上半年數(shù)據(jù)表現(xiàn)一片大好的中國對(duì)外貿(mào)易繁榮景象，在盛夏6月被迎頭澆了一盆冰水。
　　海關(guān)總署8日公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，5月中國進(jìn)出口增幅雙雙大降，備受關(guān)注的出口值增幅從4月的14.7%大降至1%，而進(jìn)口則從4月的增長16.8%，跌落至下降0.3%。
　　在經(jīng)過監(jiān)管部門對(duì)以人民幣套利和出口退稅等為目的的虛假貿(mào)易手段進(jìn)行整肅后，中國進(jìn)出口貿(mào)易虛火終于被降了下來。
　　貿(mào)易被增長
　　海關(guān)總署公布的*7數(shù)據(jù)顯示，5月份我國進(jìn)出口總值3451.1億美元，增長0.4%。其中出口1827.7億美元，增長1%;進(jìn)口1623.4億美元，下降0.3%;貿(mào)易順差204.3億美元。
　　這一數(shù)據(jù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期。雖然此前機(jī)構(gòu)曾不太樂觀的預(yù)測(cè)5出口將會(huì)是4月的一半，僅增長7.3%，但官方的數(shù)據(jù)將這一數(shù)據(jù)確定在了1%。
　　對(duì)此海關(guān)總署表示，5月當(dāng)月我國外貿(mào)進(jìn)出口同比增速大幅回落，一方面是對(duì)港套利貿(mào)易基本得到遏制，內(nèi)地與香港貿(mào)易快速回落;另一方面，受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)放緩、外部需求低迷、企業(yè)經(jīng)營成本居高不下、人民幣實(shí)際有效匯率上升、貿(mào)易環(huán)境惡化等多因素綜合作用。
　　而僅僅在一個(gè)月之前，進(jìn)出口在4月份還交出了靚麗的成績單，進(jìn)出口數(shù)據(jù)均明顯高于市場(chǎng)預(yù)期，其中出口同比增長14.7%，高于3月的10.0%;進(jìn)口同比增長16.8%，高于3月的14.1%。
　　但堅(jiān)挺的4月出口數(shù)據(jù)一出爐就引發(fā)外界的質(zhì)疑。事實(shí)上，自一季度外貿(mào)數(shù)據(jù)公布以來，業(yè)界質(zhì)疑聲就一直不斷。
　　官方數(shù)據(jù)顯示，一季度出口增速超18%，前三個(gè)月貿(mào)易順差2705億人民幣(折合430.7億美元)。但是一季度與之對(duì)應(yīng)的港口貨物量卻顯得低迷，規(guī)模以上港口完成外貿(mào)貨物吞吐量80449萬噸，同比增長9.1%，增速較2012年同期回落4.2個(gè)百分點(diǎn)。
　　澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛認(rèn)為，從港口吞吐量來看，中國各大港口的吞吐量均明顯出現(xiàn)減速，同時(shí)，采購者經(jīng)理指數(shù)中的新出口訂單也出現(xiàn)了明顯的下滑，這些都與不斷走強(qiáng)的貿(mào)易數(shù)據(jù)形成了鮮明的反差。“這表明數(shù)據(jù)中存在著大量的熱錢流入，最終導(dǎo)致了數(shù)據(jù)的‘被增長’。”
　　瑞銀證券的一份報(bào)告顯示，來自中國貿(mào)易伙伴國的數(shù)據(jù)再次與中國海關(guān)數(shù)據(jù)顯著背離：3月份韓國出口同比增長僅0.4%，而臺(tái)灣出口同比增長僅3.3%——二者均明顯低于中國10%的出口增速。另外，臺(tái)灣數(shù)據(jù)顯示3月份從中國內(nèi)地進(jìn)口同比下跌了1.2%，大大弱于中國海關(guān)發(fā)布的對(duì)臺(tái)灣出口增速(同比大增45%)。
　　對(duì)于外界的質(zhì)疑，海關(guān)曾試圖對(duì)最近幾個(gè)月出口增速尤其是對(duì)香港出口的疑點(diǎn)做出解釋，其中指出一些跨國公司為了節(jié)省成本，把國際物流配送中心的倉庫從香港轉(zhuǎn)移到內(nèi)地，造成配送和分撥貨物在香港和內(nèi)地之間的調(diào)撥更加頻繁，拉動(dòng)了內(nèi)地對(duì)香港出口增速的提升;另外，貴金屬和集成電路，可以走空運(yùn)，這樣出口數(shù)字在港口上難以體現(xiàn)出來。
