五一小長假已經(jīng)結(jié)束了，你復習得怎么樣了呢？現(xiàn)在是備戰(zhàn)CPA的強化階段，習題必不可少！財管雖然不是最難的題目，但是它的重要性也不容小覷，希望小伙伴們加緊復習與練題，快來練一練這幾道題吧！
　　（1）投資者要求的報酬率是進行股票評價的重要標準?？梢宰鳛橥顿Y者要求報酬率的有（）。
　　A.股票的長期平均收益率
　　B.債券收益率加上一定的風險報酬率
　　C.市場利率
　　D.債券利率
　　【考點】股票價值的計算
　　【難易程度】★★★★★
　　【答案】ABC
　　【解析】選項D沒有考慮到股票的投資風險比債券高，應加上一定的風險補償。
　?。?）下列因素中，與固定增長股票內(nèi)在價值呈反方向變化的有（）。
　　A.股利年增長率
　　B.最近一次發(fā)放的股利
　　C.投資的必要報酬率
　　D.β系數(shù)
　　【考點】股票價值的計算公式
　　【難易程度】★★★★★
　　【答案】CD
　　【解析】固定成長股票內(nèi)在價值=D0×(1+g)/(Rs-g)，由公式看出，股利增長率g，最近一次發(fā)放的股利D0，均與股票內(nèi)在價值呈同方向變化；投資的必要報酬率(或資本成本率)Rs與股票內(nèi)在價值呈反向變化，而β系數(shù)與投資的必要報酬率(或資本成本率)呈同向變化，因此β系數(shù)同股票內(nèi)在價值亦成反方向變化。
　　（3）估算股票價值時的貼現(xiàn)率，可以使用（）。
　　A.股票市場的平均收益率
　　B.債券收益率加適當?shù)娘L險報酬率
　　C.國債的利息率
　　D.投資的必要報酬率
　　【考點】貼現(xiàn)率的種類
　　【難易程度】★★★★★
　　【答案】ABD
　　【解析】由于股票投資具有風險，所以，估算股票價值的貼現(xiàn)率應該包含風險因素，而國債的利息率可以近似地認為是無風險收益率，不包含風險因素，所以國債的利息率在估算股票的價值時不能用做折現(xiàn)率。
　　（4）甲股票每股股利的固定增長率為5%，預計一年后的股利為6元，目前國庫券的收益率為10%，市場平均股票必要收益率為15%。該股票的β系數(shù)為1.5，該股票的價值為（）元。
　　A.45
　　B.48
　　C.55
　　D.60
　　【考點】股票價值的計算
　　【難易程度】★★★★★
　　【答案】B
　　【解析】該股票的必要報酬率=10%+1.5×(15%一10%)=17.5%，該股票的價值=6/(17.5%一5%)=48(元)。
　　（5）已知目前無風險資產(chǎn)收益率為5%，市場組合的平均收益率為10%，市場組合平均收益率的標準差為12%。如果甲公司股票收益率與市場組合平均收益率之間的協(xié)方差為2.88%，則下列說法中正確的是（）。
　　A.甲公司股票的β系數(shù)為2
　　B.甲公司股票的要求收益率為16%
　　C.如果該股票為零增長股票，股利固定為2，則股票價值為30
　　D.如果市場是完全有效的，則甲公司股票的預期收益率為10%
　　【考點】股票價值公式的應用
　　【難易程度】★★★★★
　　【答案】A
　　【解析】甲公司股票的貝塔系數(shù)=2.88%/(12%×12%)=2，甲公司股票的要求收益率=5%+2×(10%一5%)=15%，所以選項A的說法正確，選項8的說法不正確；如果該股票為零增長股票，股利固定為2，則股票價值=2/15%=13.33(元)，所以選項C的說法不正確；如果市場完全有效，則甲公司股票的預期收益率等于要求的收益率15%，所以選項D的說法不正確。
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　　（編輯：趙禎  來源：高頓網(wǎng)校）
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