上章我們談到認股權(quán)證價值主要由‘內(nèi)在值’(intrinsic value)及‘時間值’(time value) 兩大部分組成。那么，甚么因素影響認股權(quán)證的價格呢？其實主要有五：相關(guān)資產(chǎn)價格、年期、引伸波幅、股息預(yù)測及利率變化。本周不如先討論前兩者對認股權(quán)證價格之影響。
　　由于相關(guān)資產(chǎn)是一項權(quán)利而非責任，自然有其價值，而此權(quán)利的價值最直接是取決于其相關(guān)資產(chǎn)價格的狀況。理論上，在其他因素不變的情況下，如相關(guān)資產(chǎn)價格上升，認購權(quán)證價格亦會上升。相反，如相關(guān)資產(chǎn)價格下跌，認購權(quán)證價格亦會下跌。
　　認沽權(quán)證的情況則剛好相反。如相關(guān)資產(chǎn)價格下跌，認沽權(quán)證價格則會上升，而當相關(guān)資產(chǎn)價格上升， 認沽權(quán)證價格便會下跌。
　　按此推論，若投資者預(yù)測相關(guān)資產(chǎn)的價格走勢正確，則無論看好或看淡后市，亦有機會透過認股權(quán)證獲享潛在回報。
　　除了相關(guān)資產(chǎn)價格狀況外，年期對認股權(quán)證價格亦有影響。距離到期日愈長，認股權(quán)證的時間值便愈高，因為認股權(quán)證將有更多時間可隨相關(guān)資產(chǎn)價格波動而成為‘價內(nèi)’，而時間值亦會隨著認股權(quán)證愈接近到期日而下跌，直至到期日當天，時間值便會降至零。
　　值得注意的是，愈接近到期日，時間值流失的速度愈快。認股權(quán)證約三分二之時間值在最后三分一的剩余期限時流失最快。因此，年期較短的認股權(quán)證之風險相應(yīng)較高，但因其對相關(guān)資產(chǎn)的敏感度較高，潛在回報亦相應(yīng)較高。
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