新華會(huì)計(jì)網(wǎng) > 實(shí)務(wù)操作 > 高級(jí)財(cái)管 > 財(cái)務(wù)分析 > 正文 財(cái)務(wù)分析之償債能力比率 2014年11月07日 16:44    來源： 字號(hào)【 小 中 大 】【打印】 償債能力比率包括短期償債能力比率和長期償債能力比率。
　　短期償債能力比率
　　凈營運(yùn)資本、流動(dòng)比率 、速動(dòng)比率
　　(1)凈營運(yùn)資本
　　凈營運(yùn)資本=流動(dòng)資產(chǎn)—流動(dòng)負(fù)債=長期資本—長期資產(chǎn)
　　其中：長期資本=股東權(quán)益+非流動(dòng)負(fù)債
　　甲股份有限公司的凈營運(yùn)資本=52 756 690-24 255 440=28 501 250(元)
　　①凈營運(yùn)資本是長期資本用于流動(dòng)資產(chǎn)的部分。凈營運(yùn)資本為正數(shù)，表明長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn)，超出部分被用于流動(dòng)資產(chǎn)，凈營運(yùn)資本的數(shù)額越大，財(cái)務(wù)狀況越穩(wěn)定。當(dāng)全部流動(dòng)資產(chǎn)沒有任何流動(dòng)負(fù)債提供資金來源，而是全部由凈營運(yùn)資本提供時(shí)，企業(yè)沒有任何短期償債壓力。
　　②凈營運(yùn)資本為負(fù)數(shù)，表明長期資本小于長期資產(chǎn)，有部分長期資產(chǎn)由流動(dòng)負(fù)債提供資金來源。由于流動(dòng)負(fù)債在1年內(nèi)需要償還，而長期資產(chǎn)在1年內(nèi)不能變現(xiàn)，償債所需現(xiàn)金不足，必須設(shè)法另外籌資，則財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。
　?、蹆魻I運(yùn)資本是絕對(duì)數(shù)，不便于不同企業(yè)之間比較。把這個(gè)指標(biāo)變成相對(duì)數(shù)形式，就是流動(dòng)比率。
　?、軆魻I運(yùn)資本越多，流動(dòng)負(fù)債的償還越有保障，短期償債能力越強(qiáng)。
　　(2)流動(dòng)比率
　　流動(dòng)比率是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，它表明企業(yè)每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還保證，反映企業(yè)用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力。其計(jì)算公式為：
　　流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債
　　甲股份有限公司的流動(dòng)比率=52 756 690/24 255 440=2.18
　　一般情況下，流動(dòng)比率越高，短期償債能力越強(qiáng)。但流動(dòng)比率高，不等于企業(yè)有足夠的現(xiàn)金或存款用來償債。其水平的高低，要視企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)與收益的態(tài)度予以確定。
　　注意：
　　①較高的流動(dòng)比率并不能說明企業(yè)已有足夠的現(xiàn)金或存款來償還。
　?、趶膫鶛?quán)人角度看，流動(dòng)比率越高越好;從企業(yè)經(jīng)營者角度看，過高的流動(dòng)比率，意味著機(jī)會(huì)成本的增加和獲利能力的下降。
　?、哿鲃?dòng)比率是否合理，不同行業(yè)、企業(yè)以及同一企業(yè)不同時(shí)期評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是不同的。不應(yīng)用統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)來衡量。營業(yè)周期越短的行業(yè)，合理的流動(dòng)比率越低。
　　④如果流動(dòng)比率相對(duì)上年發(fā)生較大變動(dòng)，要分析原因。
　?、萘鲃?dòng)比率有某些局限性。
　　(3)速動(dòng)比率
　　速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。所謂速動(dòng)資產(chǎn)，是指流動(dòng)資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)和其他流動(dòng)資產(chǎn)等之后的余額。
　　由于剔除了存貨等變現(xiàn)能力較弱且不穩(wěn)定的資產(chǎn)，因此速動(dòng)比率較之流動(dòng)比率能夠更加準(zhǔn)確、可靠地評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及其償還短期負(fù)債的能力。其計(jì)算公式為
　　速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債
　　其中：
　　速動(dòng)資產(chǎn)=貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)+應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)等各種應(yīng)收、預(yù)付款項(xiàng)
　　=流動(dòng)資產(chǎn)-存貨-一年內(nèi)到期的非流動(dòng)資產(chǎn)-其他流動(dòng)資產(chǎn)
　　速動(dòng)比率表示每1元流動(dòng)負(fù)債有多少速動(dòng)資產(chǎn)作為償債保證。
　　甲股份有限公司的速動(dòng)比率=(貨幣資金14 504 690+交易性金融資產(chǎn)1 050 000+應(yīng)收票據(jù)343 000+應(yīng)收賬款6 982 000+預(yù)付賬款1 000 000)/24 255 440=0.98
　　一般情況下，速動(dòng)比率越高，說明企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力越強(qiáng)。
