資本結(jié)構(gòu)比率包括:
  1、股東權(quán)益比率。
  (1)股東權(quán)益比率是股東權(quán)益與資產(chǎn)總額的比率。其計(jì)算公式為
  股東權(quán)益比率=(股東權(quán)益總額/資產(chǎn)總額)*1%,也可以表示為
  股東權(quán)益比率=股東權(quán)益總額/(負(fù)債總額股東權(quán)益總額)*1%
  這里的股東權(quán)益總額也即資產(chǎn)負(fù)債表中的所有者權(quán)益總額。
  (2)股東權(quán)益比率分析。該項(xiàng)指標(biāo)反映所有者提供的資本在總資產(chǎn)中的比重,反映企業(yè)基本財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來(lái)說(shuō),股東權(quán)益比率大比較好,因?yàn)樗姓叱鲑Y不存在像負(fù)債一樣到期還本的壓力,不至于陷債務(wù)危機(jī),但也不能一概而論。
  2、資產(chǎn)負(fù)債比率。
  (l)資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的百分比,也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系。資產(chǎn)負(fù)債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過(guò)借債來(lái)籌資的,也可以衡量企業(yè)在清算時(shí)保護(hù)債權(quán)人利益的程度。計(jì)算公式為資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額/資產(chǎn)總額)*1%
  公式中的負(fù)債總額不僅包括長(zhǎng)期負(fù)債,還包括短期負(fù)債。這是因?yàn)?,短期?fù)債作為一個(gè)整體,企業(yè)總是長(zhǎng)期性占用著,可以視同長(zhǎng)期性資本來(lái)源的一部分。例如,一個(gè)應(yīng)付賬款明細(xì)科目可能是短期性的,但企業(yè)總是長(zhǎng)期性地保持一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的應(yīng)付賬款總額。這部分應(yīng)付賬款可以成為企業(yè)長(zhǎng)期性資本來(lái)源的一部分。本著穩(wěn)健原則,將短期債務(wù)包括在內(nèi)計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債率的負(fù)債總額中是合適的。
  公式中的資產(chǎn)總額是扣除累計(jì)折舊后的凈額。
  (2)資產(chǎn)負(fù)債率分析。這個(gè)指標(biāo)反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例。這個(gè)指標(biāo)也被稱為舉債經(jīng)營(yíng)比率。它有以下幾個(gè)方面的涵義。
  1)從債權(quán)人的立場(chǎng)看,它們最關(guān)心的是貸給企業(yè)的款項(xiàng)的安全程度,也就是能否按期收回本金和利息。如果股東提供的資本與企業(yè)資本總額相比,只占較小的比例,則企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)將主要由債權(quán)人負(fù)擔(dān),這對(duì)債權(quán)人來(lái)講是不利的。因此,他們希望債務(wù)比較越低越好,企業(yè)償債有保證,貸款不會(huì)有太大的風(fēng)險(xiǎn)。
  2)從股東的角度看,由于企業(yè)通過(guò)舉債籌措的資金與股東提供的資金在經(jīng)營(yíng)中發(fā)揮同樣的作用,所以,股東所關(guān)心的是全部資本利潤(rùn)率是否超過(guò)借入款項(xiàng)的利率,即借入資本的代價(jià)。在企業(yè)所得的全部資本利潤(rùn)率超過(guò)因借款而支付的利息率時(shí),股東所得到的利潤(rùn)就會(huì)加大;如果相反,運(yùn)用全部資本所得的利潤(rùn)率低于借款利息率,則對(duì)股東不利,因?yàn)榻枞胭Y本的多余的利息要用股東所得的利潤(rùn)份額來(lái)彌補(bǔ)。因此,從股東的立場(chǎng)看,在全部資本利潤(rùn)率高于借款利息率時(shí),負(fù)債比例比例越大越好;反之則相反。
  3)從經(jīng)營(yíng)者的立場(chǎng)看,如果舉債很大,超出債權(quán)人心理承受程度,則認(rèn)為是不保險(xiǎn)的,企業(yè)就借不到錢。如果企業(yè)不舉債,或負(fù)債比例很小,說(shuō)明企業(yè)畏縮不前,對(duì)前途信心不足,利用債權(quán)人資本進(jìn)行經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的能力很差。借款比率越大(當(dāng)然不是盲目地借款),越是顯得企業(yè)活力充沛。從財(cái)務(wù)管理的角度來(lái)看,企業(yè)應(yīng)當(dāng)審時(shí)度勢(shì),全面考慮,在利用資產(chǎn)負(fù)債率制定借入資本決策時(shí),必須充分估計(jì)預(yù)期的利潤(rùn)和增加的風(fēng)險(xiǎn),在二者之間權(quán)衡利害得失,作出正確決策。
  3、長(zhǎng)期負(fù)債比率。
  長(zhǎng)期負(fù)債比率是從總體上判斷企業(yè)債務(wù)狀況的一個(gè)指標(biāo),它是長(zhǎng)期負(fù)債與資產(chǎn)總額的比率,用公式表示為
  長(zhǎng)期負(fù)債比率=(長(zhǎng)期負(fù)債/資產(chǎn)總額)*1%
  一般來(lái)看,對(duì)長(zhǎng)期負(fù)債比率的分析要把握以下兩點(diǎn):
  (1)與流動(dòng)負(fù)債相比,長(zhǎng)期負(fù)債比較穩(wěn)定,要在將來(lái)幾個(gè)會(huì)計(jì)年度之后才償還,所以公司不會(huì)面臨很大的流動(dòng)性不足風(fēng)險(xiǎn),短期內(nèi)償債壓力不大。公司可以以長(zhǎng)期負(fù)債籌得的資金用于增加固定資產(chǎn),擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。
  (2)與所有者權(quán)益相比,長(zhǎng)期負(fù)債又是有固定償還期、固定利息支出的資金來(lái)源,其穩(wěn)定性不如所有者權(quán)益,如果長(zhǎng)期負(fù)債比率過(guò)高,必然意味著股東權(quán)益比率較低,公司的資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)較大,穩(wěn)定性較差,在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期會(huì)給公司帶來(lái)額外風(fēng)險(xiǎn)。
  4、固定資產(chǎn)與股東權(quán)益比率。
  固定資產(chǎn)與股東權(quán)益比率也是衡量公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)定性的一個(gè)指標(biāo)。它是固定資產(chǎn)總額除以股東權(quán)益的比率,用公式表示為
  固定資產(chǎn)與股東權(quán)益比率=(固定資產(chǎn)總額/股東權(quán)益總額)*1%
  股東權(quán)益與固定資產(chǎn)比率反映購(gòu)買固定資產(chǎn)所需要的資金有多大比例是來(lái)自所有者資本的。由于所有者權(quán)益沒(méi)有償還期限,它最適宜于為公司提供長(zhǎng)期資金來(lái)源,滿足長(zhǎng)期資金需求。該比例小于1%時(shí),說(shuō)明資本結(jié)構(gòu)越穩(wěn)定,即使長(zhǎng)期負(fù)債到期也不必變賣固定資產(chǎn)等來(lái)償還,還用部分自有資金進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)投資,這時(shí)資源配置比較合理,保證了持續(xù)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)的必要基礎(chǔ)。但如果該比率過(guò)高,說(shuō)明企業(yè)將全部自有資金用于固定資產(chǎn)投資,則公司資本結(jié)構(gòu)不盡合理,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。一般來(lái)說(shuō),這一比率為2/3時(shí)較為理想,企業(yè)自有資本中有1/3用于流動(dòng)資產(chǎn),不至于靠拍賣固定資產(chǎn)來(lái)償債。
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