2022年中級會計職稱財管知識點：證券投資管理
整體來看，中級財務管理的雖然覆蓋面廣，但重點章節(jié)是比較突出的，集中在籌資管理、投資管理、營運資金管理、成本管理等內容，都是歷年來考試的重點章節(jié)，考生對這些章節(jié)應予以重視！
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證券資產的特點
證券資產主要有價值虛擬性、可分割性、持有目的多元性、強流動性和高風險性五大特點。
證券投資的目的
企業(yè)進行證券投資的目的主要體現(xiàn)在四個方面：
（1）分散資金投向，降低投資風險；
（2）利用閑置資金，增加企業(yè)收益；
（3）穩(wěn)定客戶關系，保障生產經營；
（4）提高資產流動性，增強償債能力
證券投資的風險
證券投資的風險是投資者無法獲得預期投資收益的可能性。按風險性質劃分，證券投資的風險分為系統(tǒng)性風險和非系統(tǒng)性風險兩大類別。
債券投資
（一）債券要素
債券是依照法定程序發(fā)行的約定在一定期限內還本付息的有價證券，它反映證券發(fā)行者與持有者之間的債權債務關系。債券一般包含以下幾個基本要素：
（1）債券面值：是指債券設定的票面金額，它代表發(fā)行人承諾于未來某一特定日償付債券持有人的金額。債券面值包括兩方面的內容：票面幣種、票面金額。
（2）票面利率：指債券利息與債券面值的比率，是發(fā)行人承諾以后一定時期支付給債券持有人報酬的計算標準。債券票面利率的確定主要受到銀行利率、發(fā)行者的資信狀況、償還期限和利息計算方法以及當時資金市場上資金供求情況等因素的影響。
（3）債券到期日：指償還債券本金的日期。
（二）債券的價值
將未來在債券投資上收取的利息和收回的本金折為現(xiàn)值，即可得到債券的內在價值。債券的現(xiàn)金流入主要包括利息和到期收回的本金或出售時獲得的現(xiàn)金兩部分。當債券的購買價格低于債券價值時，才值得購買。
1.債券估價基本模型
典型的債券類型，是有固定的票面利率、每期支付利息、到期歸還本金的債券
2.決策原則
當債券價值＞購買價格時，可以購買。
當債券價值＜購買價格時，放棄購買。
3.債券價值的影響因素
4.債券價值對市場利率的敏感性
（1）市場利率的上升會導致債券價值的下降，市場利率的下降會導致債券價值的上升。
（2）長期債券對市場利率的敏感性會大于短期債券，在市場利率較低時，長期債券的價值遠高于短期債券；在市場利率較高時，長期債券的價值遠低于短期債券。
（3）市場利率低于票面利率時，債券價值對市場利率的變化較為敏感，市場利率稍有變動，債券價值就會發(fā)生劇烈的波動；市場利率超過票面利率后，債券價值對市場利率變化的敏感性減弱，市場利率的提高，不會使債券價值過分降低。
5.債券價值對債券期限的敏感性
（1）只有溢價債券或折價債券，才產生不同期限下債券價值有所不同的現(xiàn)象。因為引起債券價值隨債券的變化而波動的原因是債券票面利率與市場利率的不一致，如果二者不存在差異也就不會由于期限變化而引起債券價值的變動。
（2）不論是溢價債券還是折價債券，當債券期限越短時，票面利率對債券價值的影響越小。
（3）債券期限越長，債券價值越偏離于債券面值。
（4）超長期債券的期限差異，對債券價值的影響不大。
（三）債券投資的收益率
1.債券收益主要來源于三個方面：
（1）債券各期的名義利息收益。（債券面值×票面利率）
（2）利息再投資收益。（基于分期收回的利息用于同一項目的假設）
（3）價差收益（資本利得收益）：指債券尚未到期時投資者中途轉讓債券，在賣價和買價之間的價差上所獲得的收益。
2.債券內部收益率計算
債券的內部收益率：指按當前市場價格購買債券并持有至到期日或轉讓日所產生的預期收益率，也就是債券投資項目的內含收益率。
3.決策原則
當按市場利率貼現(xiàn)所計算的內在價值大于按內部收益率貼現(xiàn)所計算的內在價值時，債券的內部收益率才會大于市場利率，債券才值得投資。
