這道題要求計(jì)算凈現(xiàn)值，為什么使用的是杠桿公司的權(quán)益資本成本，而不是加權(quán)平均資本成本呢 ？

老師您好，向您請(qǐng)教一道公司理財(cái)中資本結(jié)構(gòu)的問(wèn)題 1.這道題我的做法是黑字部分，標(biāo)準(zhǔn)答案給的是紅字部分，想請(qǐng)問(wèn)老師我這種方法為什么是錯(cuò)的呢？ 2.標(biāo)準(zhǔn)答案中給出的mm定理，藍(lán)線畫(huà)出來(lái)的部分公式是給錯(cuò)了嗎，為什么不是r0rb呢 3.這道題要求計(jì)算凈現(xiàn)值，為什么使用的是杠桿公司的權(quán)益資本成本，而不是加權(quán)平均資本成本呢 以上問(wèn)題麻煩老師解答，謝謝！

王同學(xué)
2021-11-12 22:51:52
閱讀量 253
  • 老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師
    高頓為您提供一對(duì)一解答服務(wù)，關(guān)于這道題要求計(jì)算凈現(xiàn)值，為什么使用的是杠桿公司的權(quán)益資本成本，而不是加權(quán)平均資本成本呢 ？我的回答如下：

    同學(xué)你好，
    1.這道題我的做法是黑字部分，標(biāo)準(zhǔn)答案給的是紅字部分，想請(qǐng)問(wèn)老師我這種方法為什么是錯(cuò)的呢？ 
    資產(chǎn)配置的時(shí)候不考慮所得稅，只有在配置好有了資產(chǎn)收益獲得資本利得的時(shí)候才需要所得稅。

    2.標(biāo)準(zhǔn)答案中給出的mm定理，藍(lán)線畫(huà)出來(lái)的部分公式是給錯(cuò)了嗎，為什么不是r0rb呢 3.這道題要求計(jì)算凈現(xiàn)值，為什么使用的是杠桿公司的權(quán)益資本成本，而不是加權(quán)平均資本成本呢
    MM定理指的是不管用負(fù)債還是用權(quán)益融資，對(duì)公司價(jià)值沒(méi)有影響。所以權(quán)益成本在MM定理中和加權(quán)平均資本成本相同。


    以上是關(guān)于成本,資本成本相關(guān)問(wèn)題的解答，希望對(duì)你有所幫助，如有其它疑問(wèn)想快速被解答可在線咨詢或添加老師微信。
    2021-11-13 08:53:40
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其他回答

  • 陳同學(xué)
    算凈現(xiàn)值的資本成本是權(quán)益資本成本還是加權(quán)平均資本成本
    • 劉老師
      資本成本率的計(jì)算，最常用的方法是使用資本資產(chǎn)定價(jià)模型：加權(quán)資本成本率=股權(quán)資本比例×股權(quán)資本成本率+債權(quán)資本比例×債權(quán)資本成本率。
      凈現(xiàn)值的資金成本是考慮了折現(xiàn)率，是動(dòng)態(tài)的計(jì)算方法。
  • 娟同學(xué)
    下列關(guān)于有企業(yè)所得稅情況下的MM理論的說(shuō)法中，正確的有（?。?。 A、高杠桿企業(yè)的債務(wù)資本成本大于低杠桿企業(yè)的債務(wù)資本成本 B、高杠桿企業(yè)的權(quán)益資本成本大于低杠桿企業(yè)的權(quán)益資本成本 C、高杠桿企業(yè)的加權(quán)平均資本成本大于低杠桿企業(yè)的加權(quán)平均資本成本 D、高杠桿企業(yè)的價(jià)值大于低杠桿企業(yè)的價(jià)值
    • 趙老師
      BD 【答案解析】 MM理論認(rèn)為，在考慮所得稅的條件下，權(quán)益資本成本隨著債務(wù)籌資比例的增加而增加，債務(wù)資本成本不變，加權(quán)平均資本成本隨著債務(wù)籌資比例的增加而降低，因此選項(xiàng)A錯(cuò)誤、選項(xiàng)B正確、選項(xiàng)C錯(cuò)誤。在有稅MM理論下，有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于具有相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值加上債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值，說(shuō)明隨著企業(yè)負(fù)債比例的提高，企業(yè)價(jià)值也隨之提高，因此選項(xiàng)D正確。
  • 晚同學(xué)
    解釋一下無(wú)稅mm理論命題二的觀點(diǎn)：有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本隨財(cái)務(wù)杠桿的提高而增加。這句話我不是很理解，我覺(jué)得不考慮稅的情況下，財(cái)務(wù)杠桿增加，負(fù)債比例增加，債權(quán)資本比權(quán)益資本低，所以會(huì)導(dǎo)致加權(quán)平均資本成本降低，不明白關(guān)權(quán)益資本成本什么關(guān)系
    • 孫老師
      你看看權(quán)益成本的公式，有負(fù)債企業(yè)的權(quán)益資本成本=無(wú)負(fù)債企業(yè)權(quán)益成本+負(fù)債/權(quán)益(無(wú)負(fù)債企業(yè)權(quán)益成本—稅前資本成本)。
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