今天中國(guó)多項(xiàng)重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)密集公布，令人失望的是，雖然微刺激的藥一直沒停，但各項(xiàng)數(shù)據(jù)基本上都顯示出了經(jīng)濟(jì)并沒有如預(yù)期那樣穩(wěn)步回暖，暗示保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能還需要更多的政策支持。
　　二季度過后，市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的定調(diào)開始樂觀起來(lái)，然而，從經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇似乎還要經(jīng)受更多的考驗(yàn)，對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可持續(xù)性的懷疑之聲也越來(lái)越刺耳。
　　社會(huì)融資和信貸
　　今天早上央行公布的數(shù)據(jù)顯示，7月社會(huì)融資規(guī)模僅為為2731億元，環(huán)比降幅高達(dá)86%，比去年同期減少5460億元。
　　7月新增人民幣貸款3852億元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期的7800億元，同比少增3145億元，也創(chuàng)下2009年12月以來(lái)新低。
　　另外，7月人民幣存款也出現(xiàn)暴跌，減少1.98萬(wàn)億元，同比多減1.73萬(wàn)億元。
　　針對(duì)暴跌的融資信貸數(shù)據(jù)，央行少見地在*9時(shí)間發(fā)布了官方解讀，特意提到，不應(yīng)過度關(guān)注單月數(shù)據(jù)。央行還表示，8月上旬后，新增貸款依然保持正常增速，貨幣政策“總量穩(wěn)定、結(jié)構(gòu)優(yōu)化”的取向并沒有改變。
　　央行認(rèn)為，7月數(shù)據(jù)的暴跌與基數(shù)、季節(jié)效應(yīng)有關(guān)。在經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力以及房地產(chǎn)調(diào)整的背景下，有效貸款需求不如以前。此外，金融監(jiān)管也影響了貸款投放。存款方面，理財(cái)、互聯(lián)網(wǎng)貨幣基金快速發(fā)展加大了存款波動(dòng)性。
　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示, 7月社會(huì)融資規(guī)模大幅萎縮,應(yīng)該跟今年的同業(yè)監(jiān)管和銀行的同業(yè)業(yè)務(wù)調(diào)整有關(guān),目前不應(yīng)理解為實(shí)體需求的斷崖式萎縮,因?yàn)閺?CPI 等數(shù)據(jù)來(lái)看,需求沒有大問題,更大可能是供給方面的原因,如銀行 的資本金約束,限制了其放貸能力, 當(dāng)前應(yīng)該加快銀行優(yōu)先股等融資渠道。
　　而對(duì)于未來(lái)政策預(yù)期,國(guó)海證券固定收益研究員黃詩(shī)城認(rèn)為,短期經(jīng)濟(jì)雖有環(huán)比改善跡象,但若融資增速轉(zhuǎn)向回落仍會(huì)對(duì)其產(chǎn)生負(fù)面影響,因此未來(lái)貨幣政策仍需維持偏松基調(diào),并可能繼續(xù)采取定向調(diào)控措施。
　　房地產(chǎn)市場(chǎng)再陷“冰河期”
　　最令人擔(dān)憂的房地產(chǎn)市場(chǎng)在經(jīng)過6月的短暫顯露企穩(wěn)跡象之后，再度出現(xiàn)“冰封”跡象。
　　數(shù)據(jù)顯示，今年前7個(gè)月，中國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長(zhǎng)13.7%，增速較前6個(gè)月回落。
　　值得注意的是，部分分項(xiàng)指標(biāo)明顯惡化：除房屋新開工面積降幅收窄之外，商品房銷售面積和銷售額均較前6個(gè)月降幅明顯擴(kuò)大，且商品房待售面積有所增加。
　　7月，樓市銷售總額降至4242億元，環(huán)比下滑28%，創(chuàng)今年*5月度跌幅。前7個(gè)月，房地產(chǎn)銷售總額同比下滑10.5%。
　　房地產(chǎn)市場(chǎng)一直被視為中國(guó)經(jīng)濟(jì)成敗的關(guān)鍵，房?jī)r(jià)持續(xù)下跌、成交量下滑、房地產(chǎn)相關(guān)信貸危機(jī)頻發(fā)，一系列問題都將經(jīng)濟(jì)的“毒瘤”指向了房地產(chǎn)。
　　今早華爾街見聞網(wǎng)站也介紹，不少銀行按照銀監(jiān)會(huì)要求，對(duì)本行聯(lián)保貸款業(yè)務(wù)的擔(dān)保鏈進(jìn)行了風(fēng)險(xiǎn)排查。目前的排查結(jié)果顯示，所有行業(yè)都存在此現(xiàn)象，尤以黑色金屬領(lǐng)域嚴(yán)重。但相關(guān)行業(yè)人士也指出，只要房地產(chǎn)領(lǐng)域不發(fā)生系統(tǒng)性崩盤，銀行聯(lián)保貸款風(fēng)險(xiǎn)就可控。
　　工業(yè)發(fā)展較平穩(wěn) 制造業(yè)增長(zhǎng)加速
　　今天下午國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布了多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中，比較符合預(yù)期的是工業(yè)數(shù)據(jù)。7月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)9.0%，符合預(yù)期，此前6月該數(shù)據(jù)增長(zhǎng)9.2%，為年內(nèi)新高。另外，7月份細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)中，制造業(yè)同比增長(zhǎng)10%，較上月加速，是各門類中增長(zhǎng)最快的。
　　固定投資放緩
　　但固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)就令人頗感意外。與前6個(gè)月相比，中國(guó)1-7月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資增速意外放緩，同比僅增長(zhǎng)17.0%，不及預(yù)期的17.4%和前值17.3%。在房地產(chǎn)市場(chǎng)明顯降溫、銀行壞賬率上升的背景下，凸顯中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的風(fēng)險(xiǎn)。
　　零售數(shù)據(jù)不及預(yù)期
　　零售增長(zhǎng)也開始放緩。數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)7月社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比增長(zhǎng)12.2%，相比12.5%的市場(chǎng)預(yù)期有所下降，也低于12.4%的前值。金銀珠寶消費(fèi)降幅自6月的0.2%擴(kuò)大至11.7%，延續(xù)了3月份以來(lái)的負(fù)增長(zhǎng)。限額以上單位餐飲消費(fèi)增幅最低，僅為2.5%。
　　通脹水平整體溫和
　　此外，周末期間還有一項(xiàng)重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，7月中國(guó)CPI增幅持平6月，同比上漲2.3%，體現(xiàn)了溫和通脹的整體環(huán)境。此前專家預(yù)計(jì)下半年將保持溫和通脹。7月PPI連續(xù)29個(gè)月同比下滑0.9%，但環(huán)比和同比的降幅均收窄。在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)政策的推動(dòng)下，下半年P(guān)PI有望同步好轉(zhuǎn)，而同比負(fù)增長(zhǎng)的格局恐難改變。
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