2022年中級會計(jì)職稱財(cái)管知識點(diǎn)：證券投資管理
整體來看，中級財(cái)務(wù)管理的雖然覆蓋面廣，但重點(diǎn)章節(jié)是比較突出的，集中在籌資管理、投資管理、營運(yùn)資金管理、成本管理等內(nèi)容，都是歷年來考試的重點(diǎn)章節(jié)，考生對這些章節(jié)應(yīng)予以重視！

證券資產(chǎn)的特點(diǎn)

證券資產(chǎn)主要有價(jià)值虛擬性、可分割性、持有目的多元性、強(qiáng)流動性和高風(fēng)險(xiǎn)性五大特點(diǎn)。

證券投資的目的

企業(yè)進(jìn)行證券投資的目的主要體現(xiàn)在四個方面：
（1）分散資金投向，降低投資風(fēng)險(xiǎn)；
（2）利用閑置資金，增加企業(yè)收益；
（3）穩(wěn)定客戶關(guān)系，保障生產(chǎn)經(jīng)營；
（4）提高資產(chǎn)流動性，增強(qiáng)償債能力

證券投資的風(fēng)險(xiǎn)

證券投資的風(fēng)險(xiǎn)是投資者無法獲得預(yù)期投資收益的可能性。按風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)劃分，證券投資的風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)兩大類別。

債券投資

（一）債券要素
債券是依照法定程序發(fā)行的約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券，它反映證券發(fā)行者與持有者之間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系。債券一般包含以下幾個基本要素：
（1）債券面值：是指債券設(shè)定的票面金額，它代表發(fā)行人承諾于未來某一特定日償付債券持有人的金額。債券面值包括兩方面的內(nèi)容：票面幣種、票面金額。
（2）票面利率：指債券利息與債券面值的比率，是發(fā)行人承諾以后一定時(shí)期支付給債券持有人報(bào)酬的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)。債券票面利率的確定主要受到銀行利率、發(fā)行者的資信狀況、償還期限和利息計(jì)算方法以及當(dāng)時(shí)資金市場上資金供求情況等因素的影響。
（3）債券到期日：指償還債券本金的日期。
（二）債券的價(jià)值
將未來在債券投資上收取的利息和收回的本金折為現(xiàn)值，即可得到債券的內(nèi)在價(jià)值。債券的現(xiàn)金流入主要包括利息和到期收回的本金或出售時(shí)獲得的現(xiàn)金兩部分。當(dāng)債券的購買價(jià)格低于債券價(jià)值時(shí)，才值得購買。
1.債券估價(jià)基本模型
典型的債券類型，是有固定的票面利率、每期支付利息、到期歸還本金的債券
2.決策原則
當(dāng)債券價(jià)值＞購買價(jià)格時(shí)，可以購買。
當(dāng)債券價(jià)值＜購買價(jià)格時(shí)，放棄購買。
3.債券價(jià)值的影響因素
4.債券價(jià)值對市場利率的敏感性
（1）市場利率的上升會導(dǎo)致債券價(jià)值的下降，市場利率的下降會導(dǎo)致債券價(jià)值的上升。
（2）長期債券對市場利率的敏感性會大于短期債券，在市場利率較低時(shí)，長期債券的價(jià)值遠(yuǎn)高于短期債券；在市場利率較高時(shí)，長期債券的價(jià)值遠(yuǎn)低于短期債券。
（3）市場利率低于票面利率時(shí)，債券價(jià)值對市場利率的變化較為敏感，市場利率稍有變動，債券價(jià)值就會發(fā)生劇烈的波動；市場利率超過票面利率后，債券價(jià)值對市場利率變化的敏感性減弱，市場利率的提高，不會使債券價(jià)值過分降低。
5.債券價(jià)值對債券期限的敏感性
（1）只有溢價(jià)債券或折價(jià)債券，才產(chǎn)生不同期限下債券價(jià)值有所不同的現(xiàn)象。因?yàn)橐饌瘍r(jià)值隨債券的變化而波動的原因是債券票面利率與市場利率的不一致，如果二者不存在差異也就不會由于期限變化而引起債券價(jià)值的變動。
（2）不論是溢價(jià)債券還是折價(jià)債券，當(dāng)債券期限越短時(shí)，票面利率對債券價(jià)值的影響越小。
（3）債券期限越長，債券價(jià)值越偏離于債券面值。
（4）超長期債券的期限差異，對債券價(jià)值的影響不大。
（三）債券投資的收益率
1.債券收益主要來源于三個方面：
（1）債券各期的名義利息收益。（債券面值×票面利率）
（2）利息再投資收益。（基于分期收回的利息用于同一項(xiàng)目的假設(shè)）
（3）價(jià)差收益（資本利得收益）：指債券尚未到期時(shí)投資者中途轉(zhuǎn)讓債券，在賣價(jià)和買價(jià)之間的價(jià)差上所獲得的收益。
2.債券內(nèi)部收益率計(jì)算
債券的內(nèi)部收益率：指按當(dāng)前市場價(jià)格購買債券并持有至到期日或轉(zhuǎn)讓日所產(chǎn)生的預(yù)期收益率，也就是債券投資項(xiàng)目的內(nèi)含收益率。
3.決策原則
當(dāng)按市場利率貼現(xiàn)所計(jì)算的內(nèi)在價(jià)值大于按內(nèi)部收益率貼現(xiàn)所計(jì)算的內(nèi)在價(jià)值時(shí)，債券的內(nèi)部收益率才會大于市場利率，債券才值得投資。
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