性獲得本息，存續(xù)期間沒有利息支付。
④浮動(dòng)利率債券——債券的利率在最低票面利率的基礎(chǔ)上參照預(yù)先確定的某一基準(zhǔn)利率予以定期調(diào)整
⑶按債券形態(tài)分類
①實(shí)物債券——一般意義上的債券;無記名國債(不記名、不掛失、可上市流通)
②憑證式債券——近年通過銀行系統(tǒng)發(fā)行的憑證式國債，不印制票面金額，認(rèn)購者填寫實(shí)際的繳款金額，國家儲(chǔ)蓄債(可記名、掛失，不能上市流通，可到原購買網(wǎng)點(diǎn)提前兌取)
③記賬式債券——通過滬深證券交易所的交易系統(tǒng)發(fā)行和交易的記賬式國債(無實(shí)物形態(tài)的票券，只在電腦賬戶中做記錄)
5、我國債券的分類
⑴國債。普通國債——記賬式國債、憑證式國債、儲(chǔ)蓄國債(電子式)
我國特種國債——定向債券、特別國債、專項(xiàng)國債
⑵金融債券。1993中國投資銀行外幣金融債券(首發(fā));1994政策性銀行成立，發(fā)行主體由商行轉(zhuǎn)向政策性銀行，1999年發(fā)行主體集中于政策性銀行，其中，以國家開發(fā)銀行為主。
新品種——央行票據(jù);
政策性銀行金融債券(國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國進(jìn)出口銀行——計(jì)劃派購——郵政、國有商業(yè)銀行、區(qū)域性商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行、農(nóng)信);
商業(yè)銀行債券(次級(jí)債券【商行發(fā)行的、本金和利息的清償順序列于商行其他負(fù)債之后、先于商行股權(quán)資本。計(jì)入銀行附屬資本】、混合資本債券【期限在15年以上，發(fā)行之日起10年內(nèi)不得贖回】);
證券公司債券(證券公司債券——2003.8.29《證券公司債券管理暫行辦法》、證券公司短期融資券——銀行間債券市場(chǎng)上發(fā)行);
保險(xiǎn)公司債券(保險(xiǎn)公司次級(jí)債券);
財(cái)務(wù)公司債券。
⑶企業(yè)債券。始于1983年
1987.2.27《企業(yè)債券管理暫行條例》國務(wù)院
1993《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》國務(wù)院
2007.8.14《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》證監(jiān)會(huì)【長江電力2007*9期公司債券2007.10.12上交所掛牌上市】
2008.4.15《銀行間債券市場(chǎng)非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法中國人民銀行》
(二)債券與股票比較
1、相同點(diǎn)
⑴都屬于有價(jià)證券⑵都是籌措資金的手段
⑶二者收益率相互影響
2、區(qū)別
權(quán)利目的期限收益風(fēng)險(xiǎn)性
債券債券憑證，無權(quán)參與公司的經(jīng)營決策。追加資金，屬于負(fù)債有期投資有規(guī)定的利率，可獲得固定的利息。在所得稅前列支較小
股票所有權(quán)憑證，一般擁有表決權(quán)創(chuàng)立和增加資金，列入公司資本無期投資股息紅利不固定，一般視公司經(jīng)營情況而定。在所得稅后列支較大