高級(jí)會(huì)計(jì)考試科目雖然只有高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)一科，但是考生在備考時(shí)也是需要認(rèn)真?zhèn)淇嫉?，因?yàn)橹屑?jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)考試內(nèi)容主要為主觀題，這種更考研考生的知識(shí)與實(shí)際的聯(lián)系與運(yùn)用，因此每一個(gè)考點(diǎn)在備考時(shí)，都不要錯(cuò)過(guò)。今天給大家分享的就是，高級(jí)會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)考點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的管理框架。
理論界并沒(méi)有給出普適性的資本結(jié)構(gòu)決策模型，現(xiàn)實(shí)中的企業(yè)也大多依據(jù)于其融資環(huán)境及相關(guān)因素確定“最佳”資本結(jié)構(gòu)。根據(jù)財(cái)務(wù)彈性要求，即使最佳資本結(jié)構(gòu)也不應(yīng)當(dāng)是一個(gè)常數(shù)點(diǎn)，而是一個(gè)有效區(qū)間，如要求企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率介于65%～70%，從追求企業(yè)價(jià)值最大化和控制融資風(fēng)險(xiǎn)角度考慮，企業(yè)應(yīng)當(dāng)確定資產(chǎn)負(fù)債率的最高上限，作為階段性控制目標(biāo)。
資本結(jié)構(gòu)調(diào)整不但必須，而且是一種常態(tài)，它是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過(guò)程。但在企業(yè)管理實(shí)踐中，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整及管理，仍然有其內(nèi)在的管理框架。資本結(jié)構(gòu)決策與調(diào)整的管理框架如下：
(一)實(shí)際負(fù)債率大于最優(yōu)負(fù)債率
1.如果公司處于破產(chǎn)威脅之下
迅速降低財(cái)務(wù)杠桿：①債轉(zhuǎn)股;②出售資產(chǎn)，用現(xiàn)金還債;③與債權(quán)人談判。
2.如果公司未處于破產(chǎn)威脅之下
(1)如果公司有好的投資項(xiàng)目。
用留存收益或增發(fā)新股投資好的項(xiàng)目。
(2)如果公司沒(méi)有好的投資項(xiàng)目。
①用留存收益償還債務(wù);
②少發(fā)或不發(fā)股利;
③增發(fā)新股償還債務(wù)。
(二)實(shí)際負(fù)債率小于最優(yōu)負(fù)債率
1.如果公司是被收購(gòu)目標(biāo)
迅速增加財(cái)務(wù)杠桿：①股權(quán)轉(zhuǎn)為債權(quán);②借債并回購(gòu)股份。
2.如果公司不是被收購(gòu)目標(biāo)
(1)如果公司有好的投資項(xiàng)目。借債投資好的項(xiàng)目。
(2)如果公司沒(méi)有好的投資項(xiàng)目。
①股東喜歡股利，則支付股利;
②股東不喜歡股利，則回購(gòu)股票。
