為什么預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)高于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)運(yùn)用負(fù)債融資？

為什么預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)高于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)運(yùn)用負(fù)債融資

J同學(xué)
2021-09-22 20:24:38
閱讀量 5518
  • 老師 高頓財(cái)經(jīng)研究院老師
    高頓為您提供一對(duì)一解答服務(wù)，關(guān)于為什么預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)高于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)運(yùn)用負(fù)債融資？我的回答如下：

    準(zhǔn)稅務(wù)師寶寶你好，針對(duì)于你的疑問(wèn)

    每股收益無(wú)差別點(diǎn)，相當(dāng)于兩種方案下求出在這個(gè)點(diǎn)對(duì)應(yīng)的EBIT下有相同的每股收益，如果實(shí)際的息稅前利潤(rùn)比該點(diǎn)大，說(shuō)明企業(yè)比較能賺錢，也就是可以還得起錢，那么企業(yè)更傾向于債務(wù)融資而不是股權(quán)融資，因?yàn)閭鶆?wù)融資資本成本比較低。反之如果實(shí)際的息稅前利潤(rùn)比該點(diǎn)小，證明企業(yè)可能現(xiàn)在剛發(fā)展起來(lái)本身也不咋賺錢，也就是它通過(guò)債務(wù)融資很可能還不起利息，背負(fù)比較大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，所以更傾向于股權(quán)融資

    可以記住口訣，大債小股

    如果同學(xué)還有什么疑問(wèn)點(diǎn)，歡迎和老師再一起探討哦

    加油，今年必過(guò)！


    以上是關(guān)于利潤(rùn),息稅前利潤(rùn)相關(guān)問(wèn)題的解答，希望對(duì)你有所幫助，如有其它疑問(wèn)想快速被解答可在線咨詢或添加老師微信。
    2021-09-22 20:48:56
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其他回答

  • 之同學(xué)
    下列關(guān)于每股收益無(wú)差別點(diǎn)法的表述中，不正確的是（?。?。 A、每股收益無(wú)差別點(diǎn)法考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素 B、在每股收益無(wú)差別點(diǎn)法下，哪個(gè)方案的每股收益高，則選擇哪個(gè)方案 C、當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)高于每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)時(shí)，這樣選擇債務(wù)融資方案 D、當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)低于每股收益無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)時(shí)，這樣選擇股權(quán)融資方案
    • 謝老師
      A 【答案解析】 每股收益無(wú)差點(diǎn)法的缺點(diǎn)在于沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，所以選項(xiàng)A的說(shuō)法不正確。
  • T同學(xué)
    為什么預(yù)期息稅前利潤(rùn)大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，選擇債券的融資比選擇股權(quán)融資更好？
    • 張老師
      因?yàn)槟阆牍?，債券的資本成本比股權(quán)的資本成本高呢，假如說(shuō)債券是5%，股權(quán)是10%，那都賺100萬(wàn)，給債券投資人只需要分5萬(wàn)給投資人，而且這5萬(wàn)還可以抵稅，但是股權(quán)呢，你要分10萬(wàn)給投資人，還是稅后的，你選哪個(gè)，比無(wú)差別點(diǎn)低的時(shí)候，你就假設(shè)一個(gè)極端的，沒賺到錢，這時(shí)候你會(huì)選股權(quán)還是債券？肯定是股權(quán)啊，雖然賺錢的時(shí)候分的多，但是你現(xiàn)在不是不賺嗎，至少現(xiàn)在不用還本
    • T同學(xué)
      。。。但是答案是選債券。。。而且權(quán)益資本成本是大于債務(wù)資本成本的，跟您說(shuō)的不一樣。
    • 張老師
      我解釋的也是啊，大于無(wú)差別點(diǎn)的時(shí)候選債券，小于的時(shí)候選股權(quán)，不過(guò)還是不好意思，第一句話打錯(cuò)了一個(gè)字，但是解釋是對(duì)的，應(yīng)該是債券資本成本比股權(quán)資本成本低，后面我舉例子也是用的小于股權(quán)的數(shù)字
  • 徐同學(xué)
    當(dāng)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)大于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)時(shí)負(fù)債籌資方案較好，為什么？
    • 申老師
      所謂的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)，是指發(fā)行股票籌資和負(fù)債籌資，籌集相同資本后，企業(yè)每股利潤(rùn)相等的那個(gè)籌資金額點(diǎn)。

      由于負(fù)債有遞減所得稅的效應(yīng)，而股票籌資股利無(wú)法在稅前扣除，所以，當(dāng)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)大于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)時(shí)，負(fù)債籌資方案可以加大企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿的作用，放大收益倍數(shù)。

      當(dāng)預(yù)計(jì)息稅前利潤(rùn)小于每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)時(shí)，發(fā)行股票籌資比較好。除上述原因外，可以增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力，增強(qiáng)對(duì)債務(wù)人的保障比率。否則由于公司利潤(rùn)較低，較難獲得債務(wù)融資，即使獲得，債務(wù)資金成本也會(huì)很高。
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