新華會計網 > 實務操作 > 高級財管 > 財務分析 > 正文 財務分析之償債能力比率 2014年11月07日 16:44    來源： 字號【 小 中 大 】【打印】 償債能力比率包括短期償債能力比率和長期償債能力比率。
　　短期償債能力比率
　　凈營運資本、流動比率 、速動比率
　　(1)凈營運資本
　　凈營運資本=流動資產—流動負債=長期資本—長期資產
　　其中：長期資本=股東權益+非流動負債
　　甲股份有限公司的凈營運資本=52 756 690-24 255 440=28 501 250(元)
　?、賰魻I運資本是長期資本用于流動資產的部分。凈營運資本為正數，表明長期資本的數額大于長期資產，超出部分被用于流動資產，凈營運資本的數額越大，財務狀況越穩(wěn)定。當全部流動資產沒有任何流動負債提供資金來源，而是全部由凈營運資本提供時，企業(yè)沒有任何短期償債壓力。
　?、趦魻I運資本為負數，表明長期資本小于長期資產，有部分長期資產由流動負債提供資金來源。由于流動負債在1年內需要償還，而長期資產在1年內不能變現，償債所需現金不足，必須設法另外籌資，則財務狀況不穩(wěn)定。
　?、蹆魻I運資本是絕對數，不便于不同企業(yè)之間比較。把這個指標變成相對數形式，就是流動比率。
　?、軆魻I運資本越多，流動負債的償還越有保障，短期償債能力越強。
　　(2)流動比率
　　流動比率是流動資產與流動負債的比率，它表明企業(yè)每一元流動負債有多少流動資產作為償還保證，反映企業(yè)用可在短期內轉變?yōu)楝F金的流動資產償還到期流動負債的能力。其計算公式為：
　　流動比率=流動資產/流動負債
　　甲股份有限公司的流動比率=52 756 690/24 255 440=2.18
　　一般情況下，流動比率越高，短期償債能力越強。但流動比率高，不等于企業(yè)有足夠的現金或存款用來償債。其水平的高低，要視企業(yè)對待風險與收益的態(tài)度予以確定。
　　注意：
　?、佥^高的流動比率并不能說明企業(yè)已有足夠的現金或存款來償還。
　　②從債權人角度看，流動比率越高越好;從企業(yè)經營者角度看，過高的流動比率，意味著機會成本的增加和獲利能力的下降。
　?、哿鲃颖嚷适欠窈侠?，不同行業(yè)、企業(yè)以及同一企業(yè)不同時期評價標準是不同的。不應用統(tǒng)一標準來衡量。營業(yè)周期越短的行業(yè)，合理的流動比率越低。
　?、苋绻鲃颖嚷氏鄬ι夏臧l(fā)生較大變動，要分析原因。
　?、萘鲃颖嚷视心承┚窒扌?。
　　(3)速動比率
　　速動比率是企業(yè)速動資產與流動負債的比率。所謂速動資產，是指流動資產減去變現能力較差且不穩(wěn)定的存貨、一年內到期的非流動資產和其他流動資產等之后的余額。
　　由于剔除了存貨等變現能力較弱且不穩(wěn)定的資產，因此速動比率較之流動比率能夠更加準確、可靠地評價企業(yè)資產的流動性及其償還短期負債的能力。其計算公式為
　　速動比率=速動資產/流動負債
　　其中：
　　速動資產=貨幣資金+交易性金融資產+應收賬款、應收票據等各種應收、預付款項
　　=流動資產-存貨-一年內到期的非流動資產-其他流動資產
　　速動比率表示每1元流動負債有多少速動資產作為償債保證。
　　甲股份有限公司的速動比率=(貨幣資金14 504 690+交易性金融資產1 050 000+應收票據343 000+應收賬款6 982 000+預付賬款1 000 000)/24 255 440=0.98
　　一般情況下，速動比率越高，說明企業(yè)償還流動負債的能力越強。
　　速動比率過大，盡管償債的安全性很高，但卻會因企業(yè)現金及應收賬款占用過多而大大增加企業(yè)的機會成本。
　　影響速動比率可信性的重要因素是應收賬款的變現能力。一個原因：應收賬款不一定都能變成現金(實際壞賬可能比計提的準備多);另一個原因：報表中的應收賬款不能反映平均水平。
　　(4)現金比率
　　現金比率=(貨幣資金+交易性金融資產)/流動負債
　　甲股份有限公司的現金比率= (14 504 690+ 1 050 000)/24 255 440=0.64
　　現金比率假設現金資產是可償債資產，表明每1元流動負債有多少現金資產作償債的保障。
　　影響短期償債能力的其他因素(表外因素)
　　(1)增強短期償債能力的因素
　　①可動用的銀行貸款指標。不反映在財務報表中，但在董事會決議中披露。
　?、跍蕚浜芸熳儸F的非流動資產。比如出租的房屋，企業(yè)發(fā)生周轉困難時，可以將其出售，并且不會影響企業(yè)的持續(xù)經營。
　?、蹆攤芰Φ穆曌u。聲譽好，易于籌集資金。
　　(2)降低短期償債能力的因素
　?、倥c擔保有關的或有負債，如果它的數額較大并且可能發(fā)生，就應在評價償債能力時給予關注;
　　②經營租賃合同中承諾的付款，很可能是需要償付的義務;
　?、劢ㄔ旌贤?、長期資產購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應視同需要償還的債務。
　　長期償債能力比率
　　長期償債能力，是指企業(yè)償還長期負債的能力。企業(yè)長期償債能力的衡量指標主要有：資產負債率、產權比率、權益乘數、長期資本負債率。
　　(1)資產負債率
　　資產負債率又稱負債比率，指企業(yè)負債總額對資產總額的比率。它表明企業(yè)資產總額中，債權人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產對債權人權益的保障程度。其計算公式為
　　資產負債率=負債總額/資產總額×100%
　　甲股份有限公司的資產負債率=34 255 440/88 376 390×100%=38.76%
　　分析資產負債率時應注意以下問題：
　　①資產負債率越低，企業(yè)償債越有保證，貸款越安全。但資產負債率也不宜過低。
　　②資產負債率與企業(yè)舉債能力的關系。該指標越低，企業(yè)舉債越容易。
　?、蹚膫鶛嗳藖碚f，該指標越小越好;從企業(yè)所有者來說，該指標過小表明對財務杠桿利用不夠;企業(yè)的經營決策者應當將償債能力指標與獲利能力指標結合起來分析。
　　(2)產權比率
　　產權比率是指企業(yè)負債總額與所有者權益總額的比率，是企業(yè)財務結構穩(wěn)健與否的重要標志，也稱資本負債率。它反映企業(yè)所有者權益對債權人權益的保障程度。其計算公式為：
　　產權比率=負債總額/所有者權益總額
　　甲股份有限公司的產權比率=34 255 440/54 120 950=0.63
　　一般情況下，產權比率越低，說明企業(yè)長期償債能力越強，債權人權益的保障程度越高，承擔的風險越小，但企業(yè)不能充分地發(fā)揮負債的財務杠桿效應。所以，企業(yè)在評價產權比率適度與否時，應從獲利能力與增強償債能力兩個方面綜合進行，即在保障債務償還安全的前提下，應盡可能提高產權比率。
　　(3)權益乘數
　　權益乘數=總資產/股東權益=1/(1-資產負債率)
　　權益乘數=1+產權比率
　　甲股份有限公司的權益乘數=88 376 390/54 120 950=1.63
　　或1/(1-38.76%)=1.63或1+0.63=1.63。
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