　　速動(dòng)比率過大，盡管償債的安全性很高，但卻會(huì)因企業(yè)現(xiàn)金及應(yīng)收賬款占用過多而大大增加企業(yè)的機(jī)會(huì)成本。
　　影響速動(dòng)比率可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力。一個(gè)原因：應(yīng)收賬款不一定都能變成現(xiàn)金(實(shí)際壞賬可能比計(jì)提的準(zhǔn)備多);另一個(gè)原因：報(bào)表中的應(yīng)收賬款不能反映平均水平。
　　(4)現(xiàn)金比率
　　現(xiàn)金比率=(貨幣資金+交易性金融資產(chǎn))/流動(dòng)負(fù)債
　　甲股份有限公司的現(xiàn)金比率= (14 504 690+ 1 050 000)/24 255 440=0.64
　　現(xiàn)金比率假設(shè)現(xiàn)金資產(chǎn)是可償債資產(chǎn)，表明每1元流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作償債的保障。
　　影響短期償債能力的其他因素(表外因素)
　　(1)增強(qiáng)短期償債能力的因素
　　①可動(dòng)用的銀行貸款指標(biāo)。不反映在財(cái)務(wù)報(bào)表中，但在董事會(huì)決議中披露。
　?、跍?zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動(dòng)資產(chǎn)。比如出租的房屋，企業(yè)發(fā)生周轉(zhuǎn)困難時(shí)，可以將其出售，并且不會(huì)影響企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營。
　?、蹆攤芰Φ穆曌u(yù)。聲譽(yù)好，易于籌集資金。
　　(2)降低短期償債能力的因素
　　①與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債，如果它的數(shù)額較大并且可能發(fā)生，就應(yīng)在評(píng)價(jià)償債能力時(shí)給予關(guān)注;
　?、诮?jīng)營租賃合同中承諾的付款，很可能是需要償付的義務(wù);
　?、劢ㄔ旌贤?、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款，也是一種承諾，應(yīng)視同需要償還的債務(wù)。
　　長期償債能力比率
　　長期償債能力，是指企業(yè)償還長期負(fù)債的能力。企業(yè)長期償債能力的衡量指標(biāo)主要有：資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)、長期資本負(fù)債率。
　　(1)資產(chǎn)負(fù)債率
　　資產(chǎn)負(fù)債率又稱負(fù)債比率，指企業(yè)負(fù)債總額對(duì)資產(chǎn)總額的比率。它表明企業(yè)資產(chǎn)總額中，債權(quán)人提供資金所占的比重，以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計(jì)算公式為
　　資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額×100%
　　甲股份有限公司的資產(chǎn)負(fù)債率=34 255 440/88 376 390×100%=38.76%
　　分析資產(chǎn)負(fù)債率時(shí)應(yīng)注意以下問題：
　?、儋Y產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債越有保證，貸款越安全。但資產(chǎn)負(fù)債率也不宜過低。
　?、谫Y產(chǎn)負(fù)債率與企業(yè)舉債能力的關(guān)系。該指標(biāo)越低，企業(yè)舉債越容易。
　?、蹚膫鶛?quán)人來說，該指標(biāo)越小越好;從企業(yè)所有者來說，該指標(biāo)過小表明對(duì)財(cái)務(wù)杠桿利用不夠;企業(yè)的經(jīng)營決策者應(yīng)當(dāng)將償債能力指標(biāo)與獲利能力指標(biāo)結(jié)合起來分析。
　　(2)產(chǎn)權(quán)比率
　　產(chǎn)權(quán)比率是指企業(yè)負(fù)債總額與所有者權(quán)益總額的比率，是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志，也稱資本負(fù)債率。它反映企業(yè)所有者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度。其計(jì)算公式為：
　　產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額
　　甲股份有限公司的產(chǎn)權(quán)比率=34 255 440/54 120 950=0.63
　　一般情況下，產(chǎn)權(quán)比率越低，說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小，但企業(yè)不能充分地發(fā)揮負(fù)債的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。所以，企業(yè)在評(píng)價(jià)產(chǎn)權(quán)比率適度與否時(shí)，應(yīng)從獲利能力與增強(qiáng)償債能力兩個(gè)方面綜合進(jìn)行，即在保障債務(wù)償還安全的前提下，應(yīng)盡可能提高產(chǎn)權(quán)比率。
　　(3)權(quán)益乘數(shù)
　　權(quán)益乘數(shù)=總資產(chǎn)/股東權(quán)益=1/(1-資產(chǎn)負(fù)債率)
　　權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率
　　甲股份有限公司的權(quán)益乘數(shù)=88 376 390/54 120 950=1.63
　　或1/(1-38.76%)=1.63或1+0.63=1.63。
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