　　但這一說法并不能完全解釋出口數(shù)據(jù)的種種疑點(diǎn)。
　　有商務(wù)部人士表示，從過往的數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)來看，內(nèi)地和香港雙邊貨物貿(mào)易并無如此規(guī)模的進(jìn)出量。更讓人生疑的是，保稅區(qū)出口繼1-2月期間同比增長112%后，3月份進(jìn)一步創(chuàng)出219%的增速紀(jì)錄。
　　國家信息中心則指出，一季度我國對(duì)外貿(mào)易延續(xù)了去年四季度以來的回升勢(shì)頭，但出口增長存在一定虛假成分。“一季度出口中存在通過轉(zhuǎn)口貿(mào)易回流國內(nèi)，間接推高了出口增速。如一季度內(nèi)地對(duì)香港出口增長74.2%，顯著高于其他地區(qū)。這其中不排除部分跨國公司通過香港自由港進(jìn)行產(chǎn)品集散與分銷，以及東部沿海地區(qū)將本應(yīng)銷售至中西部地區(qū)的零部件或半成品等通過香港進(jìn)行周轉(zhuǎn)，降低流通稅費(fèi)，同時(shí)部分產(chǎn)品還可獲得出口退稅的優(yōu)惠。一季度，內(nèi)地從香港進(jìn)口國產(chǎn)商品375.1億美元，增長42.8%，其中便包括以上情況。”
　　進(jìn)出口游戲
　　出口退稅和人民幣套利，成為創(chuàng)造出今年上半年外貿(mào)虛假繁榮的幕后黑手。
　　商務(wù)部研究院國際市場(chǎng)研究部副主任白明此前表示，在中歐貿(mào)易和中日貿(mào)易仍延續(xù)此前萎縮狀態(tài)，一季度外貿(mào)數(shù)據(jù)確實(shí)異常。數(shù)據(jù)偏高可能是由于產(chǎn)品香港“一日游”、“保稅區(qū)游”和出口退稅等原因引起的。
　　由于保稅物流中心等同于“境內(nèi)關(guān)外”，故企業(yè)不必到香港或者公海進(jìn)行“一日游”，只需將貨物入保稅物流中心“一日游”，從而大大降低運(yùn)輸成本和相關(guān)費(fèi)用。
　　對(duì)于上游企業(yè)，貨物進(jìn)保稅物流中心就視同出口，可以立即退稅。而下游企業(yè)只需從保稅物流中心進(jìn)口貨物，向海關(guān)以“加工貿(mào)易手冊(cè)”方式申報(bào)進(jìn)口，就能享受進(jìn)口料件免繳關(guān)稅、增值稅的待遇，大大縮短了退稅周期，加快了資金流轉(zhuǎn)。
　　上述觀點(diǎn)得到了業(yè)內(nèi)人士的認(rèn)可。深圳坪山新區(qū)進(jìn)出口保稅園區(qū)一位從事物流的公司負(fù)責(zé)人向媒體透露，出口數(shù)據(jù)激增很大一部分是企業(yè)將貨物在保稅區(qū)兜圈子和騙稅得來的。這樣可以使企業(yè)獲取高額匯率差額或出口退稅，也可以使地方外貿(mào)數(shù)據(jù)顯得漂亮。而選擇在香港或保稅區(qū)進(jìn)行“一日游”物流成本也較低。
　　據(jù)了解，每年有相當(dāng)一批廣東省的企業(yè)為了獲得退稅，利用港澳管道，一進(jìn)一出之間，每年產(chǎn)生了1000多億的進(jìn)口額。
　　此前有海關(guān)人士透露，一般而言，這與跨國公司的全球產(chǎn)業(yè)鏈布局策略有關(guān)，比如一家生產(chǎn)電子產(chǎn)品的跨國公司，產(chǎn)品在中國內(nèi)地生產(chǎn)，出口至其亞太集散中心香港之后，根據(jù)該產(chǎn)品在內(nèi)地的銷量，再分撥一批貨物回到內(nèi)地。但他也坦言，由于中國特色的出口退稅制度，確實(shí)存在一批企業(yè)為了規(guī)避境內(nèi)直接銷售的稅率，采用到港澳“走一遭”的方式，再以幾乎零關(guān)稅進(jìn)口內(nèi)地。
　　而在人民幣大幅升值的驅(qū)動(dòng)下，以虛假貿(mào)易進(jìn)行套利的行為，已經(jīng)成為資金充裕投資者心照不宣的行業(yè)操作。
