投資中心是指某些分散經營的單位或部門,其經理所擁有的自主權不僅包括制定價格、確定產品和生產方法等短期經營決策權,而且還包括投資規(guī)模和投資類型等投資決策權。利潤中心是指對利潤負責的責任中心。由于利潤等于收入減去成本或費用,所以利潤中心是對收入成本或費用都要承擔責任的責任中心。
除考核利潤指標外,投資中心主要考核能集中反映利潤與投資額之間關系的指標,包括投資利潤率、剩余收益和經濟增加值。
利潤率
投資利潤率又稱投資收益率,是指投資中心所獲得的利潤與投資額之間的比率,可用于評價和考核由投資中心掌握、使用的全部凈資產的盈利能力。其計算公式為:
投資利潤率=利潤÷投資額×100%或=資本周轉率×銷售成本率×成本費用利潤率
其中,投資額是指投資中心的總資產扣除對外負債后的余額,即投資中心的凈資產。
為了評價和考核由投資中心掌握、使用的全部資產的總體盈利能力,還可以使用總資產息稅前利潤率指標。其計算公式為:
總資產息稅前利潤率=息稅前利潤÷總資產×100%=稅前經營凈利潤/平均凈經營資產
投資利潤率指標的優(yōu)點有:能反映投資中心的綜合盈利能力;具有橫向可比性;可以作為選擇投資機會的依據;可以正確引導投資中心的經營管理行為,使其長期化。該指標的最大局限性在于會造成投資中心與整個企業(yè)利益的不一致。
剩余收益
剩余收益是指投資中心獲得的利潤,扣減其投資額(或凈資產占用額)按規(guī)定(或預期)的最低收益率計算的投資收益后的余額。其計算公式為:
剩余收益=利潤-投資額(或凈資產占用額)×規(guī)定或預期的最低投資收益率
或剩余收益=息稅前利潤-總資產占用額×規(guī)定或預期的總資產息稅前利潤率
剩余收益指標能夠反映投入產出的關系,能避免本位主義,使個別投資中心的利益與整個企業(yè)的利益統(tǒng)一起來。
增加值
經濟增加值是剩余價值的一種特殊的計算方法,它是根據經過調整的經營利潤和部門投資計算的剩余經營收益。
經濟增加值=調整后稅后經營利潤-加權平均資本成本*調整后的投資成本=稅前經營利潤-加權稅后資本成本*調整后的投資資本
經濟增加值和剩余收益都與投資報酬率相聯系。剩余收益業(yè)績評價旨在設定部門投資的最低報酬率,防止部門利益?zhèn)φw利益;而經濟增加值旨在使經理人員賺取超過資本成本的報酬,促進股東財富最大化。
經濟增加值與剩余收益有區(qū)別。部門剩余收益通常使用稅前部門營業(yè)利潤和稅前報酬率計算,而部門經濟增加值使用部門稅后經營利潤和加權平均稅后成本計算。當稅金是重要因素時,經濟增加值比剩余收益可以更好地反映部門盈利能力。如果稅金與部門業(yè)績無關時,經濟增加值與剩余收益的效果相同,只是計算更復雜。由于經濟增加值與公司的實際資本成本相聯系,因此是基于資本市場的計算方法,資本市場上權益成本和債務成本變動時,公司要隨之調整加權平均資本成本。計算剩余收益使用的部門要求的報酬率,主要考慮管理要求以及部門個別風險的高低。
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