經(jīng)國務(wù)院批準，我國將對企業(yè)和個人取得的2012年及以后年度發(fā)行的地方政府債券利息收入，免征企業(yè)所得稅和個人所得稅。
　　財政部、國家稅務(wù)總局日前聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于地方政府債券利息免征所得稅問題的通知》，明確了這一免稅政策。通知指出，享受稅收優(yōu)惠的地方政府債券是指經(jīng)國務(wù)院批準同意，以省、自治區(qū)、直轄市和計劃單列市政府為發(fā)行和償還主體的債券。
　　解讀：鼓勵發(fā)新債償還舊債
　　2011年時，財政部、國家稅務(wù)總局就曾下發(fā)通知，明確對企業(yè)和個人取得的2009年、2010年和2011年發(fā)行的地方政府債券利息所得，免征企業(yè)所得稅和個人所得稅。這一次則將免稅的范圍擴大至2012年以及以后年度發(fā)行的地方政府債券。
　　國務(wù)院發(fā)展研究中心資源與環(huán)境政策研究所副所長李佐軍認為，對地方政府債券利息免征所得稅，對企業(yè)和個人等債券購買者來說降低了購債成本，對地方政府發(fā)債主體來說提升了發(fā)債積極性，此舉意在鼓勵企業(yè)和個人購債，鼓勵地方政府發(fā)債，以緩解地方政府的收支缺口壓力。
　　針對近日有媒體報道需防范地方債近期兌付風險，李佐軍表示免稅并非降低地方債風險的舉措，而是鼓勵發(fā)新債償還舊債的舉措。
　　降低地方政府債風險的主要舉措應(yīng)是完善相關(guān)法律程序，嚴格發(fā)債主體資格審查，規(guī)范發(fā)債程序，強化償債責任，將發(fā)債融資投到有回報的領(lǐng)域，降低發(fā)債償還對有風險的土地財政的依賴等。
　　現(xiàn)狀：謹慎對待地方債風險
　　繼惠譽、穆迪近日下調(diào)中國信用評級和展望后，中國地方債問題再度成為關(guān)注焦點。25日召開的中共中央政治局常務(wù)委員會會議亦強調(diào)要抓緊建立規(guī)范的地方政府舉債融資機制，加強防范金融領(lǐng)域潛在風險。
　　摩根大通中國首席經(jīng)濟學家朱海斌認為，“短期內(nèi)地方債不會有風險，可以通過展期和以新還舊等方式解決。從目前中國財政狀況來看，長期來講還有能力消化損失。”復旦大學經(jīng)濟學院副院長孫立堅表示，雖然地方債風險確實存在，但是并不存在導致經(jīng)濟硬著陸這樣的系統(tǒng)性風險。
　　需要指出的是，國內(nèi)研究機構(gòu)雖然不如境外同行那樣悲觀，但也普遍對地方政府債務(wù)風險持謹慎態(tài)度。
　　“如果把城投債看作準政府債券，以城投債余額和地方債余額之和作為分子，以地方政府一般預(yù)算收入作為分母計算負債率，則西部一些省的負債率超過100%，中部有的省也超過70%。”有券商高管在接受記者采訪時指出，“由此可見，總量債務(wù)沒有超過安全線不等于債務(wù)就是安全的。”
　　在海通證券首席宏觀債券研究員姜超看來，當前，中國政府已經(jīng)著手開始化解金融風險：“貨幣回歸中性；控制理財產(chǎn)品背后的非標準債權(quán)融資行為；去年四季度出臺463號文；今年銀監(jiān)會連續(xù)出臺8號文、71號文，對地方融資平臺的融資行為進行規(guī)范，這都意味著政府已經(jīng)著手開始化解金融風險。”
　　建議：三方面著手應(yīng)對風險
　　安邦首席研究員陳功強調(diào)，中國政府債務(wù)真正的風險在于過程識別，關(guān)鍵是能否正確認識到債務(wù)風險，并及時采取對策。如果漠視債務(wù)風險的存在，那就很可能真的出問題；如果認識到了債務(wù)風險，那么中國政府有很多資源可以解決問題。
　　有業(yè)內(nèi)專家建議，可以從以下三方面著手，應(yīng)對債務(wù)風險。首先必然是加強監(jiān)管，10號文的發(fā)布說明管理層已經(jīng)注意到地方債務(wù)的風險。不過，具體的執(zhí)行思路需要更加審慎。
　　其次，是加強政府債務(wù)的信息披露透明度。審計部門和監(jiān)管部門要徹底梳理地方政府債務(wù)情況，制定地方融資平臺的信息披露規(guī)則，將表外業(yè)務(wù)全部納入表內(nèi)管理，嚴格禁止進一步的表外融資活動。
　　最后，是建立對不負責任融資行為的問責制。銀行出現(xiàn)的壞賬，不論是來自政府還是民企，只要給銀行造成損失都應(yīng)該問責，特別是為掩蓋前期信貸風險而采取滾動貸款加劇風險的行為更要嚴格問責。