　　法興銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家姚偉稱，一些企業(yè)承認(rèn)他們正在進(jìn)行一些利率套利行為，估計(jì)這對(duì)貿(mào)易規(guī)模增長數(shù)據(jù)(包括進(jìn)口和出口)形成的偏差約為3至8個(gè)百分點(diǎn)。
　　據(jù)了解，從去年第四季度起，大規(guī)模操縱貿(mào)易數(shù)據(jù)的許多前提條件都已成熟，在岸與離岸市場(chǎng)的人民幣匯率差價(jià)擴(kuò)大，加上人民幣升值，人民幣套利風(fēng)潮也就隨之興起。
　　有報(bào)道指出，去年10月以前，在岸與離岸市場(chǎng)的人民幣匯率差距還很小，但從去年第四季度起，大規(guī)模操縱貿(mào)易數(shù)據(jù)的許多前提條件都已成熟，在岸與離岸市場(chǎng)的人民幣匯率差價(jià)擴(kuò)大，加上人民幣升值，人民幣套利風(fēng)潮也就隨之興起。在珠三角地區(qū)的很多城市里，以虛假貿(mào)易進(jìn)行套利的行為，已經(jīng)成為資金充裕投資者心照不宣的行業(yè)操作。
　　業(yè)內(nèi)人士表示，最早的時(shí)候，運(yùn)作該類業(yè)務(wù)只是部分大型貿(mào)易企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)的“創(chuàng)收”之舉，只在深圳個(gè)別行業(yè)里小范圍推進(jìn)，嘗試過黃金、白銀，后來改為更為實(shí)惠、體積小、價(jià)值不定的電子元件、芯片等產(chǎn)品，今年十分流行的深圳“保稅區(qū)一日游”則是各外貿(mào)企業(yè)的“業(yè)務(wù)常態(tài)”，由于保稅物流中心等同于“境內(nèi)關(guān)外”，企業(yè)不必到香港，只需將貨物入保稅物流中心轉(zhuǎn)一圈就行，既節(jié)省運(yùn)輸成本，又縮短時(shí)間，而且手續(xù)簡(jiǎn)單。
　　銀行幫兇
　　貿(mào)易數(shù)據(jù)虛假繁榮的背后，銀行扮演著更為隱秘的角色。
　　有調(diào)查發(fā)現(xiàn)，外貿(mào)套利的利益鏈條已經(jīng)直接從企業(yè)主延伸至銀行，形成一條利益鏈。部分商業(yè)銀行在主動(dòng)推廣虛假貿(mào)易套利業(yè)務(wù)，充當(dāng)了教唆、牽線搭橋的角色，導(dǎo)致虛假貿(mào)易向內(nèi)地城市蔓延，越來越多投資無門的私營業(yè)主、銀行大戶加入到了看似合法、合規(guī)的“投資”大軍中。
　　在珠三角地區(qū)的很多城市里，該類虛假貿(mào)易套利行為，已經(jīng)成為了資金充裕的投資者公開的秘密，2012年底之后，勢(shì)頭愈演愈烈。
　　熱錢套利的原理非常簡(jiǎn)單，主要通過離岸與在岸人民幣的匯差、利率以及人民幣升值，而這三種方式可以順暢連接，實(shí)現(xiàn)套利*5化。在整個(gè)熱錢套利鏈條上，偽造巨額貿(mào)易是*9步，關(guān)鍵步驟是通過“內(nèi)保外貸”獲得外匯資金。
　　所謂“內(nèi)保外貸”，是指境內(nèi)企業(yè)向境內(nèi)銀行出具信用憑證等擔(dān)保條件，并在銀行存入一定金額的資金后，其境外子公司可以從境外銀行獲得融資。比如企業(yè)在內(nèi)地銀行存入一億元，香港公司那邊銀行貸出美元或港元。
　　據(jù)了解，不少銀行主動(dòng)向客戶介紹虛假貿(mào)易套利模式，并推出經(jīng)濟(jì)實(shí)惠的一條龍服務(wù)，不僅能幫企業(yè)介紹境外的金融機(jī)構(gòu)，還能幫客戶介紹香港機(jī)構(gòu)注冊(cè)新公司，代開信用證，并向這些資金運(yùn)作巨大的外貿(mào)商們推銷內(nèi)保外貸的理財(cái)計(jì)劃或者拉存款。而倒賣信用證也成為了創(chuàng)業(yè)新點(diǎn)子。
