作為世界上*5的煤炭進(jìn)口國，中國決定向無煙煤和焦炭煤征收3%的進(jìn)口關(guān)稅，對動力煤征收6%的關(guān)稅，此舉顛覆了一項為了消除進(jìn)口壁壘而執(zhí)行近十年之久的政策。分析師們表示，國際煤炭價格在短期內(nèi)回升的希望十分渺茫。
　　“冶金煤價格回升的時機(jī)對于沃爾特能源公司(Walter Energy)、阿爾法自然資源公司(Alpha Natural Resources)和阿奇煤炭公司(Arch Coal)等流動性吃緊的冶金煤生產(chǎn)商變得越來越重要。”摩根士丹利(Morgan Stanley)金屬和礦業(yè)分析師埃文·庫爾茨(Evan Kurtz)在最近發(fā)布的報告中稱。
　　考慮到種種將限制煤炭需求的因素，如天然氣取代煤炭作為發(fā)電燃料，煤炭出口量驟減，以及美國之行針對燃煤和燃油發(fā)電廠的水銀及有毒氣體排放標(biāo)準(zhǔn)(MATS)，分析師不斷提醒美國動力煤市場的基本面正在惡化，并因此導(dǎo)致美國幾家*5煤炭生產(chǎn)商的債券價格在最近幾個月連創(chuàng)新低。
　　從消息人士透露的情況和市場交易數(shù)據(jù)看，阿奇煤炭公司——一家靠債券支撐的高負(fù)債公司——其債券價格僅僅在過去一個月就暴跌了50%。該公司票面利率為9.875%、2019年到期的債券，價格從9月10日的79跌至本月的38/40，創(chuàng)下歷史最低水平。
　　沃爾特能源公司票面利息率為9.875%、2020年到期的債券價格從一個月前的49下跌至28，跌幅42%。阿爾法自然資源公司票面利息率為6%、2019年到期的債券價格從9月10日的71美分下跌至52-54美元，跌幅39%。
　　上周四，煤炭股遭到市場瘋狂拋售之后全線下跌，當(dāng)天沃爾特能源公司和阿奇煤炭的股票均下挫8%。在過去一個月，上述兩家公司的股票已分別大跌62%和49%。
　　考慮到冶金煤的價格不會在短期內(nèi)回升，沃爾特能源公司在未來18個月支撐其資本結(jié)構(gòu)的能力將會遭受越來越多的質(zhì)疑，加拿大金融服務(wù)集團(tuán)Canaccord Genuity策略分析師羅伯特·古德曼(Robert Goodman)如是說。
　　據(jù)二級市場的交易員說，由于市場主要參與方都在評估形勢，煤炭板塊的債券價格整體下跌7個點，而且“僅接受預(yù)約交易”。
　　“這無疑會對任何存在海運風(fēng)險的煤炭公司的信用評價造成不可估量的負(fù)面影響，這其中包括阿奇媒體公司、阿爾法自然資源公司、皮博迪能源(Peabody Energy)、康壽能源公司(CONSOL Energy)和沃爾特能源公司。”一位交易員如是說。
　　海運動力煤的價格在過去一年大幅下跌，目前位于五年來的低點附近，野村證券分析師稱。他們預(yù)計，在中期內(nèi)，市場仍然供過于求。
　　另外，花旗投資研究部分析師布萊恩·于(Brian Yu)表示，整個煤炭海運市場都將受到中國開征關(guān)稅的影響，不過存在直接中國風(fēng)險敞口的生產(chǎn)商可能將受到*5沖擊。
　　在花旗報道的公司中，泰克資源公司(Teck Resources)和皮博迪能源公司是去年中國敞口*5的兩家公司，對華銷售額分別占到煤炭總銷售額的25%和10%。沃爾特能源公司并未單獨提供對華銷售數(shù)據(jù)，不過它在亞洲的銷售額占2013年總銷售額的27%。阿奇煤炭公司、阿爾法自然資源公司和康壽能源公司在亞洲的銷售額都不到20%，于說。
　　普氏能源資訊稱，根據(jù)美國能源情報署(Energy Information Administration)的*7數(shù)據(jù)，2014年*9季度，美國動力煤對華出口的總量為83,940短噸，而當(dāng)季的冶金煤對華出口量為697,392短噸。