利潤無差別點，每股利潤的息稅前利潤既然息稅前為啥還要減利息呢？

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• 徐同學
  當預計的息稅前利潤大于每股利潤無差別點息稅前利潤時負債籌資方案較好，為什么？
  • A老師
    所謂的每股利潤無差別點，是指發(fā)行股票籌資和負債籌資，籌集相同資本后，企業(yè)每股利潤相等的那個籌資金額點。
    
    由于負債有遞減所得稅的效應，而股票籌資股利無法在稅前扣除，所以，當預計的息稅前利潤大于每股利潤無差別點息稅前利潤時，負債籌資方案可以加大企業(yè)財務杠桿的作用，放大收益倍數。
    
    當預計息稅前利潤小于每股利潤無差別點息稅前利潤時，發(fā)行股票籌資比較好。除上述原因外，可以增強企業(yè)實力，增強對債務人的保障比率。否則由于公司利潤較低，較難獲得債務融資，即使獲得，債務資金成本也會很高。
• 暖同學
  老師，為什么息稅前利潤小于每股收益無差別點的息稅前利潤時要用股權形式籌資不用債權呢？
  • 趙老師
    所謂的每股利潤無差別點，是指發(fā)行股票籌資和負債籌資，籌集相同資本后，企業(yè)每股利潤相等的那個籌資金額點。由于負債有遞減所得稅的效應，而股票籌資股利無法在稅前扣除，所以，當預計的息稅前利潤大于每股利潤無差別點息稅前利潤時，負債籌資方案可以加大企業(yè)財務杠桿的作用，放大收益倍數。當預計息稅前利潤小于每股利潤無差別點息稅前利潤時，發(fā)行股票籌資比較好。除上述原因外，可以增強企業(yè)實力，增強對債務人的保障比率。否則由于公司利潤較低，較難獲得債務融資，即使獲得，債務資金成本也會很高。當預計的息稅前利潤大于每股利潤無差別點息稅前利潤時，采用負債方案的每股收益大于采用股權融資的每股收益，所以說負債方案優(yōu)先。