中級(jí)會(huì)計(jì)職稱考試時(shí)間安排在9月份，這一科的考題題目比較靈活，考查考生對(duì)公式和概念的理解程度，而不是單純地考記憶力。中級(jí)《財(cái)務(wù)成本管理》科目考試的計(jì)算量比較大，大部分考生都無(wú)法做完。要想解決這個(gè)問(wèn)題，平時(shí)應(yīng)該多做題，提高解題的熟練程度。

邊際資本成本的計(jì)算

前文所講的個(gè)別資本成本和平均資本成本，是企業(yè)過(guò)去籌集的單項(xiàng)資本的成本或企業(yè)目前使用全部資本的成本。然而，企業(yè)在追加籌資時(shí)，不能僅僅考慮目前所使用資本的成本，還要考慮新籌集資金的成本，即邊際資本成本。
籌資方案組合時(shí)，邊際資本成本的權(quán)數(shù)采用目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)。

項(xiàng)目資本成本

（一）概述
1.項(xiàng)目資本成本（也稱為投資項(xiàng)目資本成本或項(xiàng)目最低可接受的報(bào)酬率），是指項(xiàng)目本身所需投資資本的機(jī)會(huì)成本，即將資本用于本項(xiàng)目投資所放棄的其他投資機(jī)會(huì)的收益。
2.項(xiàng)目資本成本的高低取決于投資的具體項(xiàng)目和其籌資來(lái)源結(jié)構(gòu)。
3.項(xiàng)目資本成本的估計(jì)有兩種方法：
（1）使用企業(yè)當(dāng)前綜合資本成本作為投資項(xiàng)目資本成本。（估計(jì)的投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)現(xiàn)有資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相同）
（2）運(yùn)用可比公司法估計(jì)投資項(xiàng)目資本成本。（投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險(xiǎn)顯著不同時(shí)）
（二）項(xiàng)目資本成本的估計(jì)
1.使用企業(yè)當(dāng)前綜合資本成本作為投資項(xiàng)目資本成本
使用企業(yè)當(dāng)前綜合資本成本作為投資項(xiàng)目資本成本，應(yīng)具備兩個(gè)條件：
（1）項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)相同；
（2）公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項(xiàng)目籌資。
2.運(yùn)用可比公司法估計(jì)投資項(xiàng)目資本成本
可比公司法，是指尋找一個(gè)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)與待估計(jì)的投資項(xiàng)目類似的上市公司，以該上市公司的β值替代待評(píng)估項(xiàng)目的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這種方法也稱為“替代公司法”。
運(yùn)用可比公司法時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意：如果可比公司的資本結(jié)構(gòu)與估計(jì)項(xiàng)目的資本結(jié)構(gòu)不同，則在估計(jì)項(xiàng)目的β值時(shí)，應(yīng)針對(duì)資本結(jié)構(gòu)差異作出相應(yīng)調(diào)整。調(diào)整的基本步驟如下：
（1）卸載可比公司財(cái)務(wù)杠桿。
（4）計(jì)算投資項(xiàng)目的資本成本。
投資項(xiàng)目的資本成本，按加權(quán)平均方法計(jì)算，即綜合資本成本。
綜合資本成本＝負(fù)債利率×（1－稅率）×負(fù)債／資本＋股東權(quán)益成本×股東權(quán)益／資本
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