　　在虛假貿(mào)易中，貨物之所以能在境內(nèi)、境外“跑”很多趟，就是因?yàn)樯虡I(yè)銀行可以不斷開出信用證。而目前無論是中國人民銀行，還是金融法規(guī)，對(duì)于商業(yè)銀行開具信用證的額度、資質(zhì)，并沒有限制與監(jiān)管。在套利被運(yùn)營成一盤生意以及形成利益鏈的情況下，內(nèi)地與香港間的貿(mào)易量突然放大，數(shù)據(jù)顯示，深圳今年1~2月對(duì)外進(jìn)出口貿(mào)易同比增長六成。1~3月廣東出口額10231.2億元人民幣，增長34.3%，高出全國增速15.9個(gè)百分點(diǎn)，其中深圳1~3月出口額增速達(dá)80%。4月內(nèi)地與香港的貿(mào)易往來同比增速達(dá)到了57.2%。但是，與此同時(shí)，中國與東盟的貿(mào)易往來增速僅為25.3%，與美國為5.5%，與歐盟為0.19%，與日本為-2.37%。
　　監(jiān)管發(fā)力
　　失真的出口數(shù)據(jù)以及導(dǎo)致熱錢涌入的虛假貿(mào)易問題，終于引起了監(jiān)管層的重視。包括外管局、海關(guān)等部門密集出臺(tái)了監(jiān)管措施，嚴(yán)厲打擊虛假出口退稅和人民幣套利行為，并取得立竿見影的效果。
　　今年5月以來，央行廣州分行和深圳銀監(jiān)局分別發(fā)文叫停相關(guān)套利產(chǎn)品。多位外貿(mào)系統(tǒng)人士透露，相關(guān)部門從上月起已開始嚴(yán)查虛假貿(mào)易。海關(guān)方面的監(jiān)管也在升級(jí)，對(duì)深圳福田保稅區(qū)等海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)內(nèi)的企業(yè)進(jìn)行監(jiān)測(cè)和整頓。
　　為防范套利資金流入，國家外匯管理局發(fā)布通知稱，外匯貸存比超過參考貸存比的各中外資銀行，應(yīng)在每月初的10個(gè)工作日內(nèi)將綜合頭寸調(diào)整至下限以上。
　　外匯局不僅收緊了金融機(jī)構(gòu)的外匯綜合頭寸下限，還要求外貿(mào)企業(yè)10日內(nèi)解釋清楚貨物進(jìn)出口和貿(mào)易收支總量不匹配的原因。
　　此前深圳銀監(jiān)局也向轄內(nèi)銀行下發(fā)《關(guān)于對(duì)保稅區(qū)企業(yè)相關(guān)進(jìn)出口貿(mào)易融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示的通知》，提示銀行加強(qiáng)貿(mào)易真實(shí)性審查，嚴(yán)控理財(cái)業(yè)務(wù)與進(jìn)出口業(yè)務(wù)之間的風(fēng)險(xiǎn)傳遞。
　　上述通知稱，深圳市一季度進(jìn)出口貿(mào)易出現(xiàn)異常增長，主要是因?yàn)樯钲诟Ｌ?、沙頭角兩個(gè)保稅區(qū)部分從事黃金、高新電子等高價(jià)值產(chǎn)品進(jìn)出口的外貿(mào)企業(yè)，通過同一貨物在深港之間反復(fù)進(jìn)出的“貨物空轉(zhuǎn)”方式，虛構(gòu)進(jìn)出口貿(mào)易。
　　外貿(mào)數(shù)據(jù)真實(shí)性屢被質(zhì)疑以及國家外匯管理局近期的新監(jiān)管措施更引發(fā)了海外市場(chǎng)對(duì)內(nèi)地外貿(mào)形勢(shì)的擔(dān)憂。
　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，擠出水分行動(dòng)之后不僅出口增速大降，連升值優(yōu)化出口結(jié)構(gòu)的幻象也破滅了。他認(rèn)為在監(jiān)管壓力下，利用單位價(jià)值高的高科技產(chǎn)品做幌子套利難了。
　　方正證券指出，海外的廉價(jià)資金、中國地方融資平臺(tái)的迫切需求和央行匯率市場(chǎng)化的取向，可能共同造成了熱錢大舉涌入、人民幣匯率“虛火”旺盛的局面，人民幣升值很大程度上是外匯套利行為所致，不應(yīng)高估今年海外資金回流的風(fēng)險(xiǎn)。
　　但即使是海關(guān)、外匯局、銀行、稅收部門監(jiān)管收緊和嚴(yán)查，在外貿(mào)企業(yè)主看來，只要避過這陣風(fēng)頭，香港仍是賺取境內(nèi)外人民幣差價(jià)主戰(zhàn)場(chǎng)。
　　“只要人民幣還會(huì)升值，更多新的套利模式還是會(huì)出來。只是純粹虛假的貿(mào)易融資玩不下去了，但真正有貿(mào)易背景的企業(yè)還是會(huì)想方設(shè)法繼續(xù)的。”一位外貿(mào)商表示。