凈現(xiàn)金流量計(jì)算是現(xiàn)值計(jì)算的基礎(chǔ)，在項(xiàng)目投資決策中十分重要。
經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量計(jì)算是以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)的，不僅要考慮收入、成本，還要區(qū)分付現(xiàn)成本與非付現(xiàn)成本。在考慮所得稅因素的情況下，凈現(xiàn)金流量計(jì)算變得比較復(fù)雜：
首先，須根據(jù)收入、付現(xiàn)成本、非付現(xiàn)成本計(jì)算稅前利潤(rùn)；
然后，再按稅前利潤(rùn)和所得稅率計(jì)算所得稅，并算出凈利潤(rùn)；
最后，還得在利潤(rùn)的基礎(chǔ)上加回非付現(xiàn)成本，才能得出凈現(xiàn)金流量。例如：已知某固定資產(chǎn)項(xiàng)目需要一次投入價(jià)款100萬元，資金來源系銀行借款，利息率10%，建設(shè)期為1年，發(fā)生資本化利息10萬元。該固定資產(chǎn)可使用10年，按直線法折舊，期滿有凈殘值10萬元。
投入使用后?？墒菇?jīng)營(yíng)期1-7年每年產(chǎn)品銷售收入（不含增值稅）增加80.39萬元，第8-10年每年產(chǎn)品銷售收入（不含增值稅）增加69.39萬元，同時(shí)使1-10年每年的經(jīng)營(yíng)成本增加37萬元。該企業(yè)的所得稅率為33%。投產(chǎn)后第7年末歸還本金，此前連續(xù)7年每年末支付利息11萬元。
根據(jù)題意，經(jīng)營(yíng)期付現(xiàn)成本每年為37萬元；非付現(xiàn)成本包括：每年折舊10萬元{[（100+10）－10]÷10}、前7年每年利息11萬元。
按通常的做法，經(jīng)營(yíng)期各年凈現(xiàn)金流量的計(jì)算步驟：
⑴每年總成本：
1-7年為，付現(xiàn)成本37萬+折舊10萬+利息支出11萬=58萬
8-10年為，付現(xiàn)成本37萬+折舊10萬=47萬
⑵每年凈利潤(rùn)：
1-7年為，22.39萬－7.39萬=15萬
8-10年為，22.39萬－7.39萬=15萬
⑶每年?duì)I業(yè)利潤(rùn)：
1-7年為，收入80.39萬－成本58萬=22.39萬
8-10年為，收入69.39萬－成本47萬=22.39萬
⑷每年應(yīng)交所得稅：
1-7年為，22.39萬×33%=7.39萬
8-10年為，22.39萬×33%=7.39萬
⑸每年凈現(xiàn)金流量：
1-7年為，凈利潤(rùn)15萬+折舊10萬+利息支出11萬=36萬
8-10年為，凈利潤(rùn)15萬+折舊10萬=25萬
這種計(jì)算方法比較繁瑣，很容易發(fā)生差錯(cuò)，也不便記憶。
茲介紹一種簡(jiǎn)便快捷的方法，可一步求出凈現(xiàn)金流量。其包括兩個(gè)部分：⑴將“收入”減“付現(xiàn)成本”，然后乘以（1-所得稅率）；⑵將“非付現(xiàn)成本”乘以“所得稅率”。兩者之和即為凈流量。
仍以上題為例：
1-7年的凈現(xiàn)金流量為：（80.39-37）×0.67+（10+11）×0.33=36（萬元）
8-10年的凈現(xiàn)金流量為：（69.39－37）×0.67+10×0.33=25（萬元）
顯然，用這種簡(jiǎn)便方法計(jì)算，不但大大縮短運(yùn)算時(shí)間，而且隨運(yùn)算環(huán)節(jié)的減少，還減少了出現(xiàn)差錯(cuò)的幾率。此方法的原理是：
如果沒有“非付現(xiàn)成本”存在，凈現(xiàn)金流量就會(huì)同凈利潤(rùn)金額一致——均為收入減付現(xiàn)成本，再扣除所得稅后的金額，這就是前半部分。
至于“非付現(xiàn)成本”，本身并不產(chǎn)生現(xiàn)金流量，在直線法下根本毋須考慮，但非付現(xiàn)成本卻會(huì)影響凈利潤(rùn)，且進(jìn)一步影響所得稅，因此，需考慮所得稅因素的凈現(xiàn)金流量計(jì)算，必須計(jì)算非付現(xiàn)成本的影響。該影響是：不但不引起現(xiàn)金流出，反而減少了所得稅額，從而減少現(xiàn)金流出。這就是后半部分的理由。
此外，在計(jì)算凈現(xiàn)金流量時(shí)必須注意：確定現(xiàn)金流量有“全投資假設(shè)”，借入資金也作為自有資金對(duì)待。因此，歸還借款本金、利息均不會(huì)導(dǎo)致現(xiàn)金流出。借款利息資本化只影響固定資產(chǎn)原值、折舊的金額；歸還本金不需作任何處理；歸還利息僅看作是預(yù)提利息費(fèi)用。
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