資本結(jié)構(gòu)調(diào)整是什么

2021-12-03 中級會計職稱 1433人瀏覽

老師回答

資本結(jié)構(gòu)調(diào)整是指修訂公司的資本結(jié)構(gòu)。它是以不影響公司總體股本為前提重組公司的債務及股本組合。資本結(jié)構(gòu)調(diào)整可能會牽涉到以股權(quán)利益交換負債義務的行為。資本結(jié)構(gòu)調(diào)整也可能牽涉到以某種債務形式的有價證券交換另一種債務形式有價證券。

資本結(jié)構(gòu)調(diào)整（recapitalization）是指修訂公司的資本結(jié)構(gòu)。

它是以不影響公司總體股本為前提重組公司的債務及股本組合。資本結(jié)構(gòu)調(diào)整可能會牽涉到以股權(quán)利益交換負債義務的行為（這是一些極度缺乏現(xiàn)金的公司愈來愈常用的財務工具）。資本結(jié)構(gòu)調(diào)整也可能牽涉到以某種債務形式的有價證券交換另一種債務形式有價證券，如將可轉(zhuǎn)換公司債（convertible debentures）轉(zhuǎn)換為債券（bond）。在某些情況下，以優(yōu)先股（preferred stock）與普通股份間的互換交易來進行資本結(jié)構(gòu)調(diào)整是很合理的事。

調(diào)整原因

企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的原因：

1．成本過高。即原有資本結(jié)構(gòu)的加權(quán)資本過高，從而使得利潤下降，它是資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的主要原因之一。

2．風險過大。雖然負債籌資能降低成本、提高利潤，但風險較大。如果籌資風險較大，以致于企業(yè)無法承擔，則破產(chǎn)成本會直接抵減因負債籌資而取得的杠桿收益，企業(yè)此時也需進行資本結(jié)構(gòu)調(diào)整。

3．彈性不足。彈性是指企業(yè)在進行資本結(jié)構(gòu)調(diào)整時原有結(jié)構(gòu)應有的靈活性。包括：籌資期限彈性、各種籌資方式間的轉(zhuǎn)換彈性。其中。期限彈性針對負債籌資方式是否具有展期性、提前收兌性等而言；轉(zhuǎn)換彈性針對負債與負債間、負債與資本間、資本與資本間是否具有可轉(zhuǎn)換性而言。彈性不足時，企業(yè)要調(diào)整結(jié)構(gòu)也很難；反過來，也正是由于彈性不足而促使企業(yè)要進行資本結(jié)構(gòu)調(diào)整。彈性大小是判斷企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否健全的標志之一。

4．約束機制。不同的籌資方式，投資者對籌資方的使用約束是不同的。約束過嚴，在一定意義上有損于企業(yè)財務自主權(quán)，有損于企業(yè)靈活調(diào)動與使用資金。正因為如此，有時企業(yè)寧愿承擔較高的代價而選擇那些使用約束相對較寬的籌資方式，這也是促使企業(yè)進行資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的動因之一。

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