資本成本是指企業(yè)為了籌集和使用資本而付出的代價(jià)，包括籌資費(fèi)用和占用費(fèi)用。資本成本可以用絕對(duì)數(shù)表示，也可以用相對(duì)數(shù)表示。

資本成本的含義、作用

1.資本成本的含義
資本成本是指企業(yè)為了籌集和使用資本而付出的代價(jià)，包括籌資費(fèi)用和占用費(fèi)用。資本成本可以用絕對(duì)數(shù)表示，也可以用相對(duì)數(shù)表示。
2.資本成本的作用
（1）資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)。在其他條件相同時(shí)，企業(yè)籌資應(yīng)選擇資本成本率最低的方式。
（2）平均資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的重要依據(jù)。計(jì)算企業(yè)價(jià)值時(shí)，經(jīng)常采用企業(yè)的平均資本成本作為貼現(xiàn)率，當(dāng)平均資本成本最小時(shí)，企業(yè)價(jià)值最大，此時(shí)的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)理想的資本結(jié)構(gòu)。
（3）資本成本是評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目可行性的主要標(biāo)準(zhǔn)。資本成本率是企業(yè)用以確定項(xiàng)目要求達(dá)到的投資收益率的最低標(biāo)準(zhǔn)，投資項(xiàng)目的預(yù)期投資收益率超過(guò)項(xiàng)目使用資金的資本成本率時(shí)，該項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上可行。
（4）資本成本是評(píng)價(jià)企業(yè)整體業(yè)績(jī)的重要依據(jù)。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，實(shí)際上就是所籌集資本經(jīng)過(guò)投放后形成資產(chǎn)的營(yíng)運(yùn)，企業(yè)的總資產(chǎn)稅后收益率應(yīng)高于其平均資本成本率，這樣才能帶來(lái)剩余收益。

個(gè)別資本成本的計(jì)算資

（一）概述
1.個(gè)別資本成本
個(gè)別資本成本，指單一融資方式本身的資本成本，包括債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本兩大類。
（1）債務(wù)資本成本：銀行借款資本成本、公司債券資本成本、租賃資本成本等。
（2）權(quán)益資本成本：優(yōu)先股資本成本、普通股資本成本、留存收益成本等。
2.資本成本率計(jì)算的基本模式
（二）債務(wù)資本成本的計(jì)算（K b）
1.銀行借款的資本成本率
（1）構(gòu)成
銀行借款資本成本包括借款手續(xù)費(fèi)用和借款利息。利息費(fèi)用可在稅前扣除，起到抵稅作用，一般計(jì)算稅后資本成本率，以便與權(quán)益資本成本率具有可比性。
（2）具體計(jì)算
銀行借款的資本成本率按一般模式計(jì)算為：
2.公司債券的資本成本率
（1）構(gòu)成：公司債券資本成本，包括債券利息和借款發(fā)行費(fèi)用。
（2）具體計(jì)算
債券可以溢價(jià)發(fā)行，也可以折價(jià)發(fā)行，其資本成本率按一般模式計(jì)算為：
（三）權(quán)益資本成本的計(jì)算（K s）
1.普通股的資本成本率
（1）構(gòu)成：普通股資本成本主要是向股東支付的各期股利。
（2）具體計(jì)算
由于普通股的各期股利并不一定固定，隨企業(yè)各期收益波動(dòng)，因此普通股的資本成本只能按貼現(xiàn)模式計(jì)算，并假定各期股利的變化呈一定規(guī)律性。

平均資本成本的計(jì)算

1.企業(yè)平均資本成本，是以各項(xiàng)籌資方式的個(gè)別資本在企業(yè)總資本中的比重為權(quán)數(shù)，對(duì)各項(xiàng)個(gè)別資本成本率進(jìn)行加權(quán)平均而得到的總資本成本率。計(jì)算公式為：
2.平均資本成本率的計(jì)算，存在著權(quán)數(shù)價(jià)值的選擇問(wèn)題，即各項(xiàng)個(gè)別資本按什么權(quán)數(shù)來(lái)確定資本比重，通常，可供選擇的價(jià)值形式有賬面價(jià)值、市場(chǎng)價(jià)值、目標(biāo)價(jià)值等。
（1）賬面價(jià)值權(quán)數(shù)：以各項(xiàng)個(gè)別資本的會(huì)計(jì)報(bào)表賬面價(jià)值為基礎(chǔ)來(lái)計(jì)算資本權(quán)數(shù)，確定各類資本占總資本的比重。
（2）市場(chǎng)價(jià)值權(quán)數(shù)：以各項(xiàng)個(gè)別資本的現(xiàn)行市價(jià)為基礎(chǔ)來(lái)計(jì)算資本權(quán)數(shù)，確定各類資本占總資本的比重。
（3）目標(biāo)價(jià)值權(quán)數(shù)：以各項(xiàng)個(gè)別資本預(yù)計(jì)的未來(lái)價(jià)值為基礎(chǔ)來(lái)確定資本權(quán)數(shù)，確定各類資本占總資本的比重。
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