套利定價理論APT(Arbitrage Pricing Theory)是CAPM的拓廣，由APT給出的定價模型與CAPM一樣，都是均衡狀態(tài)下的模型，不同的是APT的基礎是多因素模型。
　　套利定價理論認為，套利行為是現(xiàn)代有效率市場（即市場均衡價格）形成的一個決定因素。如果市場未達到均衡狀態(tài)的話，市場上就會存在無風險套利機會。并且用多個因素來解釋風險資產(chǎn)收益，并根據(jù)無套利原則，得到風險資產(chǎn)均衡收益與多個因素之間存在（近似的）線性關(guān)系。而前面的CAPM模型預測所有證券的收益率都與唯一的公共因子（市場證券組合）的收益率存在著線性關(guān)系。
 

 
　　套利（arbitrage）是利用同一種或者相似的實物資產(chǎn)或金融資產(chǎn)的不同價格來獲取無風險受益的行為，是通過買入收益率偏高的證券同時賣出收益率偏低的證券來實現(xiàn)的。勾一下重點就是同時買入和賣出。打個比方，我們在超時賣的瓶裝水需要1塊錢，而路邊上賣的水需要2塊錢，這既是套利，但是你如果屯了一批瓶裝水，沒有賣，而是等到他漲到2塊錢了，這就不屬于套利了。
　　如果資本市場處于不均衡狀態(tài)，那么一定會存在無風險套利機會，而套利行為是形成均衡價格的一個決定因素，也是形成現(xiàn)代有效率市場的重要決定因素。
　　比如，黃金在兩個市場出現(xiàn)較大的價格差，就會有人從價格低的市場買入，到價格高的市場再賣出，賺取利差。一段時間后，兩個市場價格就會相等，處于均衡狀態(tài)，資本市場的動態(tài)均衡過程與此類似。
　　套利定價模型（arbitrage pricing theory，APT）講的是一個理想的市場條件下各個證券定價應該滿足的表達式。這里所說的理想市場條件指的是市場沒有交易成本，同時市場中的交易者都是回避風險并且對于證券的預期報酬有一致性看法。那么證券定價就滿足以下表達式
 
套利定價理論
 
　　這里的表達形式和參量代表的含義其實質(zhì)與多因素模型是一樣的。每只股票的βi通過時間序列回歸來得到。
　　如果一個資產(chǎn)組合滿足以下三點要求，我們就稱之為套利組合。
　　目前，套利定價理論已經(jīng)被投資者廣泛應用于各類資本市場的實踐操作中，比如，黃金市場、期貨市場和證券市場等。需要注意的是，實際操作中，面對著比理論假設復雜得多的交易環(huán)境，投資者要審慎認真地設計并驗證自己的交易策略，增加自己獲得低風險收益的機會。